為了簡化分析過程，我們先把一二三線白馬作一個粗曠的定義。

一線藍(lán)籌白馬：總市值在2000億以上

二線藍(lán)籌白馬：總市值在500-2000億

三線藍(lán)籌白馬：總市值在200-500億

一線藍(lán)籌白馬估值分析

觀點(diǎn)：

1、一線大藍(lán)籌目前整體估值合理，沒有系統(tǒng)性估值泡沫。

一線大藍(lán)籌目前平均市盈率不足20倍，雖然經(jīng)歷了2016年以來三年多的結(jié)構(gòu)性牛市，2016.1.29至今平均上漲122%，今年又平均上漲31.83%，但其平均市盈率的歷史百分比僅42.83%，也就是說一線大藍(lán)籌的當(dāng)下的估值水位仍然在歷史中樞之下，目前整體估值合理，沒有系統(tǒng)性估值泡沫。

2、但若具體到個股而言，美的集團(tuán)、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、溫氏股份等一線大藍(lán)籌估值在歷史80%分位之上，存在較為明顯的估值壓力。

3、而交通銀行、中國神華、浦發(fā)銀行、上汽集團(tuán)、民生銀行、海康威視、海螺水泥等個股當(dāng)下估值仍處于歷史20%分位之下，估值依然明顯低估。

二線藍(lán)籌白馬估值分析

符合二線藍(lán)籌白馬的個股共124只，考慮到篇幅，我們就不全部陳列了，這輪給大家抓重點(diǎn)。

1、二線藍(lán)籌白馬整體估值和一線藍(lán)籌白馬相當(dāng)，處于中低水位。

從整體上看，二線藍(lán)籌白馬的124只個股，平均市盈率為21倍，基本和一線水平相當(dāng)，其整體的歷史平均市盈率的歷史百分比為39.37%，略微低于一線的42.83%，整體處于中低水位。

2、二線藍(lán)籌白馬PE水位高于歷史80%的個股

3、二線藍(lán)籌白馬PE水位低于于歷史20%的個股

三線藍(lán)籌白馬估值分析

1、三線藍(lán)籌白馬整體估值明顯高于一二線，更需精挑細(xì)選。

符合三線藍(lán)籌白馬的個股共314只，其平均市盈率為43倍，相對一二線的20倍左右有明顯的劣勢，但其歷史估值水位為32.62%，略微低于一二線藍(lán)籌，也就是說三線中的優(yōu)劣分化更為明顯，個股選擇上更需精挑細(xì)選。

2、精選三線低估值藍(lán)籌白馬

注：篩選條件：1、市值位于200-500億；2、市盈率TTM低于30倍；3、ROE大于20%；4、估值水位處于歷史20%水平以下。

終極結(jié)論：一線藍(lán)籌白馬只要不是歷史估值上限仍可繼續(xù)持有，二線藍(lán)籌白馬補(bǔ)漲機(jī)會更為明顯，三線藍(lán)籌白馬仍需精選個股精益求精。