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道氏理論基本觀點三：相互驗證的原則

1.兩種指數(shù)必須相互驗證——這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時間的考驗。任何仔細(xì)研究過市場記錄的人士都不會忽視這一原則所起到的“作用”。而那些在實際操作中將這一原則棄之不顧的交易者總歸是要后悔的。這就意味著，市場趨勢中不是一種指數(shù)就可以單獨產(chǎn)生有效信號。

　　2.“交易量跟隨趨勢”——人們談起這一點，總是以一種莊嚴(yán)肅穆的口氣，但聽上去又那么令人難以理解，其實這一口頭表達(dá)形式的意思就是主要趨勢中價格上漲，那么交易活動也就隨之活躍。一輪牛市中，當(dāng)價格上漲時交易量隨之增長。而在一輪熊市中，價格跌落，當(dāng)其反彈時，交易量也增長?？s小范圍講，這一原則也適合于次等趨勢，尤其是一輪熊市中的次等趨勢中，當(dāng)交易行為可能在短暫彈升中顯示上升趨勢，或在短暫回撤中顯示下降趨勢。但對于這一原則也存在例外，而且僅根據(jù)幾天內(nèi)的交易情況，或者更不用說單一交易時間段都是不夠的，只有一段時間內(nèi)全面相關(guān)的交易情況才有助于我們作出有效的判斷，進(jìn)一步而言，在道氏理論中市場趨勢的結(jié)論性標(biāo)志著在對價格運動的最終分析中產(chǎn)生的。交易量只是提供一些相關(guān)的信息，有助于分析一些令人困惑的市場行情。

　　3.“直線”可以代替次等趨勢——道氏理論術(shù)語中，一條直線就是兩種指數(shù)或其中的一種作橫向運動，這一橫向運動兩到三周，有時甚至數(shù)月只久，在這一期間，價格波動幅度大約在５％或更低一些。一條直線的形成表明了買賣雙方的力量大體平衡，當(dāng)然，最終，或者一個價格范圍內(nèi)已沒有人售出，那些需要購入的買方只得提高出價以吸引賣方，或者那些急于脫手的賣方在一個價格范圍內(nèi)找不到買方，只得降低售價以吸引賣方。因而，價格漲過現(xiàn)存“直線”的上限就是漲勢的標(biāo)志，相反，跌破下限就是跌勢標(biāo)志。總的說來，在這一期間，直線越長，價格波動范圍越小，則是最后突破時的重要性也越大。

　　直線經(jīng)常出現(xiàn)，以至于道氏理論的追隨者們認(rèn)為它們的出現(xiàn)是必須的，它們可能出現(xiàn)在一個重要的底部或頂部，以分別表示出貨或建倉階段，但作為現(xiàn)行主要趨勢進(jìn)程中的間歇，其出現(xiàn)較為頻繁。在這種情況下，直線取代了一般的次級波浪。當(dāng)一指數(shù)要經(jīng)歷一個典型的次等回調(diào)時，在另一指數(shù)上形成的可能就是一條直線。值得一提的是一條直線以外的運動不論是漲還是跌，都會緊跟著同一方向上一個更為深入的運動，而不只是跟隨因新的波浪沖破先前基本趨勢運動形成的限制而產(chǎn)生的“信號”。在實際突破發(fā)生之前，并不能確定價格將向哪個方向突破。對于“直線”一般給定的５％限度完全是經(jīng)驗之談；其中存在一些更大幅度的橫向運動，這些橫向運動由于其界限緊湊明確因而被看作十真正的直線。

　　4.僅使用收市價——道氏理論并不注重任何一個交易日收市前出現(xiàn)的最高峰和最低點，而只考慮收市價，即一個交易日成交股票最后一段時間售出價格的平均值。這是又一條經(jīng)歷了時間考驗的道氏原則。其作用如下：假設(shè)一輪基本上升趨勢中的中等趨勢在某日上午１１點達(dá)到頂點，此時工業(yè)指數(shù)，比方說：是１５２.４５；然后又回跌到１５０.７０報收。那么前半日１５２.４５這一高點就忽略不計。如果下一個交易日收市價高于１５０.７０行情就仍看漲。相反，如果下一個上漲階段使價格在某一天當(dāng)中達(dá)到一個高點，比如１５２.６０，但這一天收市時價格卻低于１５０.７０，那么牛市趨勢是否持續(xù)就很難判定了。

近年來，市場研究人士對于一個指數(shù)突破前一限度（頂點或底部數(shù)字）以標(biāo)志（或確認(rèn)或加強）一輪趨勢的范圍存在很多觀點。道哈密爾頓顯然是把收市價上任何的突破，哪怕是０.０１的突破都當(dāng)作有效標(biāo)志。而一些現(xiàn)代分析家已開始使用整點（１.００）。我們認(rèn)為原有觀點存在一個最大爭議就是歷史記錄表明在實際結(jié)果中很少或幾乎沒有證據(jù)支持任何上述的修正。

5.只有當(dāng)反轉(zhuǎn)信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結(jié)束——這一原則可能比其他道氏原則更招致非議。但如果對其理解正確，正如我們已列舉過的其他原則一樣，這一原則同樣也是建立在實際檢驗基礎(chǔ)上的，也的確具有可行性。對于過去急噪的交易者，這無疑是一個警告，告誡交易者不要過快地改變立場而撞到槍口上。當(dāng)然這并不是說當(dāng)趨勢改變的信號已出現(xiàn)時還要作不必要的拖延，而是說明了一種經(jīng)驗，那就是那些過早買入（或賣出）的交易者相比，機會總是站在更有耐心的交易者一邊。他們只有等到自己有足夠把握時才會采取行動。這些機會無法以數(shù)字表示，比如２比１或３比１；事實上它們總在不斷變化。牛市不會永遠(yuǎn)上漲而熊市也遲早會跌至最低點，當(dāng)一輪新的基本趨勢首先被兩種指數(shù)的變化表現(xiàn)出來時，不論近期有任何回調(diào)或間歇，其持續(xù)發(fā)展的可能性都是最大的。但隨著這一輪基本趨勢的發(fā)展，其繼續(xù)延伸的可能性就越來越小。因而每次接續(xù)的牛市再度確認(rèn)（一個指數(shù)新的中等高點為另一指數(shù)一個新的中等高點所確認(rèn)），都相應(yīng)地具有更少的分量。當(dāng)一輪牛市延展數(shù)月之后，買入的欲望，買入新的股票而能保證賣獲利的前景都比這一輪牛市的初期更低或更不樂觀，低但道氏理論的第十二條要點告訴我們：“持有你的頭寸，直到出現(xiàn)相反的指令”。

　　　　這一要點的一個必然結(jié)果就是，趨勢中的一個反轉(zhuǎn)在這一輪趨勢被確認(rèn)后隨時可能發(fā)生。這并象開始看上去那么矛盾。這就告誡道氏理論的投資者，只要他有任何一點頭寸，他就應(yīng)該雖時時關(guān)注市場。同時也對'道氏理論的缺陷'進(jìn)行了探討