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很多人以為成功的交易需要有很準(zhǔn)確的預(yù)測水平或很高的獲勝率，因而窮盡所有去研究那些不可知也不可控的市場行情，卻反而忽視了資金能夠控制的交易節(jié)奏和資金管理，導(dǎo)致'小賺大賠'或'大賺大賠'的現(xiàn)象此起彼伏，并最終陷入虧損的泥潭。所以這里需要再次重申：高勝率雖然重要，但它不決定成敗，決定成敗的是你的做法。正如國外一名資深交易者所言：'我不想讓你以為我是神，也不想說我下單時不會緊張。每個月我檢討的不是看對或看錯幾次行情，我在意的只是賺得那筆賺了多少、賠的那筆賠了多少，這是我可以控制的，至于行情漲跌等，我無能為力。'索羅斯也曾說過：看對看錯并不重要，重要的是，看對時你賺了多少，看錯時你賠了多少。所以只要問問交易者在他交易中的每筆最大利潤是多少，每筆最大虧損是多少，就能知道他是股市贏家還是輸家。一些交易者沒有在高勝率上下功夫，卻在高成功率上花了喝多時間。對于絕大多數(shù)技術(shù)型交易者而言，這又是一個誤區(qū)。一般來說，業(yè)余交易者容易出現(xiàn)'大賺大賠'的現(xiàn)象，并往往因為單筆損失巨大而走向破產(chǎn)；二職業(yè)交易者卻容易出現(xiàn)'小賺小賠'的現(xiàn)象，并往往受困于高成功率的陷阱之中。要知道，在商品期貨市場里，專業(yè)人士的交易成功率只有35%,而股市贏家的成功率也不超過40%.比如，將400美元變成2億美元的美國交易大師丹尼斯曾說過：在我的交易中，95%的利潤來自于5%的交易；美國期貨比賽常勝冠軍舒華茲也曾說過：在一年的250個交易日中，我200個交易日里是小虧小贏的，但在其他50個交易日中我卻獲取了大利——可見，高勝率是交易者入場的前提，但高成功率卻是可遇而不可求的，追求每筆交易的獲利程度比追求高成功率更為重要，這就如同在店面運營中抓單個客戶的消費水平比抓客戶光顧率更為重要一樣。 
綜上所述，交易者為了獲取長遠(yuǎn)的盈利，必須進(jìn)行'三位一體'的考慮：其一，尋找高勝率的機(jī)會。這需要交易者有良好的分析功底和豐富的市場經(jīng)驗，但最重要的是耐心等待，等待比分析更重要，好的交易機(jī)會從來不是分析出來的，而是等出來的。很多交易者之所以屢屢虧損，其實自己也知道原因，那就是每次有等到較有把握的機(jī)會即匆忙入場。嚴(yán)格來說，高勝率機(jī)會都不會很確定，往往是交易者一廂情愿的看法；而即使是有90%的獲勝率，如果行情偏偏走到了剩下10%的概率里，虧損也一樣會發(fā)生，而且此時的虧損往往會更大，因為交易者會根據(jù)高勝率來加大投入資金的比例。所以，尋找高勝率的機(jī)會雖然很重要，但交易者也不要過于指望高勝率，并據(jù)此盲目加大資金的投入。其二，尋找大回報的機(jī)會。對于短線交易來說，報酬/風(fēng)險比必須達(dá)到2:1時才值得交易者進(jìn)場；但對于長線交易來說，報酬/風(fēng)險比必須達(dá)到4:1時才值得交易者進(jìn)場。這樣的機(jī)會一般不難尋找，但問題是既然找到了大回報的機(jī)會，也預(yù)料到了后期的盈利空間，交易者就要忍住小虧損和小盈利，耐心等到大盈利的到來。要知道，用多次小虧損換一次充足的盈利，不僅是交易者必須具備的經(jīng)驗，也是世界級大師的成功之道。盡管交易大師都非?？粗馗邉俾蔬@個條件，但他們的交易成功率卻往往不會高于50%,這是他們極其看重止損同時敢于在看準(zhǔn)的時機(jī)上進(jìn)行加倉的結(jié)果。所以，對于短線交易者而言，需要提高自己的交易成功率；而對于中、長線交易者而言，則需要適應(yīng)'用丟掉高成功率的代價來換取大回報'的盈利模式。其三，合理加大資金投入。重倉出擊最有信心的品種和重倉出擊最有信心的點位，是交易者使利潤最大化的必然措施。不加大資金投入力度，不集中持有優(yōu)勢股票，交易者就難以真正實現(xiàn)以多次小虧損換一次充足盈利的戰(zhàn)術(shù)。但交易者也不要過于確信自己的判斷，因為即使是90%的獲勝率，也不能保證你一定就會贏利；而這樣的高概率，恰恰是誘使你加重投入的陷阱，是使你最終翻船的'陰溝'.合理的方法是將個股的資金投入比例控制在10%—50%之間，即使在該股上出現(xiàn)重大的投資虧損，你也有機(jī)會重新入市博弈。證券市場為什么會讓人輸錢？因為證券市場是風(fēng)險報酬比大于1/1的市場，也就是常說的0零和游戲，在我看來證券市場是負(fù)值游戲。不管怎樣玩，多數(shù)人最后會輸錢。證券市場融資成本低于資本成本，而多數(shù)上市企業(yè)創(chuàng)造的利潤低于資本成本，所以證券市場無法獲得正效的作用。這里提出一個概念專業(yè)投機(jī)原理公式：風(fēng)險報酬比=預(yù)期虧損×概率/預(yù)期盈利×概率證券市場只有當(dāng)風(fēng)險報酬比大于1/1時，證券市場才能得以正常運轉(zhuǎn)，這樣說確實有一些很有意思，但這就是殘局的市場—只有很多人虧損才能存在的市場。我是這樣界定投資、投機(jī)、賭博。風(fēng)險報酬比小于1/10是投資，小于1/3是專業(yè)投機(jī)，大于1/3則是在賭博了（比如彩票就是如此），大家知道賭博嗎？那就是十賭九輸，這就是證券市場常見的現(xiàn)象，這就是許多人虧損的原因?，F(xiàn)在的證券市場，據(jù)此判斷，多數(shù)個股沒有投資價值。在我看來，巴菲特的是在投資，他的歷史投資情況可以得出一個結(jié)果約是：-20%×2%/20%以上×98%=-40/1960=1/49.林奇也是在投資，因為他的風(fēng)險報酬比也小于1/10.回憶自己的過去，03年之前承擔(dān)的風(fēng)險是在賭博，03年之后是在專業(yè)投機(jī)。直到現(xiàn)在我還沒有耐心去等待投資的機(jī)會。多數(shù)虧損的投資者是因為他承擔(dān)了不合理的風(fēng)險報酬比。比如我們常見的虧損投資模式是：-20%×50%/10%×50%=2/1.大家都知道1/1就會虧損，那2/1則是死定了。風(fēng)險報酬比將是《跳空追擊》的核心內(nèi)容之一，將與特殊事件和價格異動組成該方法的核心要件。暫時沒有精力來做精細(xì)的研究，但是我們可以看到，他的止損要求和放大利潤的思路，大約的風(fēng)險報酬比是：X約大于25%（中位數(shù)）-10×60%/25%×40%=1/1.67.該思路可以用來評估所有的投資方法的價值。比如《高贏率投資法》，他就要求高贏率，至少在大于80%才值得參與，對于虧損要求也很關(guān)注，即上漲空間大于下跌空間。這樣的表達(dá)式是：-20%×20%/20%×80%=1/4.這個方法是值得投資的方法。計算股神Z的風(fēng)險報酬比是：虧損中位數(shù)約為5%,盈利中位數(shù)約為10%,成功率中位數(shù)約為70%,那股神Z的風(fēng)險報酬比控制在：5%×30%/10%×70%=1/4.67 由于股神Z出擊的頻率高于《高贏率投資法》，所以股神Z的實力是世界一流的水平。我感覺到，贏率越高，或風(fēng)險報酬比越小，則頻率相應(yīng)越小。可以根據(jù)該思路來評估當(dāng)下世界各行各業(yè)的投資風(fēng)險報酬比，從而幫助人們更好地投資。這是我未來的重要任務(wù)之一。任何行業(yè)的風(fēng)險報酬比是可以通過數(shù)據(jù)來提前預(yù)測的，若一個行業(yè)的風(fēng)險報酬比無法預(yù)測，那么就是風(fēng)險較大的行業(yè)或事情，此時介入就是在賭博。賭博的結(jié)果是什么？十賭九輸。文┃網(wǎng)絡(luò)
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