黃金在1350美元到1375美元之前徘徊了五年之久，今年終于迎來大爆發(fā)。今早黃金漲勢洶涌，上破1450關(guān)口，最高達(dá)1452美元，續(xù)刷六年新高。

隔夜美聯(lián)儲官員雙雙放出重磅鴿聲，重燃了降息預(yù)期。多頭歡欣雀躍，一些獲利盤欲在高位離場，莫急！還有一個(gè)指標(biāo)要重點(diǎn)關(guān)注。

有分析發(fā)現(xiàn)，黃金價(jià)格和負(fù)利率債券的關(guān)系越來越明顯了。

在歐洲央行和美聯(lián)儲此前都紛紛放鴿的背景下，整個(gè)市場的負(fù)利率債券比一個(gè)月前多20%。根據(jù)巴克萊銀行的最新統(tǒng)計(jì)，去年10月，負(fù)利率債券規(guī)模只有6萬億美元；如今，負(fù)利率債券規(guī)模已翻了一番，達(dá)到13萬億美元。

黃金由于本身不會帶來收益，因此利率高低直接影響了它的持有成本，在低利率的環(huán)境下，黃金往往會受益。在這利好因素推動下，黃金大漲，自今年起，金價(jià)上漲了31％。

我們也可以從宏觀一點(diǎn)的角度看。在歐洲央行和美聯(lián)儲此前都紛紛放鴿的背景下，負(fù)利率債券規(guī)模大漲，與此齊飛的是股市。美股屢刷新高，標(biāo)指上破3000點(diǎn)。股市表現(xiàn)喜人，但這也意味著，離見頂回落不遠(yuǎn)了。

傳統(tǒng)上看，債券和黃金都是典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)，可以用來對沖股市風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)是，自金融危機(jī)以來，各國央行的降息和量化寬松政策鼓勵了借貸，卻挫傷了債權(quán)人即債券投資者的收益。在此背景下，黃金顯然更勝一籌。State Street Global Advisors的黃金策略主管George Milling-Stanley稱：

“債券市場并沒有像人們那么可靠，能對沖股市風(fēng)險(xiǎn)。而事實(shí)上，自2008年以來債券的對沖作用就不復(fù)凸顯了。而黃金卻能提供更好的保護(hù)，應(yīng)對潛在的股票崩盤?！?/p>

當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)前景充滿擔(dān)憂情緒，市場上降息預(yù)期升溫，也有投資者預(yù)計(jì)降息也無法提振經(jīng)濟(jì)。在這背景下，人們更是青睞黃金的保值避險(xiǎn)屬性了。Sprott Asset Management的前高級投資組合經(jīng)理Paul Wong表示，黃金雖然是零收益資產(chǎn)，但總比虧損的資產(chǎn)好。

橋水的創(chuàng)始人達(dá)利奧周三表示：

“在負(fù)利率水平環(huán)境里，黃金將是一個(gè)既避險(xiǎn)又增值的投資選擇?！?/p>

隨著全球?qū)捤芍芷诘拈_啟，債市收益率靜待降息哨響而進(jìn)一步下跌。新加坡華僑銀行（OCBC Bank）認(rèn)為，到2019年底，黃金價(jià)格可能上漲至每盎司1500美元。