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格物·資本 seek for capital丨專注于資本的極致探索 【格物·貨幣】是格物資本旗下內(nèi)容大類目之一
“金屬鑄幣”內(nèi)容系列從屬于【格物·貨幣】本文是“金屬鑄幣核心知識(shí)體系”第 二 部分無(wú)論貨幣的形式如何（貝殼、布帛、牲畜、谷物、金屬鑄幣、紙幣、電子虛擬貨幣），貨幣都是一種價(jià)值載體，具有價(jià)值儲(chǔ)藏功能。貨幣的幣值問(wèn)題，是關(guān)于貨幣的一大核心問(wèn)題。對(duì)于金屬鑄幣而言，幣值分為“內(nèi)在價(jià)值”和“法定價(jià)值”兩種衡量尺度。詳細(xì)閱讀《金屬鑄幣的六大要素》在一塊金屬還未被鑄成貨幣之前，其已經(jīng)具備了對(duì)人的有用性（即“有價(jià)值”，可被鑄成各種武器、工具、器皿等），可在市場(chǎng)上買賣、交易，此時(shí)一塊金屬的價(jià)值量是由市場(chǎng)決定的，稱之為“市場(chǎng)價(jià)值”。當(dāng)這塊金屬被鑄造成一枚鑄幣之后，其“市場(chǎng)價(jià)值”便轉(zhuǎn)化成了這枚鑄幣的“內(nèi)在價(jià)值”，在內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)上，再加上鑄造的加工費(fèi)和鑄幣稅，就構(gòu)成了這枚鑄幣的“法定價(jià)值”。用公式表示為：一枚金屬鑄幣的法定價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+加工費(fèi)+鑄幣稅。
法定價(jià)值是由統(tǒng)治者人為設(shè)定的，一旦設(shè)定，便會(huì)在一段時(shí)期內(nèi)固定下來(lái)，不會(huì)隨意變更。一般情況下，一枚金屬鑄幣的法定價(jià)值，往往根據(jù)其內(nèi)在價(jià)值而定，法定價(jià)值會(huì)高于內(nèi)在價(jià)值，高出的“差價(jià)部分”就是“加工費(fèi)+鑄幣稅”。正是由于金屬鑄幣有了“內(nèi)在價(jià)值”和“法定價(jià)值”兩種衡量尺度，所以金屬鑄幣才會(huì)有“足值”和“不足值”的分別。內(nèi)在價(jià)值和法定價(jià)值的接近（偏離）程度，決定了一枚鑄幣的足值程度，越接近，越足值，越偏離，越不足值。為了便于理解，我們舉三個(gè)例子說(shuō)明，同樣一塊100克的銀塊在被鑄造成數(shù)量不同的銀幣后，對(duì)銀幣足值程度的影響：第一個(gè)例子是“法定價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值”的情形（現(xiàn)實(shí)中這種情形極少出現(xiàn)，因?yàn)檫@意味著鑄幣廠沒(méi)有從中獲得任何收益，即“加工費(fèi)+鑄幣稅”為零，甚至有可能是虧本鑄造，但為了便于理解，所以假設(shè)存在這種情形）。
一塊100克銀塊在市場(chǎng)上的買賣價(jià)值為4圓（市場(chǎng)價(jià)值），送到鑄幣廠后，按照鑄造標(biāo)準(zhǔn)，被鑄成了4枚銀幣，每一枚銀幣含銀量25克。100克銀塊的市場(chǎng)價(jià)值轉(zhuǎn)化成為四枚銀幣的內(nèi)在價(jià)值，每一枚的內(nèi)在價(jià)值為1圓。而這每一枚銀幣的法定價(jià)值被設(shè)定為1圓，所以“法定價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值”，這種情況下，鑄造出來(lái)每一枚銀幣都是完全足值的，或100%足值。第二個(gè)例子是“法定價(jià)值>內(nèi)在價(jià)值”的情形，這種是正常的現(xiàn)實(shí)情形。
同樣一塊100克銀塊，送到鑄幣廠后被鑄造成五枚銀幣，每一枚含銀量20克。每一枚銀幣的內(nèi)在價(jià)值為4/5=0.8圓，而每枚銀幣的法定價(jià)值為1圓。每枚銀幣的法定價(jià)值比內(nèi)在價(jià)值高出了0.2圓，這0.2圓就是“加工費(fèi)+鑄幣稅”。第三個(gè)例子仍是“法定價(jià)值>內(nèi)在價(jià)值”的情形。
同樣一塊100克銀塊，送到鑄幣廠后被鑄造成六枚銀幣，每一枚含銀量16.66克。每枚銀幣的內(nèi)在價(jià)值4/6=0.66圓，而法定價(jià)值是1圓，每枚銀幣的法定價(jià)值比內(nèi)在價(jià)值高出了0.34圓。在以上三個(gè)例子中，例一中的25克銀幣的法定價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值都是1圓，二者相等，所以，四枚25克銀幣都是100%完全足值的。當(dāng)然，若出現(xiàn)“法定價(jià)值<內(nèi)在價(jià)值”情形，那鑄造出來(lái)的每一枚銀幣的內(nèi)在價(jià)值就會(huì)超過(guò)1圓，那銀幣就是“超值的”（這種情況鑄造出來(lái)的銀幣含銀量會(huì)超過(guò)25克）。不過(guò)，這兩種情形在現(xiàn)實(shí)中很少出現(xiàn)（但并非沒(méi)有），若一枚金屬鑄幣是完全足值或超值的，那么它被鑄造出爐后很快就會(huì)人們儲(chǔ)藏起來(lái)，不會(huì)投入到流通中。例二和例三都是“法定價(jià)值>內(nèi)在價(jià)值”的情形，但不同的是：法定價(jià)值高出內(nèi)在價(jià)值的程度不同。例二中高出“0.2圓”，例三中高出“0.34圓”，高出越多（偏離程度越大），鑄幣越不足值。所以，例三中的16.66克銀幣，相比于例二中的20克銀幣，是不足值的；而例二中的20克銀幣和例一的25克銀幣相比，又是不足值的。根據(jù)以上三個(gè)例子中銀幣的足值程度排序：例一25克銀幣 > 例二20克銀幣 > 例三16.66克銀幣，當(dāng)然，前提是這三種銀幣的法定價(jià)值都是一樣的。我們據(jù)以上三個(gè)例子得出結(jié)論：當(dāng)同樣100克銀塊被鑄造成數(shù)量不等的銀幣時(shí)，鑄出的銀幣數(shù)量越多，那么每枚銀幣的銀含量就會(huì)被平均得越低，相應(yīng)地，每枚銀幣的內(nèi)在價(jià)值也就被拉得越低，偏離法定價(jià)值的程度就越大（前提是法定價(jià)值都一樣），其足值程度也就越低。我們進(jìn)一步得出結(jié)論：對(duì)于相同材質(zhì)的金屬鑄幣而言，在法定價(jià)值一樣的情況下（這兩個(gè)是前提條件，很重要，不可忽略），一枚鑄幣的足值程度，取決于其優(yōu)質(zhì)金屬含量（含金量、含銀量、含銅量）高低，優(yōu)質(zhì)金屬含量越高，則內(nèi)在價(jià)值越高，越接近法定價(jià)值，越足值；優(yōu)質(zhì)金屬含量越低，內(nèi)在價(jià)值越低，越偏離（低于）法定價(jià)值，越不足值。須特別注意，金屬鑄幣在比較足值程度時(shí)，首先要考慮材質(zhì)是否一樣。材質(zhì)一樣，可直接進(jìn)行比較；材質(zhì)不一樣（如金幣和銀幣比較，銀幣和銅幣比較），比較起來(lái)較復(fù)雜，會(huì)涉及到不同材質(zhì)金屬的市場(chǎng)價(jià)值比率（這里不具體展開(kāi)了）。其次要考慮的是法定價(jià)值是否一樣。法定價(jià)值一樣時(shí)，可直接進(jìn)行比較；法定價(jià)值不一樣時(shí)（如1美元銀幣和10美元銀幣比較），需要先將被比較的鑄幣按比例折算，以保持法定價(jià)值一樣，然后再進(jìn)行比較。另外，這里還引出金屬貨幣學(xué)說(shuō)中的一個(gè)重要結(jié)論：在金屬鑄幣本位主義時(shí)代，一種鑄幣的幣值取決于其優(yōu)質(zhì)金屬含量（含金量、含銀量、含銅量）。▼圖：日本“皇朝十二錢(qián)”時(shí)期，每一次日本皇室官鑄新銅錢(qián)時(shí)，新銅錢(qián)的含銅量都較之前的舊銅錢(qián)減少，這兩百年間，官鑄銅錢(qián)含銅量不斷下降，不斷貶值。圖片來(lái)源：日本銀行貨幣博物館。
根據(jù)鑄幣的足值程度差別，衍生出良幣和劣幣的概念。 劣幣和良幣的概念是對(duì)比出來(lái)的，只有把兩枚鑄幣放在一起比較，才能分出良幣與劣幣，一個(gè)足值，才能顯出另一個(gè)不足值，就像高與低、大與小、胖與瘦的概念一樣。在比較兩枚鑄幣時(shí)，足值程度高那枚就是良幣，足值程度低的那枚就是劣幣。前面我們提到，在比較金屬鑄幣的足值程度時(shí)，要先考慮材質(zhì)是否相同、法定價(jià)值是否一樣。為了便于理解，我們舉例一種簡(jiǎn)單的情況：對(duì)兩枚材質(zhì)相同、法定價(jià)值一樣的鑄幣進(jìn)行比較。假設(shè)，將兩枚美國(guó)的Dollar銀幣放在一起比較，兩個(gè)法定價(jià)值都是1美元，其中一枚含銀量3715.5格令（格令是一種重量單位，1金衡盎司=480格令），另一枚含銀量350格令，那含銀量高的那枚就是良幣，含銀量低的那枚就是劣幣。但若兩枚鑄幣的含銀量一樣高或一樣低（都是371.5格令或都是350格令），足值程度一樣，那就不存在良幣和劣幣之分。
當(dāng)貨幣流通中同時(shí)存在劣幣和良幣時(shí)，會(huì)發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象（格雷欣法則），就是“不足值貨幣”驅(qū)逐“足值貨幣”的現(xiàn)象。人們往往傾向于把足值鑄幣儲(chǔ)藏起來(lái)，而把不足值鑄幣投入到流通中，導(dǎo)致流通中的良幣稀缺，而劣幣泛濫。劣幣驅(qū)逐良幣的背后邏輯是：在法定價(jià)值相同的情況下（法定購(gòu)買力或法償力一樣），劣幣的內(nèi)在價(jià)值比良幣要低，人們?cè)诮灰字Ц稌r(shí)，更愿意把內(nèi)在價(jià)值低的那枚劣幣用出去，而把內(nèi)在價(jià)值高的良幣儲(chǔ)藏起來(lái)。那些被儲(chǔ)藏起來(lái)的良幣，要么長(zhǎng)期被窖藏，要么被熔化成塊，拿到市場(chǎng)上按市價(jià)買賣（鑄幣的內(nèi)在價(jià)值由市場(chǎng)價(jià)值轉(zhuǎn)化而來(lái)，當(dāng)鑄幣被熔化成塊后，內(nèi)在價(jià)值反過(guò)來(lái)又轉(zhuǎn)化成了市場(chǎng)價(jià)值）。此外，劣幣驅(qū)逐良幣還會(huì)造成另一種現(xiàn)象：民間私自鑄幣成風(fēng)，而私鑄幣大多是劣幣。當(dāng)人們注意到市面上出現(xiàn)很多不足值的劣幣時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生私自鑄造劣幣以謀取利益的心理，其中一些人會(huì)鋌而走險(xiǎn)，違背官方法令，進(jìn)行私鑄活動(dòng)。私鑄者在獲得金屬原料（私自采礦或在市場(chǎng)上購(gòu)買）后，鑄造出金屬含量低（足值程度低）的鑄幣，然后將其用于交易支付，混入到貨幣流通中，由于市面上本已有大量劣幣充斥，因而這些私鑄劣幣并不會(huì)被拒收，而且一旦混入到流通中，就難以溯源追蹤，難以追查到私鑄者。在歷時(shí)三千多年的金屬鑄幣時(shí)代，無(wú)論中國(guó)或外國(guó)，劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，以及民間私鑄現(xiàn)象，都時(shí)常發(fā)生。▼圖：英格蘭王國(guó)都鐸王朝（1485年-1603年）第三任國(guó)王愛(ài)德華六世時(shí)期各種劣幣銀幣，當(dāng)時(shí)發(fā)生著名的“都鐸大貶值”。圖片來(lái)源：coinarchives.com。
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