6天后，科創(chuàng)板就要開市交易了。上市首日，第一批25只股票會(huì)有多大的漲幅呢？對(duì)此，有券商研報(bào)近日預(yù)測(cè)了一個(gè)平均數(shù)：29%。但在投資者心中，預(yù)期收益可不止這些。

“我中了一只科創(chuàng)板新股，500股，要翻倍了再考慮賣掉。”昨日，小編走訪東方證券營(yíng)業(yè)部大廳，見一位老阿姨笑意盈盈地和眾人分享自己中簽后的喜悅。而旁邊的一位老大爺補(bǔ)了一句，他中的新股打算在上漲30%至50%時(shí)就賣掉。

和目前新股上市后“高枕無憂”數(shù)板不同，科創(chuàng)板新股上市后的前5日不設(shè)漲跌幅，行情變化存在極大變數(shù)。對(duì)此，投資者一定要心中有數(shù)，切莫盲目狂熱。

什么時(shí)候賣，以及怎么買，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、理性投資，成了各方投資者最關(guān)心的話題。小編整理了不同的賣出策略，供諸位參考。

對(duì)科創(chuàng)板新股上市后的表現(xiàn)，一些民間“高手”認(rèn)為會(huì)有如下“規(guī)律”：

至于如何預(yù)測(cè)漲幅，光大證券金融工程團(tuán)隊(duì)給出了詳細(xì)的個(gè)股漲跌幅預(yù)測(cè)。

其研報(bào)認(rèn)為，基于回歸模型排序、基本面排序，并結(jié)合整體估值溢價(jià)水平，最終得出首批25只科創(chuàng)板新股的漲幅預(yù)測(cè)。

其中，根據(jù)估值水平的溢價(jià)程度分為悲觀（10%）、中性（20%）、樂觀（30%）三種情形。

在中性假設(shè)下，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區(qū)間為14%至53%。預(yù)測(cè)漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技和西部超導(dǎo)，預(yù)估漲幅分別是53%、53%和41%。

同時(shí)，悲觀、中性、樂觀三種假設(shè)下，25只新股上市初期預(yù)計(jì)估值水平（2019E）均值分別為40倍、44倍、48倍，相比可比公司目前估值（2019E）均值36倍，分別溢價(jià)10.9%、20.9%、30.9%，符合給定的假設(shè)條件。

不同投資者對(duì)科創(chuàng)板開市也抱有不同的心態(tài)和策略。

首先看散戶。

小編走訪滬上多家營(yíng)業(yè)部獲悉，已開通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者不在少數(shù)，且多數(shù)是老股民，但他們表示會(huì)先以打新為主，開市前幾日要先觀望一下。

一位擁有20年股齡的阿姨表示，自己最近中簽科創(chuàng)板新股，但也擔(dān)心行情變化大，在開市后會(huì)牢牢盯住交易行情，如果打新收益達(dá)到了100%，會(huì)考慮賣出。

對(duì)于進(jìn)場(chǎng)交易，她則比較慎重，指出首批科創(chuàng)板公司的估值接近市場(chǎng)水平，且交易規(guī)則也相對(duì)復(fù)雜，開市前期暫不考慮進(jìn)場(chǎng)交易。而且挑選公司也非常重要，還需再仔細(xì)研究。

再看實(shí)力游資，其參與積極性相對(duì)更高，且更加專注于二級(jí)市場(chǎng)交易。

“后續(xù)會(huì)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板，在A股其他板塊用30%的資金來做，老股就不想操作了?！币晃挥钨Y人士表示，科創(chuàng)板開市的前幾天就會(huì)積極參與，關(guān)注基本面好的公司，一旦看好就啟用大資金買入。

在操作方面，他表示，大概率還是會(huì)延續(xù)過去對(duì)創(chuàng)業(yè)板以及中小板次新股的操作路徑，除了關(guān)注上市首日的新股，還會(huì)關(guān)注次新股。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，他也總結(jié)了一些規(guī)律，如首日暴漲的個(gè)股，大概率會(huì)在之后的交易日回落，這一類新股要盡早拋出。對(duì)于股票上市首日上漲幅度不大的個(gè)股，在下跌兩三個(gè)交易日之后介入會(huì)有較大概率的回升。次新股則可以頻繁操作，如在換手率大幅上升，或是市場(chǎng)運(yùn)行一段時(shí)間進(jìn)入縮量調(diào)整后，也會(huì)存在買入點(diǎn)。

科創(chuàng)板股票上市之初由于沒有漲跌停，所以很多投資者都認(rèn)為上市首日是必須賣出的。那么，該如何確定價(jià)格和交易時(shí)間呢？

有資深投資者分享了自己的投資策略，分析了在不同的情況下，如何進(jìn)行相應(yīng)的賣出操作：

此外，還有資深投資者建議，早盤尤其是10點(diǎn)30分之前要密切關(guān)注盤面的情況。在倉(cāng)位控制方面，他提出兩個(gè)小技巧：一是，開盤的時(shí)候，只要出現(xiàn)下跌，那就先賣出1/3的倉(cāng)位。漲了能夠享受溢價(jià)，跌了也能承受。二是，堅(jiān)持一個(gè)原則，中簽者首日只賣不買。

為了讓投資者提前適應(yīng)科創(chuàng)板的交易，券商從App交易端、規(guī)則普及、風(fēng)險(xiǎn)提示等多方面部署。

在交易系統(tǒng)方面，華泰證券進(jìn)行了優(yōu)化升級(jí)，在漲樂財(cái)富通App中增設(shè)了科創(chuàng)板板塊專屬頁面，將科創(chuàng)板板塊指數(shù)、新股日歷、龍虎榜、個(gè)股排行榜等特色功能聚合為一體，方便客戶快速掌握科創(chuàng)板個(gè)股行情變動(dòng)。

同時(shí)，為科創(chuàng)板股票和CDR增加專屬標(biāo)簽提示，并在特色通知欄內(nèi)展示交易規(guī)則、個(gè)股是否盈利等數(shù)據(jù)，輔助客戶進(jìn)行交易。新增的科創(chuàng)板個(gè)股盤后分時(shí)圖及成交量表，方便客戶了解盤后定價(jià)交易實(shí)時(shí)變動(dòng)。

交易功能方面，針對(duì)科創(chuàng)板的交易規(guī)則的變化，漲樂財(cái)富通升級(jí)了“打新神器”功能，支持科創(chuàng)板新股一鍵打新。漲樂財(cái)富通將支持科創(chuàng)板股票市價(jià)、限價(jià)交易，在市價(jià)委托中增加保護(hù)限價(jià)服務(wù)，保護(hù)客戶投資交易免受價(jià)格波動(dòng)影響；新增的盤后固定價(jià)格交易欄目，支持盤后固定價(jià)格委托，并在盤后提示收盤價(jià)格，方便客戶快速?zèng)Q策下單。此外，針對(duì)科創(chuàng)板“價(jià)格籠子”導(dǎo)致的廢單，新增了廢單提醒功能，幫助客戶適應(yīng)科創(chuàng)板交易新規(guī)。

在投資者教育方面，多家券商配設(shè)了科創(chuàng)板專員，對(duì)投資者進(jìn)行交易規(guī)則方面的培訓(xùn)。比如，湘財(cái)證券在各分支機(jī)構(gòu)至少指定了1名科創(chuàng)板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講師，負(fù)責(zé)開展科創(chuàng)板投資者培訓(xùn)并解答投資者常見問題，目前已有科創(chuàng)板培訓(xùn)講師102人。

在規(guī)則普及方式上，各家券商也是各顯神通，在線上線下開展了多樣化的投教活動(dòng)，包括線上科創(chuàng)板投教專區(qū)、線下投資者科創(chuàng)板課堂等。還有以動(dòng)畫、漫畫等形式解讀科創(chuàng)板交易規(guī)則，為投資者梳理參與科創(chuàng)板的風(fēng)險(xiǎn)，幫助用戶做好防風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。

私募沙盤推演科創(chuàng)板交易：

重視盯盤和對(duì)沖操作

記者 屈紅燕

不僅是一般投資者，私募參與科創(chuàng)板交易的熱情也不小。近日，部分私募反復(fù)進(jìn)行科創(chuàng)板交易的沙盤演練，其預(yù)案值得借鑒。

恒泰融安董事長(zhǎng)趙江濤認(rèn)為，對(duì)科創(chuàng)板新股，上市后須密切關(guān)注其走勢(shì)，隨時(shí)把握交易機(jī)會(huì)。

具體來說，鼎鋒資產(chǎn)基金經(jīng)理沈林表示：“對(duì)90%的個(gè)股，會(huì)在上市后的前兩到三天內(nèi)擇機(jī)賣出，如果首日漲幅巨大，則也會(huì)一次性賣出?！?/p>

對(duì)首批新股上市表現(xiàn)，趙江濤預(yù)計(jì)，前5個(gè)交易日無漲跌幅限制可能激發(fā)資金興趣，首批新股應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。但對(duì)中簽者來說，操作難度會(huì)大大增加，因此也要做好適應(yīng)波動(dòng)的心理準(zhǔn)備，不要想著魚頭魚尾全部吃到。

建議在充分研究企業(yè)和交易環(huán)境后，可以先在相對(duì)較低的心理預(yù)期下賣出一部分籌碼從而基本鎖定收益，然后對(duì)另一部分籌碼可設(shè)定一個(gè)最低的止盈位，讓利潤(rùn)奔跑一會(huì)兒，在相對(duì)超出心理預(yù)期的情況下隨時(shí)賣出即可。但切記不要有患得患失的心理，畢竟要牢記市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

私募也考慮參與二級(jí)市場(chǎng)交易，“科創(chuàng)板作為新的品種，我們一定會(huì)參與，但是市場(chǎng)短線博弈環(huán)境非常的復(fù)雜，一定要吃透交易規(guī)則。”滬上某私募人士表示，科創(chuàng)板前幾日不設(shè)置漲跌幅帶來的最大變化，需要做好盯盤工作，投入更多的精力和關(guān)注度，增強(qiáng)投研實(shí)力篩選標(biāo)的。在操作策略上，他指出，會(huì)更加重視風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，通過期指對(duì)沖、融券對(duì)沖等方式來降低底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

科創(chuàng)小圓桌第二講：

科創(chuàng)板股票交易的“漲跌幅”規(guī)定

（上海證券報(bào)、銀河證券聯(lián)合出品）