這兩年來，全球股市面臨著各種能想到的和想不到的因素打壓，消息面上一驚一乍，股市跌宕起伏，當(dāng)然這起伏基本上還是股市承壓，走勢向下。這種承壓往往是突如其來，一覺睡醒，市場的基本面大變，對投資者而言，這種市道對每個(gè)人的市值和心態(tài)都是一種考驗(yàn)。

　　本周上證指數(shù)選擇了向下突破，這個(gè)突破可從兩個(gè)方面來理解：一是自5月6日大跌形成的那個(gè)大箱體的下沿2822點(diǎn)，此次最終被有效擊穿，市場往下去尋求新的支撐，2822點(diǎn)這個(gè)地板變成了下一個(gè)箱體的天花板；二是，上證指數(shù)的年線被有效擊穿，目前反映一年來平均持股成本的年線位置在2805點(diǎn)，年線以每天0.5點(diǎn)的速率下移，跌穿年線的技術(shù)意義眾所周知，接下來在年線的下方那就是下跌抵抗的態(tài)勢，尋底的趨勢將維持一段時(shí)日。

　　在向下突破的市道中，還好有個(gè)科創(chuàng)板給股市增添了不少色彩，科創(chuàng)板目前的流通市值也就1000億元不到，一個(gè)值得關(guān)注的信息是，28家科創(chuàng)板公司上市之后，形成了一個(gè)空窗期，到筆者碼字之時(shí)，上交所受理名單中依然只有151家，已經(jīng)注冊的數(shù)量依然是28家，這個(gè)數(shù)量已經(jīng)有兩周多沒變化了，而中止的公司上升到81家，其原因是需要補(bǔ)充中報(bào)，這樣的話下一批科創(chuàng)板登臺的時(shí)間應(yīng)該在9月以后，科創(chuàng)板的空窗期給市場對已上市的科創(chuàng)板股票也提供了一個(gè)炒作的空檔，值得琢磨的是對科創(chuàng)板的最新界定——科創(chuàng)板要堅(jiān)守定位。這句話背后的潛臺詞是什么，值得關(guān)注。

　　市場的下跌意味著市值的縮水和重心的下降，這對原本已經(jīng)堆積在市場中的股權(quán)質(zhì)押是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)顯露的過程。前兩年市場積累了巨額的股權(quán)質(zhì)押，大股東將手中可流通和還未流通的股票質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)，套取回了巨額資金，隨著股市重心的下移，風(fēng)險(xiǎn)漸漸顯露，今年的一把行情化解了部分股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，但還未全部解決。現(xiàn)在股市再度下行，潮水退去會發(fā)現(xiàn)誰還在裸泳，本周傳出信息，被稱為“中國版ZARA”、國內(nèi)首家A+H股上市服裝公司拉夏貝爾迎來“至暗時(shí)刻”。8月6日晚間公司披露的最新消息顯示，其實(shí)際控制人持股質(zhì)押比例接近100%，且已構(gòu)成違約，也就是俗稱的質(zhì)押爆倉！現(xiàn)在股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模還有4萬億元左右，有一半臨近警戒線，可以預(yù)料只要大盤還是處于弱勢走勢，此類的爆倉還會呈“多米諾骨牌”效應(yīng)，解決股權(quán)質(zhì)押問題最好的辦法是大盤的上行，任何行政手段都不如大盤上行解決問題。因?yàn)槟切┐?a web="1" target="_blank" style="outline-style: none; color: rgb(4, 51, 150);">股東將手中的股票抵押給金融機(jī)構(gòu)，拿走了真金白銀，實(shí)際上提前解禁了，將股票籌碼甩鍋給金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)問題不解決，市場難以走牛。

　　股市還處于下跌抵抗階段，尋底是一個(gè)痛苦且漫長的過程，當(dāng)今世界，寰球同此涼熱，國際市場的急劇波動(dòng)時(shí)時(shí)影響著A股市場，但是股市有韌性就有操作機(jī)會，有膽量的可以到科創(chuàng)板中去沖浪，膽小的就算了，多看少動(dòng)，這是自我保護(hù)的最好辦法。

（文章來源：金融投資報(bào)）