原創(chuàng)：老張 股事燴

對中國人來講，希臘神話是毀三觀的典型，各種背叛、亂倫、誘拐、人獸……看完之后，大家都會變成水瓶座，從此看金瓶梅啥的都會覺得眉清目秀。

甚至西方人都覺得口味太重，所以好萊塢在拍《諸神之戰(zhàn)》的時候，十分清新地講述了一個“斗海怪、救公主、披荊斬棘、拯救世界”的老套故事。

但我們還是看得很開心。因為傳奇英雄那種“向死而生”的勇氣和“作而不死”的運氣，普通人沒有，但又很喜歡看。

一條陽關(guān)道、一條獨木橋，多數(shù)人會選擇前者。

可實際上，再寬的道，千萬人走，也會艱澀難行；再窄的橋，一個人走，反而一路坦途。

道理很簡單，但是當(dāng)你做投資決策的時候，又可曾思考過？

無論做什么投資決策，底層邏輯太重要，它是迷霧中的燈塔、是矢志不渝的唐僧、是屢敗屢戰(zhàn)的劉備、是點燃你心中那團(tuán)火的雅典娜。

這篇文章，我就想談?wù)勍顿Y學(xué)實務(wù)中的底層邏輯。

在進(jìn)入正文之前，讓我們確認(rèn)一件事，你是一個年輕人。假設(shè)你是一個躊躇滿志、而又懵懵懂懂的大學(xué)生，或者是一個追求財務(wù)自由、渴望階層跨越、而又平平凡凡的年輕人。

如果不是，請移步第4節(jié)，獲取標(biāo)準(zhǔn)答案。

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1、要投資

一切都要從這個公式開始：

經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，這個簡單的公式寫盡了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)微觀部分的偉大與謬誤，它如此重要，以至于要是認(rèn)真講，我能講上一年。

那么牛B從這里吹起：

這里，Y代表總產(chǎn)出，K代表投入的資本，L代表投入的勞動——這是要搞懂的。

另外，A是全要素生產(chǎn)率，α是勞動產(chǎn)出的彈性系數(shù)，β是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)——這些不懂沒關(guān)系，因為大多數(shù)經(jīng)濟(jì)系的畢業(yè)生也忘記了。

這個是生產(chǎn)函數(shù)，但它同時也是分配函數(shù)。Y被生產(chǎn)出來之后，怎么分配呢？

根據(jù)邊際成本分析法，資本和勞動按照自己的邊際貢獻(xiàn)參與分配。

簡單地說，你房租收了5000，是因為你把房子借給別人住，它參與創(chuàng)造的社會價值差不多就是5000塊；

你股票賺了7000，是因為你把錢讓渡給別人拿去生產(chǎn)，它參與創(chuàng)造的社會價值差不多就是7000塊；

你工資拿了9000，是因為你出賣的勞動，參與創(chuàng)造的社會價值差不多就是9000塊。

我們大多數(shù)都是普通人，稟賦（包括初始資本K、智商情商L、甚至機(jī)遇運氣等等）都半斤八兩，正態(tài)分布嘛，95%的人都沒有本質(zhì)差別。

現(xiàn)在你想達(dá)到階層跨越、實現(xiàn)大多數(shù)人最終實現(xiàn)不了的財務(wù)自由的目標(biāo)，憑什么呢？

一人之心，千萬人之心也。

你能靠什么來打破正態(tài)分布的魔咒，成為那5%的outlier呢？

靠出賣勞動？太難了。L這個變量沒有區(qū)分度：你IT大神一個月掙5萬，我搬磚一個月掙8千；雖然過著不同的生活，但對于實現(xiàn)“財務(wù)自由”這樣的逆天目標(biāo)來講，本質(zhì)上都沒用。

所以，你只有在K變量上想辦法。讓投資幫你完成資本積累，助你完成財富增值，剩下的才有那么一點可能性。

你說要不要投資？

2、要杠桿

杠桿一定要加嗎？

這個問題當(dāng)然見仁見智。樂觀是樂觀者的通行證，悲觀是悲觀者的墓志銘。人所以成熟，無非就是愿意為自己的信仰買單。

僅就個人觀點來講，如果我們對這個國家的未來發(fā)展充滿信心，如果我們相信經(jīng)濟(jì)周期里面蘊藏著大機(jī)會，那么為什么不在認(rèn)知上先做好準(zhǔn)備？

想想吧，你有10萬塊本金，你興致勃勃要做投資。

低收益對你沒有價值，即使你的年化收益能穩(wěn)定地做到30%，這已經(jīng)是奇跡了，一年賺三萬塊錢，有意義嗎？

于是你只能去追求高收益，那么你能夠支付的時間、精力、金錢等成本比得上專業(yè)人士嗎？高收益可能嗎？

這種投資思路的底層邏輯是不通順的，所以肯定是錯誤的。

那么終極難題來了，沒錢怎么做投資？

金融系的畢業(yè)生如果問出這樣的問題，老夫一個奪命剪刀腳就飛過去——加杠桿啊！

金融的本質(zhì)就是杠桿，杠桿的本質(zhì)是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。

年輕人，你有未來嗎？有未來就有錢。

借債當(dāng)然是杠桿，實際上是你用未來現(xiàn)金流作抵押，讓父母親朋幫你折現(xiàn)。

我們也要解放思想，杠桿可不僅僅是借債。杠桿也可以是股權(quán)，比方說你拉幾個人創(chuàng)業(yè)，本質(zhì)上是用未來現(xiàn)金流來購買這幾個人的勞動、才智、乃至前途。

所以，對投資來講，加杠桿并不難。今時今日，金融市場已經(jīng)提供給我們非常多的杠桿工具，期貨期權(quán)場內(nèi)場外優(yōu)先劣后……

3、要冒險

這里的冒險，指的是深度參與社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

同樣是房子，我們農(nóng)村老家的房子為啥不值錢？北上深的房子為啥那么貴呢？

本質(zhì)上就是因為北上深的房子參與社會發(fā)展的程度比較深，他們獲得的邊際回報就比較多。

你把錢存進(jìn)銀行不冒風(fēng)險，其實就跟你把房子買在農(nóng)村老家差不多，北上深的房價漲跟你沒關(guān)系。

你買股票當(dāng)然有風(fēng)險，但那是實實在在地參與了社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以期望的報酬也相對豐厚。

最冒險的就是期貨期權(quán)衍生品了。10年前我還是學(xué)生的時候，老師就在嚇我們：衍生品市場是負(fù)和博弈，賭場、屠宰場、破產(chǎn)、跳樓……

真的嗎？呵呵。

就我目前的實踐來看，只要大方向是對的，底層邏輯是對的，中間的波動實際上對我們無害甚至有利的。

是的，大多數(shù)的讀書人都是被嚇大的。

但是，逆天改命，談何容易？不冒風(fēng)險，你想如何？

記得煮酒論英雄時，曹操評價袁紹說：“紹色厲膽薄，好謀無斷；干大事而惜身，見小利而忘命：非英雄也。”

這樣一個“干大事而惜身”的繡花枕頭，最終將自己的一手好牌打得稀爛。

年輕人，紅日初升、河出伏流，正在一生中承擔(dān)風(fēng)險能力最強的一段日子，此時不冒險，難道要等到花甲之年再去冒險嗎？

況且對于投資來講，身外之物，無關(guān)性命。年輕人，就是應(yīng)該大鬧一場：

若，一去不回？

便，一去不回！

4、要聰明

想了想，還是加上這一條，真理不言自明，因為都是廢話。

只有祝大家，Stupid is as stupid does。

配圖挑了好久，還是這一副吧，離經(jīng)叛道總是不好的，哈哈。