ETC和禽獸股今天都坑人了

看看我昨天說的益生股份，今天是不是坑，能讓你買到手的很可能就是坑了。

距離科創(chuàng)板開市的日期越來越近了，今天談?wù)効苿?chuàng)板基金的投資策略。

首先我要說的是，科創(chuàng)板基金主要適合兩類投資群體投資，第一類是資金門檻達不到，想要借道科創(chuàng)板基金間接參與科創(chuàng)板市場的；第二類是偏穩(wěn)健或做資產(chǎn)組合配置的投資者，通過選擇科創(chuàng)板基金可以穩(wěn)健投資科創(chuàng)板市場，直接投資科創(chuàng)板個股，不管是從上市公司質(zhì)量還是交易制度角度考慮，還是屬于風險類型偏高的投資。

投資科創(chuàng)板基金要考慮的因素不少，但我梳理了一下，核心因素主要有3個：投資范圍，運作方式（封閉還是開放式）以及基金經(jīng)理。

對于投資范圍，有個誤區(qū)需要厘清，有不少科創(chuàng)板基金申購者，對科創(chuàng)板基金存在誤解，以為科創(chuàng)板基金就是專門買科創(chuàng)板股票的，其實不然。以首只發(fā)行的科創(chuàng)板基金易方達科技創(chuàng)新混合為例，其投資范圍為國內(nèi)一切合法發(fā)行的股票，包括港股通股票，以及各種債券、票據(jù)、銀行存款等，甚至還包括股指期貨，并不局限于科創(chuàng)板股票。

目前并沒有完全純粹的只投資科創(chuàng)板股票的科創(chuàng)板基金，無非是不同投資品種的投資比例勾兌以及總體投資倉位限制問題，因此，對于當前以科創(chuàng)板主題基金名義發(fā)行的基金，我們要考察的重點是其是否能參與科創(chuàng)板新股的戰(zhàn)略配售。對于科創(chuàng)主題基金來說，戰(zhàn)略配售和打新是重要的收益來源，但從目前來看，戰(zhàn)略配售“僧多粥少”，打新的難度也在增加。

  第二個要考慮的核心要素是運作方式。封閉式科創(chuàng)板主題資金優(yōu)勢明顯。當前的18只科創(chuàng)主題基金主要分為兩大陣營，一為開放式，二為封閉式。兩者最大的區(qū)別在于能否參與戰(zhàn)略配售，而能夠參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的基金擁有四方面顯著優(yōu)勢：

一是，科創(chuàng)板將優(yōu)先安排向戰(zhàn)略投資者配售股票，此后再確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例，因此這類產(chǎn)品能夠優(yōu)先投資科創(chuàng)板；

二是，普通網(wǎng)下打新相當于一級市場的“零售業(yè)務(wù)”，而戰(zhàn)略配售投資相當于是一級市場的“大額批發(fā)業(yè)務(wù)”，能夠大額投資科創(chuàng)板，更充分受益；

三是，戰(zhàn)略配售投資屬于長期投資行為，戰(zhàn)略投資者持有配售股票不少于12個月，投資科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金有利于把握科創(chuàng)板的長期回報；

四是，參與戰(zhàn)略配售對資金量要求較高，且個人投資者沒有參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資格，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金則為個人投資者參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售提供了捷徑。

我注意到，第三批發(fā)行的6只科創(chuàng)板主題基金（銀華、博時、中金、大成、中歐、財通）可以說是專為打新而生，這次清一色為封閉式三年，而且全部設(shè)置了10億元的募集規(guī)模上限。幾只產(chǎn)品最大的亮點為可參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售，同時能參與網(wǎng)下打新。

所以，相對于申購費率這些因素，基金運作方式是個重要的擇基標準，優(yōu)先選擇具有戰(zhàn)略配售資格的科創(chuàng)板基金。

第三個核心要素就是管理團隊?？苿?chuàng)板是機構(gòu)投資者的“高考”，科創(chuàng)板的特點天然決定了優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于賣方市場，且科創(chuàng)企業(yè)處在技術(shù)驅(qū)動的早期發(fā)展階段，投資不確定性較大，戰(zhàn)投鎖定期不少于12個月，這對于投資團隊的能力提出了較高的要求。

先給大家看一下前2批科創(chuàng)板主題基金的投資團隊情況，注意，單純按投資年限來看，這里有好幾位“小白”基金經(jīng)理哦。

我提一個簡單的擇基思路，從管理團隊的角度考慮，團隊人多+投資年限長應(yīng)該比“小白”基金經(jīng)理管理的基金更穩(wěn)健，理論上是這樣的，當然初生牛犢不怕虎，對于科創(chuàng)板這樣一個新鮮市場，也許“小白”逆襲成為“黑馬”也未曾可知。

第三批發(fā)行的科創(chuàng)板主題基金，管理團隊陣容明顯加強。先貼一下這6只基金名單，中金科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金、博時科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合基金、中歐科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合基金、大成科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合基金、銀華科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合基金、財通科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合基金。

限于篇幅，以其中兩只基金為例來做說明。

中歐科創(chuàng)主題基金可謂是配備了“豪華”基金經(jīng)理團隊，由王培、周應(yīng)波、張躍鵬3名實力派基金經(jīng)理強強聯(lián)合，協(xié)同管理中歐科創(chuàng)主題基金。其中，由投資總監(jiān)王培主導整體投資策略；擅長科技類、新興產(chǎn)業(yè)投資的周應(yīng)波協(xié)助科創(chuàng)板塊選股；打新經(jīng)驗豐富的張躍鵬協(xié)助科創(chuàng)新股申購。

博時科創(chuàng)主題3年封閉混合配備了“2+4”的投研團隊，實行雙優(yōu)基金經(jīng)理制度，并且配備了由TMT新能源投研一體化小組負責人等資深科技創(chuàng)新行業(yè)投研人員，擬任基金經(jīng)理曾鵬是博時權(quán)益投資主題組、投研一體化小組負責人，擁有超15年的科技產(chǎn)業(yè)投資研究經(jīng)驗。

截至6月13日，其管理博時特許價值混合A今年以來總回報為37.57%，同類排名15/414。擬任基金經(jīng)理肖瑞瑾具有7年基金從業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)任博時TMT投研一體化小組負責人，擅長全球科技投資視角，其管理的博時回報靈活配置混合基金今年以來總回報44.15%，同類排名第一。

綜上所述，科創(chuàng)板主題基金重點考慮的3大核心要素是擇基的主要標準，我認為第三批科創(chuàng)板主題基金從戰(zhàn)略配售和管理團隊兩個方面綜合考慮，具有相對優(yōu)勢，可重點關(guān)注。至于申購贖回費率不是重要關(guān)注點，其實認購金額大，認購費率各基金基本上都有折扣。