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本杰明·格雷厄姆 <Benjamin Graham>1894年5月8日出生于美國紐約市，是現(xiàn)代證券分析和價值投資理論的奠基人。 1. 從短期來看，股市是一個投票機；而從長期來看，股市是一個稱重機。 2. 最聰明的投資方式，就是把自己當成持股公司的老板。 3. 從不購買價格并不明顯低于公司價值的股票。這一點現(xiàn)在要變通了，因為這種公司和時機太難等了，現(xiàn)在的投資要側(cè)重于被平均市場低估或高成長的企業(yè)，而非股票價格低于賬面價值。 4. 股票價格低于實質(zhì)價值，此種股票即存有“安全邊際”，建議投資人將精力用于辨認價格被低估的股票，而不管整個大盤的表現(xiàn)。 5. 投資的原則：第一條，千萬不要虧損；第二條，千萬不要忘記第一條。 6. 個人投資者如果有正確的投資原則及投資建議，日積月累下來，投資績效一定遠勝于機構(gòu)投資人。信托投資公司的投資標的通常不超過300個，但散戶卻可以有多達3000個。真正潛力股的流通數(shù)量通常有限，達不到法人一次購買的規(guī)模。從這個角度來看，機構(gòu)法人反而不見得是散戶的競爭對手。 7. 如果總是做顯而易見或大家者在做的事，你就賺不到錢。對于理性投資，精神態(tài)度比技巧理重要。 8. 每個人都知道，在市場交易中大多數(shù)人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人要么不理智、要么是想用金錢來換取其中的樂趣、要么具有超常的天賦，在任何情況下他們都并非投資者。 9. 投資者與投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運動的態(tài)度上：投機者的興趣主要在于參與市場波動并從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當?shù)膬r格取得和持有適當?shù)墓善薄?/p> 10. 投資操作就是基于透徹的分析，確保本金的安全并能獲得滿意的回報。不能滿足這個要求的操作就是投機。 11. 對待價格波動的正確的精神態(tài)度是所有成功的股票投資的試金石。 12. 價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：當價格大幅下跌后提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲后提供給投資者出售的機會。 13. 對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現(xiàn)出持有比出售更有價值的證券。 14. 股票市場上的絕大多數(shù)理論收益并不是那些處于連續(xù)繁榮的公司所創(chuàng)造的，而是那些經(jīng)歷大起大落的公司創(chuàng)造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創(chuàng)造出來的。 15. 股市行為必然是一個令人困惑的行為，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必須著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正在做什么或?qū)⒁鍪裁吹淖兓?/p> 16. 過去的數(shù)據(jù)并不能對未來發(fā)展提供保證，只是建議罷了。 17. 獲取收益所進行的操作不應基于信心而應基于算術(shù)。 18. 很多投資人會把注意力由可見的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到無形資產(chǎn)上，例如經(jīng)營能力和企業(yè)的本質(zhì)，而這會暗中為投資者帶來具有風險的思考模式。 19. 如果一只普通股被確定為良好的投資對象，那么這只股票同時也是良好的投機目標。 20. 由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時。 21. 投資者的注意力不要放在行情機，而要放在股權(quán)證明背后的企業(yè)身上。通過注意盈利情況、資產(chǎn)情況、未來遠景等諸如此類的因素上，投資者可以對公司獨立于其市場價格的“內(nèi)在價值”形成一個概念。 22. 做個耐心的投資者，愿意等到企業(yè)的價格變得有吸引力時才購買股票。 23. 無論華爾街還是別的什么地方，都不存在確定的、輕松的致富之路。 24. 對一家企業(yè)的狀態(tài)，只有一半是事實，而另一半?yún)s是人們的觀點。 25. 投資者應該只關注股價波動的兩個時刻，買入和賣出的時機。其他時期則忽略股價的波動。 26. 你是正確的，因為你的事實是正確的，你的邏輯是正確的，而這也是唯一證明你正確的東西。
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