浸鑫基金成立背景

　　故事要從3年前的3月2日說起，那個時候剛剛上市一年的暴風(fēng)集團(tuán)，想要圖謀一番宏圖偉業(yè)，欲從單一視頻服務(wù)擴(kuò)展為一個聯(lián)邦生態(tài)。

　　所以計劃收購成立于2004年的MPS集團(tuán)。他的核心業(yè)務(wù)為體育賽事版權(quán)的收購、管理和分銷，涵蓋主要俱樂部、聯(lián)賽等知名賽事，是國際知名的體育版權(quán)巨擘。尤其是在足球領(lǐng)域，MPS幾乎擁有所有頂級足球賽事的版權(quán)經(jīng)營權(quán)利。

　　暴風(fēng)集團(tuán)在“DT大娛樂”規(guī)劃下，打算花大價錢并購下這家公司。

　　于是，光大資本下屬子公司光大浸輝，于2016年聯(lián)合暴風(fēng)集團(tuán)等設(shè)立浸鑫基金，規(guī)模為52.03億元，其中由浸鑫基金出資47億元收購MP&Silva Holdings S.A65%股權(quán)，并準(zhǔn)備在收購?fù)瓿珊?8個月內(nèi)賣給暴風(fēng)集團(tuán)，以實(shí)現(xiàn)基金退出和資金收益。

　　協(xié)議約定，若在符合約定條件的前提下，因暴風(fēng)集團(tuán)18個月內(nèi)未能完成最終對MPS公司的收購，造成特殊目的主體的損失需由暴風(fēng)集團(tuán)承擔(dān)賠償。

　　浸鑫基金是結(jié)構(gòu)化基金，其中包括了優(yōu)先級出資人、中間級投資人和劣后級投資人。而優(yōu)先級投資人的出資金額為32億元，招商財富及其關(guān)聯(lián)人出資28億元。

　　嘉興招源涌津股權(quán)投資基金、愛建信托兩家出資6億元和4億元，其中愛建信托僅為通道，實(shí)際出資方為華瑞銀行。此外，浪淘沙投資、深圳科華資、上海隆謙迎申投資等7家機(jī)構(gòu)出資上億。

　　光大資本和暴風(fēng)集團(tuán)則分別以LP身份出資的6000萬元和2億元均是劣后級出資。MPS創(chuàng)立人的離開

　　這一單價值50多億元的收購超級體育機(jī)構(gòu)，看似物超所值的收購，卻在盡調(diào)上埋下了地雷。

　　但是，在2017年的前后，MPS集團(tuán)就已經(jīng)面臨著很多體育賽事的直播版權(quán)到期問題。比如說德甲在2018年就面臨著版權(quán)到期。2017年10月，MPS更接連丟掉意甲、法甲版權(quán)，并因無法支付保全費(fèi)被告上法庭。

　　還有就是國際重要的體育賽事版權(quán)已經(jīng)被其它媒體平臺簽約了。暴風(fēng)面臨著許多直播賽事的不確定問題。

　　在被收購后，中方更是沒有和MPS簽訂好競業(yè)限制協(xié)議，導(dǎo)致MPS的三大創(chuàng)始人拿到大量現(xiàn)金后，居然跑路了。

　　最終，2018年10月MPS已經(jīng)無力償還債務(wù)，被英國法院宣布破產(chǎn)清算。

　　然后今年的2月25日，2016年3月浸鑫基金牽頭的成立的這個基金也面臨到期了。但是現(xiàn)在出現(xiàn)這樣的問題，錢沒有辦法還。暴風(fēng)集團(tuán)也沒錢

　　按照原本的協(xié)議，暴風(fēng)集團(tuán)與其當(dāng)家人馮鑫為光大資本的投資兜底，承諾MPS收購后注入上市公司，而光大資本又為優(yōu)先級合伙人兜底，承諾了35億的差額補(bǔ)足義務(wù)。

　　所以按理說，暴風(fēng)集團(tuán)應(yīng)該拿錢出來的。

　　但是暴風(fēng)集團(tuán)已經(jīng)虧損嚴(yán)重了，截至去年三季度，其流動負(fù)債已高達(dá)20.1億元，而流動資產(chǎn)僅11.92億元，馮鑫個人持有暴風(fēng)集團(tuán)95.35%的股份均被質(zhì)押融資。

　　怎么辦？暴風(fēng)集團(tuán)是沒有錢拿出來賠償了。招商銀行想要錢，只有找光大證券拿了。但是想要光大證券也出血也不少那么容易的事情。

　　因?yàn)檫@涉及到上市股東方方面面的利益，況且當(dāng)時在職的光大證券最高管理層也已經(jīng)被開除了。在層層申報處理后，招商銀行拿到錢已經(jīng)可能是猴年馬月的事情了。

　　然后，重壓之下，上個月8日暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱，光大浸輝、上海浸鑫對公司及馮鑫提起“股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛”訴訟，請求法院判令公司向光大浸輝、上海浸鑫支付因不履行回購義務(wù)而導(dǎo)致的部分損失6.88億元及該等損失的遲延支付利息合計共7.51億元。

　　但是，這場連環(huán)的官司還沒有完，預(yù)計還要打上好一段時間。盲目出海風(fēng)險高

　　光大證券近期的公告稱，本案尚處于立案受理階段，對光大資本的影響暫無法準(zhǔn)確估計。而且廣大證券還稱，光大資本為公司全資子公司，主要從事私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)，其營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比例非常小。

　　盲目出海，并購的企業(yè)質(zhì)量都不高，這也是近年來國家收緊這塊并購的一個原因。

　　跨境并購對于券商投行的盡調(diào)、風(fēng)控、整合能力都提出了高要求，但實(shí)際操作中，除中金外，國內(nèi)券商在跨境并購上經(jīng)驗(yàn)和能力都相對有限，即使境外投資也多是以過橋貸款或光大資管這樣明股實(shí)債的方式。

　　所以就會出現(xiàn)這樣的羊入虎穴的離奇收購案例，賠了夫人又折兵，只有被收購方漁翁得利了。