銀行理財(cái)子公司已經(jīng)成為銀行理財(cái)?shù)闹匾獧C(jī)構(gòu)，并在未來成為資產(chǎn)管理市場(chǎng)的理財(cái)重要力量。由于監(jiān)管政策對(duì)銀行理財(cái)子公司的限制放松，銀行理財(cái)子公司成為一張“超級(jí)牌照”，具有“信托+公募”的業(yè)務(wù)范圍，銷售可以線上+線下，這被認(rèn)為將極大拓展銀行理財(cái)子公司的業(yè)務(wù)和客戶范圍。因此，銀行理財(cái)子公司的成立將會(huì)塑造資管業(yè)的新格局，在未來無論是銀行理財(cái)子公司，還是信托公司、私募基金、公募基金，或者是市場(chǎng)上的其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，都將面臨同樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)理財(cái)曾經(jīng)成為理財(cái)?shù)闹匾α?，《中國互?lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2018年12月 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模達(dá)到1.51億，2019年上半年互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模增長(zhǎng)率12.1%，我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)用戶規(guī)模達(dá)1.70億。

那么，銀行理財(cái)子公司成立以后從哪些方面對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)有形成沖擊呢？這對(duì)于我們未來選擇理財(cái)十分重要。

首先，銀行理財(cái)子公司的資本規(guī)模比較大，因此風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力比網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)相對(duì)較高

雖然相關(guān)規(guī)定銀行理財(cái)子公司資本金的成立門檻為10億元，根據(jù)公開報(bào)道，工銀理財(cái)資本金160億元，建銀理財(cái)資本金為150億元，農(nóng)銀理財(cái)資本金為120億元，中銀理財(cái)為100億元，交銀理財(cái)為80億元，因此從資本規(guī)模上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)的資本金。

其次，雖然投資門檻都是1元起投，但是理財(cái)子公司與網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)相比，投資的投向更為多樣化，可以提供的理財(cái)服務(wù)更多

新開業(yè)的五大銀行理財(cái)子公司，無一例外在理財(cái)門檻上設(shè)定1元起投，這與網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)已經(jīng)一樣并會(huì)形成較強(qiáng)的分流網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)客群的架勢(shì)；更重要的，由于銀行理財(cái)子公司規(guī)模和政策空間較大，畢竟擁有“超級(jí)牌照”，具有“信托+公募”的業(yè)務(wù)范圍，銷售可以線上+線下，所以直接可以分流網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)客流，并對(duì)其網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)形成直接沖擊。

其三，從理財(cái)資金的底層資產(chǎn)分析看，銀行理財(cái)子公司可以從根本上對(duì)沖擊網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)的理財(cái)能力

看理財(cái)方式的好壞，主要看理財(cái)資金的底層資產(chǎn)，很多人可能覺得所有的理財(cái)產(chǎn)品是一樣的，購買時(shí)只會(huì)看收益水平的高低。實(shí)際上，看一款理財(cái)產(chǎn)品或者理財(cái)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小，主要看底層資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，只有搞清楚產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)到底是什么，才能根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定是否購買。從底層資產(chǎn)情況看，一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可能對(duì)應(yīng)一個(gè)工程項(xiàng)目，銀行理財(cái)子公司的底層資產(chǎn)更為廣泛，可以是固定收益的債權(quán)，也可以是浮動(dòng)收益的股市等。而網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)可能對(duì)應(yīng)的是若干筆小額消費(fèi)貸款。因此，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可能是一目了然的。

其四，從政策空間和市場(chǎng)環(huán)境看，銀行理財(cái)子公司目前是監(jiān)管政策的大力支持目標(biāo)，而網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)則處下政策調(diào)整和規(guī)范時(shí)期

任何機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的發(fā)展，主要看政策的導(dǎo)向和監(jiān)管的階段，銀行理財(cái)子公司由于從去年才開始成立，今年才陸續(xù)開業(yè)，處于政策上升期，各項(xiàng)監(jiān)管政策雖然嚴(yán)厲但是仍然留下了巨大的拓展空間。而網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)從2017年開始進(jìn)行政策調(diào)整期和監(jiān)管規(guī)范期，很多業(yè)務(wù)處于進(jìn)一步規(guī)范合規(guī)的調(diào)整期，因此，從目前的情況看，銀行理財(cái)子公司在政策空間上會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)形成較強(qiáng)的沖擊。

其五，從銷售渠道上看，銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品銷售渠道更多、更廣泛

銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品，可以選擇原有的銀行銷售網(wǎng)絡(luò)，這曾經(jīng)是銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售主渠道，但是銀行理財(cái)子公司可以在原有的銷售網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上，可以選擇更廣泛的機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售合作，從而具有了更廣的宣傳和銷售渠道。

其六，從專業(yè)人才儲(chǔ)備和人才吸引力方面，銀行理財(cái)子公司更強(qiáng)

雖然所有的銀行理財(cái)子公司都說最缺乏的是人才，一些銀行理財(cái)子公司還沒有成立就廣泛公開地招聘人才，甚至銀行理財(cái)子公司的高級(jí)管理人才都在招聘之列，有的銀行理財(cái)子公司不惜重金招聘總經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、投資總監(jiān)等重要負(fù)責(zé)人，但是憑借銀行的招牌、銀行理財(cái)子公司的資本規(guī)模、銀行理財(cái)子公司的全牌照以及未來發(fā)展的影響力，銀行理財(cái)子公司在未來的理財(cái)市場(chǎng)人才競(jìng)爭(zhēng)中仍然會(huì)占有一定的優(yōu)勢(shì)。

其七，從目前的收益狀況看，銀行理財(cái)子公司仍然會(huì)沿襲低風(fēng)險(xiǎn)低收益路線，而網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)仍然會(huì)繼續(xù)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的高舉高大從而對(duì)銀行理財(cái)子公司仍然會(huì)有一定的沖擊

銀行理財(cái)子公司雖然在高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有了一定的政策空間，但是銀行理財(cái)子公司仍然會(huì)沿襲低收益低風(fēng)險(xiǎn)的原有形態(tài)，今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益一直呈現(xiàn)下降狀態(tài)，當(dāng)前銀行理財(cái)子公司發(fā)布的產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.2~5%之間，而網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)平臺(tái)的整體收益仍然比較高，相比銀行理財(cái)子公司在收益上仍保有優(yōu)勢(shì)。

但如果從風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)上，銀行理財(cái)子公司的風(fēng)險(xiǎn)控制上仍然有優(yōu)勢(shì)。

銀行理財(cái)子公司成立以后，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品投資人來說，應(yīng)充分了解和評(píng)估理財(cái)資金的底層資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)模式、團(tuán)隊(duì)的背景等核心信息，真正地根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己的產(chǎn)品是最重要的。

作者：麒鑒，理財(cái)分析