8月15日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在銀保監(jiān)會舉行的銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)例行新聞發(fā)布會上表示，從目前的情況看，險(xiǎn)資整體投資收益保持基本穩(wěn)定。今年上半年，保險(xiǎn)資金累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益4715億元，年化財(cái)務(wù)投資收益率5.56%，比去年同期提高了0.8個百分點(diǎn)。

　　分析人士指出，上半年險(xiǎn)資的投資回報(bào)率較高，主要和上半年A股市場反彈有關(guān)。下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍在，預(yù)計(jì)主要集中在大消費(fèi)板塊估值合理的品種、大金融板塊估值低廉的品種、科技創(chuàng)新板塊5G、消費(fèi)電子、新能源等成長與估值匹配的品種中。

　　注重個股挖掘

　　曹德云表示，截至今年6月末，保險(xiǎn)資金通過直接股票投資和通過基金等產(chǎn)品間接股票投資的合計(jì)余額為2萬億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額近12%。

　　“這僅僅是在二級市場上的投資，如果再加上股票投資中按權(quán)益法計(jì)價的部分，合計(jì)規(guī)模2.5萬億左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前保險(xiǎn)資金投資股票總規(guī)模約占A股市值的3.1%，是資本市場上僅次于公募基金的第二大機(jī)構(gòu)投資者?！辈艿略票硎尽?/p>

　　曹德云認(rèn)為，在二級市場投資的行業(yè)和領(lǐng)域，包括金融、消費(fèi)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新技術(shù)、新能源、基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)等，都關(guān)系到國計(jì)民生最基本的需要。同時，在投資方式上也體現(xiàn)多元化，比如在主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等板塊都有參與。在不同的市場板塊中發(fā)揮了保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持技術(shù)創(chuàng)新的作用。

　　中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已披露半年報(bào)上市公司的前十大流通股東中，二季度險(xiǎn)資重倉標(biāo)的的行業(yè)分布以房地產(chǎn)最多，另外在食品飲料、化工、醫(yī)藥等行業(yè)也有所布局。

　　川財(cái)證券分析師楊歐雯表示，下半年預(yù)計(jì)股票市場仍將以區(qū)間震蕩為主，保險(xiǎn)資金布局或呈兩方面特征：

　　一是投資比例不會有很大變化，保險(xiǎn)資金在權(quán)益類市場的布局可能因?yàn)檎w資金規(guī)模的增長而有所增加，但配置比例仍將保持平穩(wěn)；

　　二是資金的行業(yè)分布可能進(jìn)一步分化，主要原因是基于下半年機(jī)構(gòu)投資主線大概率將以企業(yè)盈利為脈絡(luò)，相比于行業(yè)公司的自上而下的布局策略，可能會向個股傾斜，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績，整體反映為行業(yè)分布更加分散。

　　舉牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　今年以來，中國人壽、平安人壽兩家上市龍頭險(xiǎn)企合計(jì)舉牌6家上市公司。

　　對此，曹德云回答中國證券報(bào)記者提問時表示，此輪大型險(xiǎn)企密集舉牌應(yīng)該與新會計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)。新會計(jì)準(zhǔn)則下，險(xiǎn)企舉牌納入長期股權(quán)投資，可以采用權(quán)益法核算，持有期間的股息分紅計(jì)入投資收益，股票市值的波動會計(jì)入所有者權(quán)益影響凈資產(chǎn)，不影響當(dāng)期的利潤表現(xiàn)。

　　“采用權(quán)益法核算，與市場價格公允價值變化就沒有關(guān)系了，這樣可以保持兩穩(wěn)定，一是投資配置的穩(wěn)定，二是投資收益的穩(wěn)定?！辈艿略品Q。

　　楊歐雯認(rèn)為，下半年不排除大型險(xiǎn)企繼續(xù)舉牌的可能性。此輪舉牌對象主要為業(yè)績穩(wěn)定、價格波動相對較弱、分紅比例較高的公司，顯示此輪舉牌相較前些年更加理智，并非以短期持有和迅速牟利為主要目的，而是看好標(biāo)的公司的長期價值投資。

　　國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，近兩年監(jiān)管層對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管重點(diǎn)，由規(guī)范險(xiǎn)資舉牌轉(zhuǎn)向引導(dǎo)險(xiǎn)資加大對權(quán)益類資產(chǎn)投資。與發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)相比，我國保險(xiǎn)對股票類資產(chǎn)的投資比重仍處在相對較低的水平，預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資的股權(quán)投資還有很大的上升空間。

（文章來源：中國證券報(bào)）

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