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一、能力圈原則：自知之明比才華更重要 巴菲特認(rèn)為，“投資者成功與否，與他是否真正了解這項(xiàng)投資的程度成正比?！?/i> 而投資股票就是投資公司。投資公司之前，必須先了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。 但投資者首先要問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題：這件公司的業(yè)務(wù)是否簡(jiǎn)單易懂？或者，你自己真的懂這家公司的業(yè)務(wù)？ 每個(gè)人的知識(shí)，經(jīng)驗(yàn)和能力是不一樣，你真正懂的東西是有限的，它的大小和邊界構(gòu)成了你的能力圈。 巴菲特在伯克希爾公司1986年年報(bào)中提出了投資最重要的原則——能力圈原則。
巴菲特說(shuō)：“投資者真正需要具備的是正確評(píng)估所選擇企業(yè)的能力。請(qǐng)注意”所選擇“一詞。你不需要精通許多公司，你只要能夠在你的能力圈范圍內(nèi)的幾家公司就夠了。 最重要的不是能力圈的大小，而是你能夠確定能力圈的邊界?！?/i>
“我們的工作就是專(zhuān)注于我們能夠了解的事情。這一點(diǎn)非常重要?！?/b> 但是知易行難，投資者往往有強(qiáng)烈的好奇心，容易被各種各樣的情況所迷惑，所以，巴菲特一再?gòu)?qiáng)調(diào)能力圈原則。他說(shuō)：“很多事情看起來(lái)都有利可圖，但是你必須堅(jiān)持只做那些自己能力范圍之內(nèi)的事情，比如我們沒(méi)有辦法擊倒泰森?！?/b>
巴菲特的伙伴芒格警告投資者：”每個(gè)人都必須找出你的長(zhǎng)處，然后你必須發(fā)揮你的優(yōu)勢(shì)，如果你力圖在你最差的方面獲得成功，我敢肯定，你的事業(yè)將是一團(tuán)糟！” 彼得.林奇發(fā)現(xiàn)：投資者總是不買(mǎi)自己熟悉的公司股票，并且往往購(gòu)買(mǎi)自己不懂其公司業(yè)務(wù)的熱門(mén)股。 巴菲特是這樣說(shuō)的，也是這樣做的。比如說(shuō)，一般人喜歡業(yè)務(wù)復(fù)雜的公司，而巴菲特投資的公司業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，比如可口可樂(lè)。 事實(shí)上，公司越簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)效率越高。 麥肯錫的統(tǒng)計(jì)：區(qū)別企業(yè)高效和低效的最顯著特征就是簡(jiǎn)單。 比如，巴菲特非常重視企業(yè)是否有良好的長(zhǎng)期發(fā)展前景。為此，在選股時(shí)嚴(yán)格要求有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)歷史。而一般人喜歡IPO。 許多投資者喜歡重組的公司，認(rèn)為這些公司將會(huì)烏鴉變鳳凰。而巴菲特發(fā)現(xiàn)，烏鴉變鳳凰的情況鳳毛麟角。 因此，投資者最好只追鳳凰，避開(kāi)烏雞。他說(shuō)，“我們對(duì)”困境反轉(zhuǎn)型”公司不感興趣。”
巴菲特感嘆解決問(wèn)題不如避開(kāi)問(wèn)題來(lái)得容易。“盡管擁有多年的投資經(jīng)驗(yàn)，我們還沒(méi)有學(xué)會(huì)如何解決經(jīng)營(yíng)中的困難問(wèn)題。。。專(zhuān)注于解決簡(jiǎn)單的問(wèn)題往往比解決那些困難的問(wèn)題的回報(bào)要高得多。。。巨大的投資機(jī)會(huì)在于優(yōu)秀的公司遇到黑天鵝事件——一次非常嚴(yán)重的但可以解決的大問(wèn)題?！?/i> |
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