股市里賺錢有多么不容易！前段時(shí)間有朋友問雪球哥：拿點(diǎn)小錢去股市里體驗(yàn)體驗(yàn)，買點(diǎn)什么好？盡管放心說，就想進(jìn)股市交交學(xué)費(fèi)。雪球哥一想，大白馬多穩(wěn)當(dāng)啊，脫口而出：就買大族激光、分眾傳媒、涪陵榨菜就行！

友情卒。

作者：雪球用戶天道騎牛、金谷智慧C

整理：雪球哥

永遠(yuǎn)不要勸你的親戚朋友炒股

股民不容易！炒股長期來看盈虧定律就是：一賺二平七虧。也就是在股市里長期來看，一個(gè)賺大錢，兩個(gè)長期扣除手續(xù)費(fèi)不賺不虧，七個(gè)虧錢。究其原因，還是大部分人喜歡追漲殺跌，希望短期能帶來暴富機(jī)會，其實(shí)這樣想也是正常的，不想快點(diǎn)暴富，往往就不會來股市了。

盡管如此，我們依舊是：股市虐我千百遍，我待股市如初戀。

無論自己盈虧，我們基本上能對自己負(fù)的起責(zé)任。但是，無論你水平高低，千萬不要勸你的親戚和朋友炒股，因?yàn)樽罱K大部分會落到恨你的結(jié)局。

第一：假如他賺了錢還好，一旦他虧了錢，那么他在自責(zé)懊悔同時(shí)，很可能會想是你勸他炒股的。而且，盈虧定律決定，大部分人是會虧錢的。最重要的，他大概率會讓你給他推薦股票，就像雪球哥的朋友那樣，那你是推薦還是不推薦呢？

不推薦，會覺得你冷酷無情，只知道自己買股票不給他推薦，那親戚朋友沒得做了。

推薦，結(jié)局就是親戚朋友遲早沒得做。因?yàn)槟阃扑]的股票賺錢了，皆大歡喜，他會對你感激和崇拜，把你捧在手心。但是肯定他會讓你再推薦一只的，而且很可能這次他會加大倉位和資金買，因?yàn)榍懊鎳L到了甜頭，然后遲早一次會賠大的，因?yàn)槟悴豢赡苊看味颊_，彼得林奇說能有60%的正確率就很厲害了。

而一旦他跟你虧了，他對你的熱情和感激會漸漸變成怨恨，慢慢和你疏遠(yuǎn)，你也不想見到他，慢慢你們的親戚朋友關(guān)系變成了互相埋怨的陌路人。所以永遠(yuǎn)別勸親戚朋友炒股。

那么為什么別反對老婆炒股呢？

你既然看這個(gè)文章，想必你自己大概率已經(jīng)是股民，夫妻之間反正都是共同財(cái)產(chǎn)，互相有個(gè)商量，也有共同話語。下面我們列幾條不反對老婆炒股的理由：

1、假如你長期在外工作，她閑余時(shí)間炒股打發(fā)寂寞，反而免得胡思亂想。因?yàn)槌垂傻娜耍皇窃趯W(xué)習(xí)的路上，就是在關(guān)心各種新聞、公告，還得具備各種各樣的專業(yè)知識和能力，不會因?yàn)槟汩L期不在而東想西想。

2、股市里有明顯的大小年，牛市和熊市總是交替，你很難保證每年都能順風(fēng)順?biāo)@時(shí)就需要一個(gè)懂你、體貼你的人了。然而，沒炒過股的人很難理解你的。前面不久和某朋友聊天，就聊到這兩年市場不好，沒賺到錢，家人就說別的不炒股的怎樣怎樣這兩年風(fēng)生水起。假如你炒股把家里錢虧了，更會埋怨你。

其實(shí)夫妻倆都是共同財(cái)產(chǎn)，一起炒她就不會埋怨你了，但是前提是用長期閑置不用的閑錢，先要留住備用資金、救命之金，這些別拿來炒股。就把你現(xiàn)有股市里的分一部分給她。遇到行情不好時(shí)，她也能體會，也自然能互相理解。

3、兩個(gè)人其實(shí)變相的分散風(fēng)險(xiǎn)，并且優(yōu)勝性更好了。有這么個(gè)故事，就是有一對夫妻股民，男的老韭菜，每次買了就是不漲，賣了就漲，女的就悄悄看每次男的受不了割肉，公司又還不錯(cuò)，她就會買進(jìn)，然后就開始上漲。當(dāng)然，這是極端例子，實(shí)際上可以兩個(gè)人猶如跑馬，誰投資做的好，賬戶資產(chǎn)自然增長快，而做的不好的自然也規(guī)模越來越小。虧的一方自然對賺的一方敬佩有加，賺的一方自然自豪感油然而生，夫妻更和諧。

無論是親戚朋友還是夫妻，如何避免在股市中盲亂交學(xué)費(fèi)？

投資是個(gè)不斷進(jìn)階的過程，站在前韭菜的肩膀上我們可以學(xué)到很多金錢買不到的經(jīng)驗(yàn)。從很多球友初入股市的虧損經(jīng)歷看，長線價(jià)值投資更適合初學(xué)者。

雪球用戶金谷智慧C通過二十年來對價(jià)值投資的認(rèn)識，來談?wù)剬?shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)：

價(jià)值投資先掌握兩部分內(nèi)容，其一如何衡量和評估價(jià)值，其二如何投資。價(jià)值投資有幾個(gè)誤區(qū)，很多人覺得買一個(gè)藍(lán)籌有較低的市盈率有穩(wěn)定的分紅就是價(jià)值投資。這類人群只是看到了暫時(shí)表象的價(jià)值而未關(guān)注如何評估價(jià)值，往往陷入一個(gè)追高的尷尬境地。在大幅波動中出現(xiàn)追漲殺跌而賺不到錢的狀況。第二類過于靜態(tài)的看待價(jià)值，任何一個(gè)行業(yè)都有波峰和波谷，也有成功和失敗，如果過于糾結(jié)于短期的困難而放棄投資機(jī)會，往往會錯(cuò)失更大的機(jī)會。

例如巴菲特在剛買入蘋果時(shí)，也恰逢蘋果銷量減緩，很多人質(zhì)疑是不是巴菲特老了，會在高位站崗。如何進(jìn)行投資呢？價(jià)值經(jīng)過評估，如果處于低估，或者相對于未來處于低估，可以進(jìn)行長期的投資性買入。有些朋友在價(jià)值充分體現(xiàn)現(xiàn)在和未來的狀況下，股價(jià)處于非常高的位置仍追高買入，可能你的評估是有問題的，比如增長不可持續(xù)，往往容易做出錯(cuò)誤的投資。

股票的價(jià)值是個(gè)動態(tài)的，可能在短周期偏高，中期適中，長期偏低。當(dāng)然最佳的投資標(biāo)的是短中長期都處于價(jià)格低于價(jià)值的狀態(tài)，但這種機(jī)會是很少的需要耐心的等待和選擇，這就是為什么價(jià)值投資者往往更喜歡在暴跌或者股災(zāi)中買入理想的品種。

時(shí)間是價(jià)值投資最重要的要素也是實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最重要的因素。很多朋友估值選股都非常好，但是還是賺不到錢或者賺錢很少，就是忽略了時(shí)間的作用，因?yàn)閮r(jià)格的波動在短期內(nèi)甚至是在1-2年內(nèi)都是無序波動的，有可能落在任何一個(gè)不合理的區(qū)間，會對投資者帶來心理的巨大波動，造成交易的錯(cuò)誤。

價(jià)值投資只有足夠的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值和價(jià)格的趨近。比如A股，買入20元，價(jià)值是30元。價(jià)值和價(jià)格差達(dá)到了50%。可能在兩年內(nèi)這個(gè)價(jià)值和價(jià)格仍舊維持，甚至拉大差距，價(jià)值可能提高到40，價(jià)格還是20，價(jià)值價(jià)格差反而擴(kuò)大到了100%，這是很正?，F(xiàn)象。比如熊市中的銀行股，距離凈值產(chǎn)越來越遠(yuǎn)。但是2年以上或者更長時(shí)間，可能價(jià)值可能提高到了60，價(jià)格可能到了50，這時(shí)候，價(jià)值和價(jià)格差只有20%了。聽起來可能拗口，簡單說就是，價(jià)值投資需要用時(shí)間去實(shí)現(xiàn)價(jià)值和價(jià)格的相對統(tǒng)一，如果你沒有足夠的耐心，是實(shí)現(xiàn)不了價(jià)值投資的目標(biāo)的。

很多高手，包括巴菲特都是說過，長期價(jià)值投資選擇有幾個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)：

1、先分析商業(yè)模式是否長期可持續(xù)。再選擇公司，再耐心等待介入點(diǎn)。

例如巴菲特在解釋他為何投資蘋果時(shí)，有一段說明?！疤O果公司本身有一些非常好的消費(fèi)者產(chǎn)品，那時(shí)候我沒有選擇蘋果是因?yàn)樗且粋€(gè)科技股（XLK），后來我確定已經(jīng)知道蘋果在智能產(chǎn)品方面的價(jià)值，是消費(fèi)者的消費(fèi)行為造就了我對這個(gè)公司的興趣。”能很好的解釋這個(gè)問題。段永平也永遠(yuǎn)在談商業(yè)模式。

2、市場要足夠大。

長期價(jià)值投資股票，所處的行業(yè)一定要有足夠的客戶群，能保證公司在長期的經(jīng)營活動中能抵御各種風(fēng)險(xiǎn)。例如，銀行和保險(xiǎn)，騰訊和阿里，亞馬遜。都是針對的所有人群，有足夠大的市場。

3、護(hù)城河

所謂護(hù)城河包括兩個(gè)方面，其一是行業(yè)的護(hù)城河，其二是企業(yè)自身的護(hù)城河。行業(yè)的護(hù)城河例如，銀行，由于監(jiān)管和資本金要求非常高，新進(jìn)入的企業(yè)難度很大，而且不是幾個(gè)同學(xué)湊點(diǎn)錢就能輕易顛覆的行業(yè)。反之，巴菲特為什么不愛科技股，他曾經(jīng)說過，科技的迭代太快，幾個(gè)學(xué)生在地下室里創(chuàng)建一個(gè)公司就有可能顛覆整個(gè)行業(yè)，事實(shí)上，蘋果，亞馬遜，微軟都是在地下車庫里開創(chuàng)的公司。

但是企業(yè)的護(hù)城河，例如茅臺、可口可樂，包括現(xiàn)在的蘋果，亞馬遜，微軟，騰訊和阿里，他們已經(jīng)建立了自己深厚的護(hù)城河，有強(qiáng)大的資金做不斷的技術(shù)研發(fā)和改造，雖然科技行業(yè)門檻低，但是新進(jìn)入的企業(yè)在已經(jīng)形成強(qiáng)大的自身護(hù)城河的蘋果，微軟，亞馬遜，騰訊和阿里面前顯得就弱不經(jīng)風(fēng)。

護(hù)城河包括長期穩(wěn)定的盈利，穩(wěn)定的成長性。

4、關(guān)注長期的盈利和成長性而不要過于糾結(jié)短期的增長失速。

任何行業(yè)都有波動性，都不可能一根直線的成長，白酒也經(jīng)歷過塑化劑和反腐，五糧液等股票也下跌過70-80%，伊利也經(jīng)歷過三聚氰胺，股價(jià)下跌90%。風(fēng)險(xiǎn)是要規(guī)避的，但是長期需要關(guān)注的。

5、周期性行業(yè)就沒有價(jià)值投資了嗎？

很多人說，只有消費(fèi)類才有價(jià)值投資的價(jià)值，周期類不行，其實(shí)是個(gè)誤區(qū)，價(jià)值投資是價(jià)格低于價(jià)值，同時(shí)出現(xiàn)投資機(jī)會就能。最典型的案例是，巴菲特投資中石油，2016年，國際油價(jià)跌到20美元時(shí)，巴菲特大量投資石油股。巴菲特近期還在投資石油類企業(yè)。

6、成長性，不一定傳統(tǒng)行業(yè)就不值得長期價(jià)值投資

有人說價(jià)值和成長是對立的，這是個(gè)錯(cuò)誤的觀念，價(jià)值是建立在成長基礎(chǔ)上的，無非是成長的快和慢的問題，失去成長性的企業(yè)很難談價(jià)值。我們舉個(gè)很傳統(tǒng)的例子，大A股里的寧滬高速。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。無論是誰都要意識到股市不是撈錢的機(jī)器。

風(fēng)險(xiǎn)提示：雪球里任何用戶或者嘉賓的發(fā)言，都有其特定立場，不構(gòu)成投資建議，投資決策需要建立在獨(dú)立思考之上。