↑截至7月9日，今年以來的wind券商指數(shù)走勢(shì)情況分析。來源：WIND

從今往后，作為“小散”的您要知道，到證券公司開戶需要選擇不同類別的券商了！那么，到底是綜合類券商好？還是專業(yè)類券商好？內(nèi)資券商與外資券商的門檻是否一樣？這些問題涉及每一個(gè)投資者切身利益的問題，最近都有了明確答案。

7月5日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》及《關(guān)于實(shí)施有關(guān)問題的規(guī)定》（以下簡稱《配套規(guī)定》），并重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批。

根據(jù)新規(guī)，監(jiān)管部門將證券公司分為綜合類證券公司和專業(yè)類證券公司，并分別規(guī)定股東條件。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬介紹，新規(guī)提出“分類管理、資質(zhì)優(yōu)良、權(quán)責(zé)明確、結(jié)構(gòu)清晰、變更有序、公開透明”的原則，主要明確了推動(dòng)證券公司分類管理、強(qiáng)化穿透核查、實(shí)現(xiàn)全程監(jiān)管等基本制度安排。

1、為什么要重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批？

申萬宏源證券大金融組有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，新規(guī)統(tǒng)一了內(nèi)資與外資進(jìn)入行業(yè)的“門檻”，給潛在的優(yōu)質(zhì)進(jìn)入者提供獲取券商牌照的機(jī)會(huì)。由于傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)已十分激烈，從盈利角度出發(fā)放開新設(shè)吸引力有限，長期看龍頭券商集中度仍將持續(xù)提升。重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批，短期難撼行業(yè)格局，創(chuàng)新業(yè)務(wù)牌照僅由少數(shù)綜合類券商擁有，長期關(guān)注龍頭券商集中度持續(xù)提升。

國信證券分析師王信表示，證券公司對(duì)外資開放，必然涉及對(duì)內(nèi)資開放，重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批，有利于引進(jìn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)資股東，推動(dòng)證券行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；有利于為資本市場(chǎng)引入新的投資資金和新的交易組織者，壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍；有利于資本市場(chǎng)長期建設(shè)。

何時(shí)可以向證監(jiān)會(huì)提交設(shè)立內(nèi)資證券公司申請(qǐng)？常德鵬表示，統(tǒng)籌考慮對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，證監(jiān)會(huì)宣布重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批。證監(jiān)會(huì)將相應(yīng)更新證券公司設(shè)立審批行政許可服務(wù)指南，符合條件的主體可依照《股權(quán)規(guī)定》、《配套規(guī)定》和服務(wù)指南的要求，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送設(shè)立證券公司申請(qǐng)。證券公司屬專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，規(guī)則明確其控股股東及主要股東需具備相匹配的金融經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)管控能力，證監(jiān)會(huì)將依法審核。

2、與征求意見稿相比，正式發(fā)布的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》還有兩方面主要的變化。

變化一：進(jìn)一步明確對(duì)證券公司的分類管理安排，將證券公司分為專業(yè)類證券公司和綜合性證券公司兩類，其中，專業(yè)類證券公司從事常規(guī)傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)（如證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問等），綜合類證券公司從事的業(yè)務(wù)具有顯著杠桿性質(zhì)且多項(xiàng)業(yè)務(wù)之間存在交叉風(fēng)險(xiǎn)（如股票股權(quán)做市、場(chǎng)外衍生品、股票質(zhì)押回購等）。依據(jù)不同分類分別規(guī)定股東條件，綜合類券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，外部性顯著，管理規(guī)定要求其主要股東和控股股東具備較高的管控水平及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力，引導(dǎo)證券公司差異化發(fā)展。同時(shí)，綜合類證券公司和專業(yè)類證券公司可以相互轉(zhuǎn)化，專業(yè)類在其控股股東、主要股東滿足相關(guān)規(guī)定的資質(zhì)條件后，轉(zhuǎn)型為綜合類證券公司。綜合類證券公司也可根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略考慮，依法變更業(yè)務(wù)范圍，轉(zhuǎn)型為專業(yè)類證券公司。?

華安證券分析師汪雙秀認(rèn)為，將證券公司分為專業(yè)類證券公司和綜合類證券公司，此舉意在明確專業(yè)類及綜合類券商分類管理，引導(dǎo)龍頭券商做強(qiáng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，綜合類證券公司和專業(yè)類證券公司可以相互轉(zhuǎn)化，可以促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰發(fā)展。

變化二：與征求意見稿相比，取消了券商股東“近3年連續(xù)盈利，近3年?duì)I收累計(jì)不低于500億”等門檻要求，調(diào)整單個(gè)非金融企業(yè)實(shí)際控制證券公司股權(quán)比例的要求，調(diào)整后的比例為“單個(gè)非金融企業(yè)實(shí)際控制證券公司股權(quán)的比例原則上不得超過50%”。

申萬宏源證券大金融組有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，此舉放松了券商主要股東及控股股東的盈利和規(guī)模門檻，要求綜合類券商股東具備較強(qiáng)的資本補(bǔ)充能力，重視強(qiáng)調(diào)公司管控水平和長期戰(zhàn)略一致性，有利于行業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展。

3、為什么要對(duì)券商分類監(jiān)管？對(duì)行業(yè)發(fā)展有何深意？

從證券行業(yè)發(fā)展高度看，推動(dòng)券商分類監(jiān)管、重啟內(nèi)資證券公司設(shè)立審批等舉措，也是落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)座談會(huì)上特別強(qiáng)調(diào)的“全面深化改革開放，促進(jìn)證券基金行業(yè)健康發(fā)展”的應(yīng)有之義。業(yè)內(nèi)人士表示，作為直接融資的“服務(wù)商”，證券公司在我國提升直接融資尤其是股權(quán)融資占比的背景下是核定受益方，近期一系列改革措施將推動(dòng)投行業(yè)務(wù)加快發(fā)展。券商是市場(chǎng)創(chuàng)新的“領(lǐng)頭羊”、資本市場(chǎng)的“看門人”，需要“不斷創(chuàng)設(shè)新的金融工具，提升金融資源配置的效率，拓展市場(chǎng)的廣度和深度。隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化，資本市場(chǎng)對(duì)外開放的有序推進(jìn)，A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速，將催生大量的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，龍頭券商產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)發(fā)展有望提速。

（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 記者：周琳責(zé)編：于浩）