上市公司半年報(bào)披露落下帷幕。截至8月31日，共有28家上市乳企發(fā)布了2019年半年報(bào)業(yè)績。其中，24家業(yè)績呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

從營收方面來看，伊利以450.71億元的營收位居榜首，蒙牛緊隨其后，二者繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。從利潤方面來看，多數(shù)乳企凈利潤均有增長，趨勢向好，僅中國圣牧、貝因美、南達(dá)農(nóng)業(yè)、桂牛乳業(yè)出現(xiàn)虧損。對此，乳業(yè)專家宋亮在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，整體來看，乳品企業(yè)兩極分化越來越嚴(yán)重，越大的企業(yè)業(yè)績越好，越小的企業(yè)業(yè)績越差。

伊利蒙牛占半壁江山

8月29日，伊利股份發(fā)布2019年半年報(bào)。報(bào)告顯示，2019年上半年，伊利實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入450.71億元，較上年同期增長12.84%，凈利潤近40億元，較上年同期增長9.51%。

具體來看，金典、安慕希、暢輕、每益添、JoyDay、金領(lǐng)冠、巧樂茲、甄稀、暢意100%等重點(diǎn)產(chǎn)品銷售收入同比增長30%。期內(nèi)，伊利新品銷售收入占比17.4%，與2018年同期相比提高了2.6個(gè)百分點(diǎn)，伊利電商業(yè)務(wù)收入較上年同期增長31.94%。

蒙牛乳業(yè)2019年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入398.572億元，同比增長15.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤20.769億元，同比增長33%。

具體來看，其奶粉業(yè)務(wù)營收42.38億元，同比增長43.8%，成為亮點(diǎn)；冰淇淋營收同比下跌2.4%；液態(tài)奶營收331.09億元，同比增長14.4%。其中，特侖蘇增速超過20%，純甄增速超過24%，純牛奶品類增速超過19%，均超過了整體營收增速。

值得注意的是，這是蒙牛第一次實(shí)現(xiàn)半年凈利潤超20億元。同時(shí)，對比蒙牛和伊利的營收、凈利潤增長幅度來看，蒙牛的增幅明顯大于伊利。

宋亮對《證券日報(bào)》記者表示，蒙牛業(yè)績增幅大于伊利的原因，第一是因?yàn)橐晾目偭恳呀?jīng)非常大了，而蒙牛的總量相對來說較小，所以增幅較大，特別是凈利潤方面，伊利和蒙牛凈利潤的絕對額相差一倍，所以增幅有一定差距。第二是今年上半年蒙牛加大了對市場的投放力度，也加大了商品市場的促銷力度，從而使得其高端產(chǎn)品的銷量有了較為明顯的增長，帶動(dòng)其利潤較好增長。

二級梯隊(duì)幾家歡喜幾家愁

處于第二梯隊(duì)領(lǐng)頭位置的光明乳業(yè)，其半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收為110.9億元，同比增長3.23%；凈利潤為3.67億元，同比增長8.07%。

同樣位于第二梯隊(duì)的三元也交出了不錯(cuò)的業(yè)績答卷。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，三元股份實(shí)現(xiàn)營收41.73億元，同比增長9.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.84億元，同比增長47.32%。

三元食品總經(jīng)理張學(xué)慶對《證券日報(bào)》記者表示，公司內(nèi)生式發(fā)展的同時(shí)，通過并購重組進(jìn)行品類擴(kuò)張以及品牌延展，打造高端品牌來增厚公司業(yè)績。

具體來看，三元股份幾大收購資產(chǎn)均取得了較好的業(yè)績，成為公司主要?jiǎng)?chuàng)利來源。其中，三元股份持股50%的北京麥當(dāng)勞食品有限公司，本期賬面投資收益為1.33億元。此外，三元股份投后管理方面也取得較大進(jìn)展，艾萊發(fā)喜銷售收入和凈利潤連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)快速增長，旗下八喜品牌在國內(nèi)高端冰淇淋領(lǐng)域成為領(lǐng)先品牌。

中國食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對《證券日報(bào)》記者表示，冰淇淋業(yè)務(wù)為三元股份業(yè)績增長貢獻(xiàn)了力量，未來冰淇淋是乳企競相爭奪的市場，三元股份加碼冰淇淋業(yè)務(wù)的舉措具有前瞻性，未來應(yīng)繼續(xù)保持。

天風(fēng)證券分析師劉鵬表示，張學(xué)慶管理三元后，三元的業(yè)績變化非常大。通過產(chǎn)品創(chuàng)新升級和品牌換新投入提升了產(chǎn)品力和管理效率，公司的盈利能力得到提升，企業(yè)增長空間開始放大。

但是剛剛“摘帽”不久的“奶粉第一股”貝因美，在今年上半年再度出現(xiàn)虧損。半年報(bào)顯示，貝因美上半年凈利潤為-1.22億元，同比下降1527.62%。對于虧損原因，貝因美稱系乳鐵蛋白原材料價(jià)格上漲，及貿(mào)易摩擦匯率損失導(dǎo)致的非經(jīng)常性收益大幅下降。

《證券日報(bào)》記者查詢資料獲悉，貝因美曾在2016年、2017年連續(xù)巨虧，股票一度被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。貝因美曾采取出售房產(chǎn)、簽署營銷大單、出售子公司、聘請菲仕蘭中國前首席銷售官包秀飛出任貝因美總經(jīng)理等措施來改善業(yè)績。

宋亮認(rèn)為，貝因美虧損原因有三，第一是由于貝因美的固定資產(chǎn)非常龐大，所以折舊的費(fèi)用比較高。第二是因?yàn)樨愐蛎烙幸慌R近保質(zhì)期的積分要做賬面處理，所以造成了賬面有幾千萬元的損益。第三是貝因美今年上半年加大了市場投放力度，加強(qiáng)了新品的擴(kuò)張，疊加營銷費(fèi)用的增加，造成貝因美今年上半年虧損1.22億元。

“但從全年來看，貝因美預(yù)計(jì)能保持總體盈虧平衡?！彼瘟寥缡钦f。

上游乳企受追捧

現(xiàn)代牧業(yè)作為國內(nèi)最大的原奶企業(yè)，在經(jīng)歷原奶價(jià)格寒冬后扭虧為盈，原奶企業(yè)也整體步入上行周期。財(cái)報(bào)顯示，上半年，現(xiàn)代牧業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利1.25億元，約78%的原奶銷售給了控股股東蒙牛。在下游液奶業(yè)務(wù)方面，借助蒙牛的渠道優(yōu)勢，現(xiàn)代牧業(yè)主攻三、四線市場，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

中國圣牧發(fā)布的2019年中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收14.21億元，同比增長1.5%；凈虧損7350.1萬元。《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然中國圣牧仍然虧損，但受引入戰(zhàn)略投資者蒙牛影響，上半年中國圣牧原奶銷量、售價(jià)穩(wěn)定，下游液奶“包袱”減輕，虧損額由去年同期的12.78億元降至7350.1萬元，同比減少93.66%。

此外，中地乳業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)收入7.06億元，同比增加5.8%，凈利潤5007.5萬元，同比增長8.6%；原生態(tài)牧業(yè)期內(nèi)收益為6.57億元，同比增長22.5%，期內(nèi)溢利為3384.4萬元，而上年同期為虧損5334.2萬元；西部牧業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收3.43億元，同比增長3.67%，實(shí)現(xiàn)凈利潤187萬元，同比增長104.5%。

宋亮對《證券日報(bào)》記者表示，因?yàn)槿ツ甑浇衲甑膰鴥?nèi)生乳價(jià)格有所上漲，2019年上半年牧業(yè)公司中的主要公司實(shí)現(xiàn)了脫困。同時(shí)，有個(gè)別企業(yè)得到了伊利、蒙牛的托管，如圣牧、現(xiàn)代牧業(yè)等?！盎旧贤泄苤螅瑥呢?cái)務(wù)上來說，都會保證企業(yè)相對的盈利性?！保ㄍ蹙?/p>