國(guó)慶前夕(9月30日)，三大運(yùn)營(yíng)商陸續(xù)開(kāi)通5G套餐預(yù)約。截至目前，預(yù)定人數(shù)已超500萬(wàn)，這說(shuō)明我國(guó)5G的正式商用真的要來(lái)了。在此事件驅(qū)動(dòng)下，也將迎來(lái)一波較為明顯的手機(jī)換機(jī)潮。

　　5G手機(jī)相比于目前的4G手機(jī)，復(fù)雜程度更高。尤其是部分電子器件數(shù)量明顯增加。例如，手機(jī)蜂窩天線的數(shù)量將翻倍，而射頻前端數(shù)量也有明顯增加。此外，5G手機(jī)上的濾波器數(shù)量將上升到70只，射頻開(kāi)關(guān)可由10只上升到30只，射頻放大器數(shù)量或也將翻倍。

　　隨著手機(jī)復(fù)雜度提升、以及5G手機(jī)未來(lái)與AI、VR、AR等應(yīng)用的疊加，其運(yùn)算速度和數(shù)據(jù)處理能力也會(huì)相應(yīng)提升，而這就會(huì)造成手機(jī)發(fā)熱量大幅增加。據(jù)行業(yè)測(cè)算，5G手機(jī)平均功耗約6W相比4G 增加約50%、而峰值功耗將達(dá)9~10W。

　　功耗的提升對(duì)手機(jī)散熱就會(huì)有更高要求。如果熱量不能及時(shí)散出，就會(huì)造成手機(jī)運(yùn)行速度的降低。而手機(jī)一旦發(fā)熱，從用戶體驗(yàn)上還會(huì)對(duì)手機(jī)的性能造成巨大負(fù)面影響，也影響手機(jī)的使用壽命。因此這就促使手機(jī)散熱工藝的明顯剛需，而相關(guān)手機(jī)散熱產(chǎn)業(yè)鏈也將會(huì)迎來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)Yole預(yù)測(cè)，2016年~2020年，智能手機(jī)散熱器組件的市場(chǎng)規(guī)模，每年將保持年26.1%左右的年均復(fù)合增速成長(zhǎng)，到2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到36億美元。而未來(lái)手機(jī)散熱器市場(chǎng)將主要集中在封裝級(jí)，芯片封裝和印刷電路板(PCB)。

　　從散熱工藝和材料應(yīng)用上看，4G手機(jī)主要是以石墨片為主，它具有輕薄、導(dǎo)熱系數(shù)高、高穩(wěn)定性等特點(diǎn)。而5G手機(jī)將主要使用石墨烯膜、相變金屬等新材料。由于手機(jī)發(fā)熱集中在SoC(片上系統(tǒng))、攝像頭等位置，這就使快速均溫的熱管/均熱板成為目前手機(jī)散熱技術(shù)的主流方案。

　　早在華為mate10手機(jī)中，就已有液冷熱管的應(yīng)用。熱管在手機(jī)內(nèi)部被不會(huì)發(fā)生機(jī)械或化學(xué)降解，所以使用壽命較長(zhǎng)。典型熱管的使用壽命約為20年，超過(guò)了冷卻系統(tǒng)的平均壽命。

　　另一項(xiàng)工藝均熱板技術(shù)可以將具有更高散熱設(shè)計(jì)功率(TDP)或超頻狀態(tài)的CPU高效地冷卻至安全的工作溫度，從而延長(zhǎng)部件和產(chǎn)品使用壽命。

　　其工作原理是均熱板燈芯內(nèi)部充滿冷卻液，當(dāng)熱量進(jìn)入時(shí)，冷卻液受熱蒸發(fā)，經(jīng)冷凝器冷卻液化再次返回以傳遞熱量。

　　目前華為和OPPO發(fā)布的5G手機(jī)都用到了均熱板的散熱方案，單機(jī)預(yù)計(jì)在8-10元。而4G手機(jī)傳統(tǒng)的石墨散熱片單價(jià)僅在3-5元。

　　行業(yè)預(yù)測(cè)到2025年，熱管、均熱板的滲透率分別為60%、20%。

　　目前手機(jī)散熱產(chǎn)品主要是我國(guó)臺(tái)灣的地區(qū)廠商(雙鴻、超眾、泰碩等)保持領(lǐng)先，我國(guó)大陸方面的發(fā)展情況上，當(dāng)下一部分廠商生產(chǎn)的熱管已可以批量出貨、而均熱板方面還在試樣階段，不過(guò)考慮到大陸廠商具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力和資本，在未來(lái)還是有很大可能會(huì)成長(zhǎng)為主流的供應(yīng)商。所以我國(guó)大陸相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望在自主可控、以及華為等大廠商增強(qiáng)國(guó)內(nèi)器件供應(yīng)的環(huán)境下，迎來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　目前A股上市公司中，通過(guò)自建、并購(gòu)等方式切入熱管、均熱板領(lǐng)域的公司主要有：碳元科技、中石科技、飛榮達(dá)和超頻三等。

　　碳元科技(603133)

　　公司專注于高導(dǎo)熱石墨散熱材料領(lǐng)域，已成為安卓主流供應(yīng)商。石墨膜已經(jīng)應(yīng)用于主要大客戶的旗艦機(jī)型，如三星(NOTE9/S9/A9)，華為(P20/MATE20)，OPPO(R17)，VIVO(X21/NEX)等。多層高導(dǎo)熱石墨膜產(chǎn)品銷售占比逐年提高，主要受益于手機(jī)大客戶近年逐步采用雙層以上石墨膜。隨著石墨膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)放緩和公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司傳統(tǒng)石墨膜主業(yè)毛利率有望維持穩(wěn)定。

　　中石科技(300684)

　　公司是通信石墨材料以及屏蔽材料的龍頭企業(yè)。雖然2018年智能手機(jī)市場(chǎng)增速下滑，但上市公司在北美知名手機(jī)品牌商的供貨份額進(jìn)一步提升，仍實(shí)現(xiàn)了石墨材料和石墨組件收入增長(zhǎng)。同時(shí)毛利率下滑趨勢(shì)改善，在2017年低谷之后，2018年整體實(shí)現(xiàn)小幅提升，盈利能力好轉(zhuǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：5G商用推進(jìn)不給預(yù)期，5G終端銷售速度不及預(yù)期。

　　(作者：張旭 執(zhí)業(yè)證書：A0680617100004)

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）