這副對(duì)聯(lián)是黃圣根和他的客戶們花了幾千萬元才在期貨市場(chǎng)中買到的教訓(xùn)。我希望我的讀者們看完此文后能夠不用再花這樣的冤枉錢，所以今天大濕想和大家一起分享一下黃圣根老師的這本書《期貨投資的藝術(shù)——在不確定性中尋找確定性》。  上個(gè)月當(dāng)我讀完這本書后，我毫不猶豫的就將這本書放到了大濕精選的《投資類好書書單》中。我認(rèn)為它好不是因?yàn)殚喿x它給我?guī)砹硕嗝创蟮膯l(fā)，因?yàn)闀形淖直磉_(dá)背后盈利的邏輯我通過10幾年的交易經(jīng)驗(yàn)早已有深刻的體會(huì)了。 但是這本書雖然新意不多，甚至大部分內(nèi)容也是其他投資類書籍中老生常談的東西，可其卻是我閱讀眾多的國(guó)內(nèi)投資類書籍中，唯一一本全面系統(tǒng)的從選擇交易方向、入場(chǎng)點(diǎn)、出場(chǎng)點(diǎn)、資金管理以及心態(tài)管理等將完整的期貨交易系統(tǒng)的各個(gè)方面的都以非常詳細(xì)的敘述講清楚的。 為此我認(rèn)為它非常的適合很多期貨交易的新手朋友們，以及那些交易了幾年卻仍然虧損的老手交易者，為幫助大家從根本上樹立起正確的期貨交易理念，所以在此我強(qiáng)烈建議朋友們?nèi)プx一讀，再認(rèn)真的做下讀書筆記，我相信大家肯定會(huì)收獲頗豐，真能用心領(lǐng)悟了黃老師穩(wěn)定獲利背后的東西，那么你也一樣可以做到持續(xù)盈利了。  A部分：交易之道（風(fēng)險(xiǎn)與心態(tài)管理）1 期貨交易學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制才是真諦！ 期貨交易由于其自身的時(shí)限性、杠桿機(jī)制以及價(jià)格變化的不確定性，最終導(dǎo)致了其風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨交易和股票交易。 眾所周知，期貨交易不能長(zhǎng)期持有，合約到期必須平倉或者進(jìn)行交割。不能像現(xiàn)貨或股票那樣，如果虧損了就一直持有，等到轉(zhuǎn)虧為盈再平倉。 同時(shí)期貨交易的杠桿機(jī)制，在放大收益的同時(shí)也放大了交易的風(fēng)險(xiǎn)，雖然我們可以只用5%-10%的資金即可進(jìn)行100%的交易，但是同樣的價(jià)格只要波動(dòng)反向5%-10%，我們的交易本金也就全部虧損了，因此即使期貨交易沒有時(shí)限性的限制，我們也不可能在虧損后像股票那樣一直死死的抱住，因?yàn)槟愕慕灰咨淘缇蜁?huì)替你強(qiáng)制平倉了。 其實(shí)期貨交易最大的風(fēng)險(xiǎn)是價(jià)格波動(dòng)的不確定性，任何人都不可能準(zhǔn)確的對(duì)期貨價(jià)格的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)。我常說市場(chǎng)是有情緒的、也是不理智的，所以價(jià)格的變化是不能簡(jiǎn)單的憑常規(guī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)（供求關(guān)系）去推測(cè)的。
這里黃圣根老師在書中提出了一種廣義的供求關(guān)系的概念，很簡(jiǎn)明的說清了價(jià)格與實(shí)際供求關(guān)系之間為什么不存在相對(duì)的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。  由于期貨價(jià)格是由包括投機(jī)需求與投機(jī)供給在內(nèi)的廣義的供求關(guān)系決定的，這就可以很好的對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)生活中很多所謂的“不合理”價(jià)格或者是盤面上指標(biāo)的不斷鈍化現(xiàn)象進(jìn)行解釋了。 2 倉位管理是風(fēng)險(xiǎn)控制與資金管理的根本，倉位管理包含倉位控制、分散投資等所有的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。 期貨交易的高風(fēng)險(xiǎn)性與高收益性同時(shí)并存正是其吸引人的最大魅力所在，我們只要通過一定的策略盡量控制它的高風(fēng)險(xiǎn)，那么我們就自然可以收獲高收益。所以在此還要再一次強(qiáng)調(diào)期貨交易的真諦就是控制風(fēng)險(xiǎn)?；蛟S這句話只說了一半，如果補(bǔ)充全的話我想應(yīng)該是：控制大風(fēng)險(xiǎn)，獲取大利潤(rùn)。 這與“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”的本質(zhì)意義是一樣的，截?cái)嗵潛p對(duì)應(yīng)控制大風(fēng)險(xiǎn)，讓利潤(rùn)奔跑對(duì)應(yīng)獲取大利潤(rùn)。 記住，一定是控制大風(fēng)險(xiǎn)，而不是控制風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易想不虧錢那是不可能的，“截?cái)嗵潛p”也是允許可以接受的小虧損出現(xiàn)的，我們決不允許的是影響以后交易的大風(fēng)險(xiǎn)、大虧損出現(xiàn)。 同理，也一定是獲取大利潤(rùn)，而不是見蠅頭小利就草草落袋為安，那樣就辜負(fù)了我們多次小虧而好不容易等到的這次賺大錢的機(jī)會(huì)。 總結(jié)為一句話：絕不虧大錢，絕不賺小錢。 期貨交易的時(shí)限風(fēng)險(xiǎn)我們可以通過轉(zhuǎn)倉換月來解決； 期貨交易的杠桿風(fēng)險(xiǎn)我們可以通過控制倉位來解決；
期貨交易的不確定性我們?nèi)绾谓鉀Q呢？ 對(duì)于期貨交易的不確定性我們沒有辦法進(jìn)行徹底的解決，但是我們可以通過一些交易之術(shù)，即交易策略或手段來努力使期貨的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益在不同的交易次數(shù)之間發(fā)生偏移，說的簡(jiǎn)單點(diǎn)就是提高交易勝率和盈虧比。 這就涉及到我們接下來B部分的【交易之術(shù)：方向判斷、入場(chǎng)點(diǎn)與出場(chǎng)點(diǎn)的選擇、加倉倉位管理】了。 B部分：交易之術(shù)（方向判斷、入場(chǎng)點(diǎn)與出場(chǎng)點(diǎn)的選擇、倉位管理） 1 期貨交易如何選擇方向？——在矛盾中選擇。 進(jìn)行期貨交易的第一步就是選擇交易方向，而且只有交易方向正確才能盈利，否則就可能會(huì)虧損，然而期貨價(jià)格是不斷變化的，方向正確與否只能在某一具體時(shí)間點(diǎn)上進(jìn)行評(píng)判。 在書中作者舉了這樣一個(gè)例子來說明方向選擇的矛盾性。
實(shí)際交易中也是如此，無論我們選擇做多或是做空，最終是否正確都充滿不確定性和矛盾性。 在本書中作者提出的方向判斷方法是將基本面分析和技術(shù)分析相結(jié)合，在基本面分析與技術(shù)分析一致時(shí)，建倉單量可以相對(duì)大一些；基本面分析不好確定時(shí)，可以僅根據(jù)技術(shù)分析來選擇交易方向，但倉位要相對(duì)小一些；當(dāng)基本面與技術(shù)面完全相反時(shí)，則可場(chǎng)外旁觀，或僅依靠基本面或技術(shù)面進(jìn)行操作，但同樣要控制好倉位。 其實(shí)在交易方向判斷上我個(gè)人認(rèn)為是期貨交易中最不重要的一點(diǎn)，這就好比讓你去猜某次扔硬幣后是正面還是反面一樣，不管對(duì)錯(cuò)，都是猜測(cè)而已。 加之我個(gè)人比較懶，又沒有什么便利的基本面信息來源，所以我是一名純技術(shù)派的交易者，雖然明知技術(shù)分析的意義不大，但也依然固執(zhí)的使用，算是對(duì)自己的一種心理安慰吧。 我通常所使用的技術(shù)趨勢(shì)分析方法有三種：多周期共振定方向、均線法、突破與支撐法。  三種方法我雖然都有使用，但我認(rèn)為最靠譜的就是突破支撐法，因?yàn)橹挥羞@種方法是不依賴任何指標(biāo)，直接根據(jù)價(jià)格去判斷方向的。  理想的突破與支撐模型 如上圖，根據(jù)是否突破壓力與支撐位來判斷既有趨勢(shì)方向是否發(fā)生改變，但這種方法也有其局限性，應(yīng)用到實(shí)盤之后偶爾也一樣會(huì)出現(xiàn)方向判斷錯(cuò)誤的時(shí)候，如下圖實(shí)盤交易中B-C段，B點(diǎn)雖然突破了前期阻力位，按突破理論應(yīng)該進(jìn)入漲勢(shì)做多交易，但實(shí)際價(jià)格卻轉(zhuǎn)向低走。好在我們可以在不久后的C點(diǎn)止損并反手做空盈利。  2 期貨交易如何選擇入場(chǎng)點(diǎn)？——來的早不如來的巧。 統(tǒng)計(jì)和研究發(fā)現(xiàn)，即使交易方向相同，不同的入市點(diǎn)位，其盈利的可能性也不相同。 所以做期貨看對(duì)了方向還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還得把握好入市時(shí)機(jī)，過早或過晚看對(duì)都等于看錯(cuò)。  在本書中黃圣根老師將入場(chǎng)點(diǎn)位分為以下6種類型，大家可以根據(jù)自己的交易系統(tǒng)進(jìn)行借鑒參考。  入場(chǎng)點(diǎn)位的6種類型   經(jīng)黃圣根老師統(tǒng)計(jì)得出結(jié)論：遇正向支撐或阻力、正向破支撐或阻力、反向破支撐或阻力、牛皮市突破點(diǎn)位屬于高概率盈利點(diǎn)位，在這樣的入場(chǎng)點(diǎn)位盈利的可能性相對(duì)較大，倉位可以適當(dāng)大一些，可以是一般點(diǎn)位的2倍左右。 同時(shí)成交量配合放大也有利于價(jià)格繼續(xù)沿既有方向波動(dòng)。當(dāng)價(jià)格上漲或低開高走，且有成交量的配合時(shí)，價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性會(huì)增加，同樣，當(dāng)價(jià)格下跌或高開低走，且有成交量的配合時(shí)，價(jià)格繼續(xù)下跌的可能性就會(huì)增加。 此外在本書中，作者單獨(dú)拿出一個(gè)章節(jié)來闡述其對(duì)牛皮市突破交易的研究，可謂是一種交易勝率很高的交易形態(tài)，有興趣的朋友可以仔細(xì)閱讀一下。 3 期貨交易如何選擇出場(chǎng)點(diǎn)？——善始更要善終。 有人說“傻子都知道如何進(jìn)入市場(chǎng)，但只有真正的智者才知道如何退出市場(chǎng)”，也有人說“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師父”。 在實(shí)際的交易過程中也確實(shí)如此，很多交易者在交易方向和入場(chǎng)點(diǎn)的選擇上往往做的都很好，經(jīng)常能做到買完就漲、賣完就跌。但在出場(chǎng)點(diǎn)的選擇上往往都做不好，不是平早了錯(cuò)過后面大幅的利潤(rùn)，就是平晚了大部分利潤(rùn)被回撤吃掉。 在本書中黃圣根老師首先提出了期貨價(jià)格具有慣性的觀點(diǎn)，并從供求關(guān)系變化需要時(shí)間；投資者思維也具有慣性；價(jià)格上漲，多頭資金優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，價(jià)格下跌，空頭資金優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)；墻倒眾人推的跟風(fēng)效應(yīng)等4個(gè)方面進(jìn)行闡釋。 此外黃老師給讀者們提供了5種選擇出場(chǎng)點(diǎn)的方法：
但普通的交易者很難采用第1種方法去選擇出場(chǎng)點(diǎn)，因?yàn)槭芾麧?rùn)波動(dòng)的影響，開倉時(shí)和出場(chǎng)時(shí)我們的心態(tài)是完全不同的。此外經(jīng)作者統(tǒng)計(jì)和研究發(fā)現(xiàn)，第2、4、5種方法都會(huì)產(chǎn)生較好的交易結(jié)果，但也都各有優(yōu)缺點(diǎn)，我們可以根據(jù)自己的交易風(fēng)格和操作經(jīng)驗(yàn)去選擇或總結(jié)出適合自己的出場(chǎng)方法。 4 期貨交易如何管理倉位？——在資金效率與風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn) 在期貨交易中，如何充分合理的運(yùn)用交易資金，我認(rèn)為是期貨投資成功與否以及能否賺到錢最關(guān)鍵的因素。它與如何判斷交易方向、如何選擇入場(chǎng)點(diǎn)、出場(chǎng)點(diǎn)一起構(gòu)成了期貨投資成敗的主要因素，同時(shí)也是確保盈利時(shí)倉位量大于虧損時(shí)倉位量的根本途徑。 在本書中黃老師經(jīng)過多年的操作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出了以下5點(diǎn)具體的倉位管理辦法： 在本書中黃圣根老師僅從這5個(gè)方面給讀者一些方向性的參考，但對(duì)于具體的操作方法及細(xì)節(jié)并未提及。所以在此大濕將我自己目前正在運(yùn)用的倉位管理方法分享給大家，供朋友們參考并提出完善的意見。 其實(shí)在我看來這是期貨交易中最核心的部分，即使沒有以上的交易之術(shù)，只要掌握好資金與風(fēng)險(xiǎn)的管控方法，全憑隨機(jī)交易也一樣可以在期貨交易中賺錢，我這不是在亂說，在本書中作者也做過相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，結(jié)論也是如此。 |
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