?如果10月專項(xiàng)債額度提前發(fā)放，可關(guān)注建筑板塊。

其實(shí)，今年以來，基建項(xiàng)目審批逐漸加速，大型交通項(xiàng)目等加速落地，大型建筑公司訂單開始提速。10月專項(xiàng)債額度有望提前發(fā)放。若9月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)一步下行，由于地產(chǎn)政策難松，將會(huì)觸發(fā)市場(chǎng)對(duì)于基建穩(wěn)增長(zhǎng)更強(qiáng)預(yù)期。專項(xiàng)債作為資本金的項(xiàng)目開始加速落地，專項(xiàng)債撬動(dòng)基建的空間在升。

今年以來專項(xiàng)債2/3進(jìn)入投向棚改和土儲(chǔ)，支撐了地產(chǎn)投資，9月4日國(guó)常會(huì)要求提前下達(dá)的新增專項(xiàng)債限額將重點(diǎn)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項(xiàng)目、生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目、民生服務(wù)項(xiàng)目、冷鏈物流設(shè)施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。要求“專項(xiàng)債資金不得用于土地儲(chǔ)備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域、置換債務(wù)以及可完全商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目”。今年以來企業(yè)融資成本下行，一年期LPR連續(xù)兩次降低10BP，建筑板塊作為典型的高負(fù)債高利息支出行業(yè)，將會(huì)受益于融資成本下行。更重要是的建筑板塊估值創(chuàng)下歷史新低，板塊大規(guī)模破凈，存在估值修復(fù)的空間。如果板塊年內(nèi)有反抽機(jī)會(huì)，大概率會(huì)在十月。