--新經(jīng)濟(jì)行業(yè)分析系列專欄

作者：胡興

指導(dǎo)：譚瑩

由于口腔診療領(lǐng)域具備資金投入相對較小，回報(bào)周期較短，便于規(guī)?；瘡?fù)制等優(yōu)點(diǎn)，已成為近年來最受關(guān)注的投資領(lǐng)域之一。根據(jù)鯨準(zhǔn)洞見數(shù)據(jù)，拜博集團(tuán)、馬瀧齒科、歡樂口腔等企業(yè)均于今年獲得大額融資。資本聚集的同時(shí)，也引發(fā)普通消費(fèi)者對于價(jià)格問題的擔(dān)憂，“種一口牙等于一輛寶馬車”等說法傳播甚廣?？谇辉\療行業(yè)究竟是暴利還是合理？鯨準(zhǔn)研究院將用8張圖表帶你讀懂口腔診療行業(yè)。 

我們擬在本報(bào)告中討論如下問題：

1. 口腔醫(yī)院相比于其他醫(yī)院，其利潤率和人力成本占比如何？

2. 口腔行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括哪些類別，下游診療需求處于什么階段？

3. 口腔年度診療人次和市場規(guī)模的詳細(xì)測算。

4. 上市和掛牌公司的運(yùn)營數(shù)據(jù)比較，公司商業(yè)模式如何影響銷售費(fèi)用？

5. 我國主要口腔診療機(jī)構(gòu)有哪些，其規(guī)模以及融資狀況如何？

6. 如何發(fā)現(xiàn)口腔診療的行業(yè)趨勢和投資機(jī)會(huì)？

.01.口腔醫(yī)院VS.其他醫(yī)院

在鯨準(zhǔn)研究院發(fā)布的《2018醫(yī)療健康行業(yè)大報(bào)告》中，詳細(xì)比較了各類醫(yī)院的平均收入、利潤、利潤率、資產(chǎn)規(guī)模、人力成本占比和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。其中，口腔醫(yī)院人力成本占收入比例高達(dá)44.3%，位于所有醫(yī)院首位；但利潤率高達(dá)12.5%，僅次于眼科醫(yī)院排名第二。

                                                               數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，鯨準(zhǔn)研究院

.02.口腔診療定義及科室劃分

口腔診療主要指醫(yī)療機(jī)構(gòu)為消費(fèi)者提供口腔疾病診斷、治療和口腔保健等服務(wù)，按科室可分為口腔內(nèi)科、口腔外科、口腔修復(fù)科、口腔正畸科、兒童牙科、牙周科等。

.03.口腔診療產(chǎn)業(yè)鏈 

口腔診療產(chǎn)業(yè)鏈中，上游為醫(yī)療設(shè)備行業(yè)、口腔材料行業(yè)以及醫(yī)用藥品行業(yè)，下游行業(yè)則直接面對口腔患者。上游行業(yè)中的醫(yī)療設(shè)備行業(yè)主要提供口腔治療設(shè)備、口腔基礎(chǔ)檢查設(shè)備及其他設(shè)備，包括牙鉗、牙科電鉆、牙科椅等；口腔材料行業(yè)主要提供義齒材料、種植材料和正畸材料；醫(yī)用藥品行業(yè)主要包括麻醉劑和抗感染藥物等，占比較小。

                                                                               數(shù)據(jù)來源：鯨準(zhǔn)研究院

.04.口腔診療需求

根據(jù)2015年第四次全國口腔健康流行病學(xué)調(diào)查顯示：5歲和12歲兒童患齲率分別達(dá)到70.9%和35.5%，35-44歲成年人牙石檢出率和牙齦出血檢出率分別達(dá)到96.7%和87.4%，65-74歲老人留存牙數(shù)為22.5顆。此外，根據(jù)2005年第三次全國流行病學(xué)調(diào)查顯示，35-44歲和66-74歲人口患齲率分別達(dá)到88.1%和98.4%；而治療率分別為8.4%和1.9%。

                                                              數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，鯨準(zhǔn)研究院

口腔醫(yī)療市場與經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系緊密：以臺(tái)灣為例，人均GDP從2,000 美元升至10,000 美元的過程中，每萬人對應(yīng)的口腔醫(yī)師數(shù)量增加速度最快，而從業(yè)醫(yī)師數(shù)量的大量增加正是口腔醫(yī)療市場爆發(fā)性增長的直接表現(xiàn)。近年來我國經(jīng)濟(jì)高速增長，人均GDP由2006的2,041美元，增長至2017年的8,836美元，一線城市人均GDP超過10,000美元，參照臺(tái)灣地區(qū)的歷史數(shù)據(jù)，目前我國大陸地區(qū)口腔醫(yī)療市場需求正處于高增長的黃金時(shí)期。

.05.就診人次：2.5億人次

2016年全國口腔門診共計(jì)約2.5億人次，根據(jù)衛(wèi)健委官方數(shù)據(jù)和各類公開研報(bào)進(jìn)行數(shù)據(jù)拆解如下：

1. 公立口腔?？漆t(yī)院：根據(jù)衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒，2016年我國口腔?？漆t(yī)院數(shù)量共594家，其中公立167家，民營427家，共接診0.32億人次.

2. 綜合醫(yī)院口腔科：根據(jù)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)基本標(biāo)準(zhǔn)》，我國二級及以上綜合醫(yī)院都必須設(shè)有口腔科。2016年綜合醫(yī)院口腔科共接診0.65億人次。

3. 連鎖口腔診所：暫無確切統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)達(dá)到2,000-3,000家左右。

4. 個(gè)體口腔診所：暫無確切統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，估算數(shù)量約8萬家，2016年連鎖和個(gè)體診所門診人次合計(jì)約1.5億人次。 

 .06.口腔診療市場容量測算：864億元

口腔行業(yè)內(nèi)部對于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)主要有兩類模式：一類按照綜合醫(yī)院的門診人次進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，另一類考慮到患者的某一診療項(xiàng)目往往需要多次治療，周期較長，按照首診人數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。由于衛(wèi)健委采用第一類計(jì)算方式，即只統(tǒng)計(jì)門診人次，而無首診人次官方數(shù)據(jù)，因此采用門診數(shù)測算如下：

方法一：根據(jù)門診人次測算，2016年我國口腔總診療人次達(dá)到2.5億人次。2016年我國口腔醫(yī)院醫(yī)療總收入達(dá)到144.4億元，門急診0.32億人次，住院0.014億人次。不考慮住院的情況下，可換算口腔醫(yī)院門診客單價(jià)約450元。綜合醫(yī)院口腔科由于難度和醫(yī)師水平與口腔醫(yī)院存在一定差異，次均費(fèi)用設(shè)定為口腔醫(yī)院的80%，即360元/次；部分高端診所次均費(fèi)用較高，但由于大量個(gè)體診所只開展“拔、鑲、補(bǔ)”等低費(fèi)用的服務(wù)，連鎖/個(gè)體診所次均費(fèi)用設(shè)定為綜合醫(yī)院口腔科的90%，即324元/次。測算得到2016年我國口腔診療市場為864億元。

數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，鯨準(zhǔn)研究院

方法二：根據(jù)機(jī)構(gòu)訪談，口腔市場約占醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用的1.5%-2.0%。2016年我國衛(wèi)生健康總費(fèi)用達(dá)到4.6萬億元，換算得到口腔市場容量690-920億元之間，與估算結(jié)果基本一致。

方法三：瑞爾集團(tuán)總裁鄒其芳2017年表示，目前中國的口腔醫(yī)療市場規(guī)模為800-1,000億元，與估算結(jié)果基本一致。 

.07.口腔診療機(jī)構(gòu)運(yùn)營分析

對比上市和掛牌公司數(shù)據(jù)，口腔診療服務(wù)的平均毛利約40%-50%，人工費(fèi)用率約35%-45%。通策醫(yī)療多為口腔醫(yī)院，單店年收入超過4,000萬元，其他品牌連鎖門診的年收入約500萬元。由于通策醫(yī)療各醫(yī)院采用“地名+口腔醫(yī)院”的類公立名稱，品牌效應(yīng)極強(qiáng)，其銷售費(fèi)用率僅1.0%，遠(yuǎn)低于15%-20%的行業(yè)平均水平。

                                                        數(shù)據(jù)來源：公司公告，鯨準(zhǔn)研究

.08.口腔診療機(jī)構(gòu)投融資事件

1. 上市和掛牌階段：目前口腔診療行業(yè)A股上市公司僅通策醫(yī)療一家，新三板掛牌公司包括小白兔口腔、同步齒科、正夫口腔、可恩口腔、拜瑞口腔、華美牙科6家。此外，藍(lán)天口腔于2018年8月30日申請新三板掛牌。

2. 其他階段：根據(jù)鯨準(zhǔn)洞見數(shù)據(jù)，拜博集團(tuán)、馬瀧齒科、歡樂口腔等均于今年下半年獲得大額融資，行業(yè)總體處于資本熱捧和競爭加劇的階段。

                                                                        數(shù)據(jù)來源：鯨準(zhǔn)洞見

.09.口腔診療行業(yè)趨勢

1．各連鎖加速擴(kuò)張：近年來，口腔行業(yè)關(guān)注度持續(xù)升溫。相比于綜合醫(yī)院而言，口腔醫(yī)院具有投入資金小，回報(bào)周期短，利潤率高，醫(yī)保額度影響較小等優(yōu)勢，各大機(jī)構(gòu)通過自有資金或外部融資加速擴(kuò)張，未來經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)城市的競爭將持續(xù)加劇。

2. 產(chǎn)業(yè)鏈整合：華美牙科等口腔診療公司逐步建立義齒加工廠和醫(yī)療器械貿(mào)易公司，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈；而拜瑞口腔等上游義齒制造企業(yè)也逐步開設(shè)口腔門診，業(yè)務(wù)范圍向下游延伸。

3. 技術(shù)進(jìn)步和服務(wù)提升：口內(nèi)掃描、錐形束CT和CAD/CAM等技術(shù)的應(yīng)用，極大改善了診療精度，有助于提升診療效果；隱形矯正和即刻種植等技術(shù)改善了患者體驗(yàn)，未來應(yīng)用比例將持續(xù)上升。

.10.口腔診療投資機(jī)會(huì)

1. 區(qū)域品牌：口腔行業(yè)異地?cái)U(kuò)張始終是難點(diǎn)之一，由于口腔客戶粘性相對較強(qiáng)，區(qū)域內(nèi)優(yōu)勢品牌在面對外來競爭時(shí)往往占據(jù)有利地位。

2. ?？苾?yōu)勢：目前經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)城市口腔行業(yè)競爭極為激烈，專注于某一特色領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)容易在競爭中脫穎而出，差異化品牌形象更有利于吸引潛在患者并轉(zhuǎn)化為長期客戶。例如主打兒童口腔的極橙齒科和青苗兒童口腔；主打種植的馬瀧齒科；主打正畸的賽德陽光等。

更多數(shù)據(jù)解讀、投資洞察，以及投資機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目等案例分析，我們將在11月7日發(fā)布的《2018醫(yī)療健康行業(yè)大報(bào)告》中為您呈現(xiàn)，敬請期待。 

鯨準(zhǔn)研究院于11月7日重磅發(fā)布《2018醫(yī)療健康行業(yè)大報(bào)告》，整個(gè)報(bào)告由多位資深分析師歷時(shí)2個(gè)多月合作完成，訪談醫(yī)療領(lǐng)域的公司創(chuàng)始人、投資人、行業(yè)專家等達(dá)到60位以上。報(bào)告覆蓋藥品、器械、醫(yī)療服務(wù)、數(shù)字醫(yī)療四大板塊，并對其中重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀、投資機(jī)會(huì)等展開了詳細(xì)分析，全本報(bào)告超250頁，詳情請點(diǎn)擊“閱讀原文”。

鳴謝：最好的贊賞是您的轉(zhuǎn)發(fā)。 

交流：如果您是醫(yī)療企業(yè)的創(chuàng)始人及高管、醫(yī)療領(lǐng)域的投資人、關(guān)注醫(yī)療領(lǐng)域的媒體朋友或其他相關(guān)人士，歡迎添加筆者微信（cpumark）交流，添加時(shí)請您備注 姓名+公司+職位