外匯天眼APP訊 : 記者從多位銀行業(yè)人士處了解，浙江轄區(qū)監(jiān)管已經(jīng)叫停“假結(jié)構(gòu)性存款”。記者致電浙江銀保監(jiān)局，截至發(fā)稿，對方尚未回應(yīng)。

結(jié)構(gòu)性存款正在迎來監(jiān)管的規(guī)范。10月9日，第一財經(jīng)記者從多位銀行業(yè)人士處了解，浙江轄區(qū)監(jiān)管已經(jīng)叫?！凹俳Y(jié)構(gòu)性存款”。第一財經(jīng)記者致電浙江銀保監(jiān)局，截至發(fā)稿，對方尚未回應(yīng)。

“目前，真結(jié)構(gòu)性存款只有幾家國有大行在做。監(jiān)管對銀行攬儲提出新的要求，也會造成存款理財化趨勢。小銀行不具備衍生品交易資格，容易滋生風(fēng)險。”一家浙江省內(nèi)銀行高管告訴第一財經(jīng)記者。

結(jié)構(gòu)性存款是存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，超出保本收益的部分通過衍生品工具投資獲得，存在高風(fēng)險高收益的特征。但現(xiàn)實中，吸引投資者的“高收益率”是銀行自身為投資者支付的，抬升了銀行負(fù)債端成本。

今年9月6日，北京銀保監(jiān)局同樣要求其轄內(nèi)各家銀行規(guī)范結(jié)構(gòu)性理財，梳理自查本行存量業(yè)務(wù)，并將自查結(jié)果上報，同時確保新發(fā)生結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。

規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款

《存款統(tǒng)計分類及編碼標(biāo)準(zhǔn)（試行）》通知顯示，結(jié)構(gòu)性存款是指金融機構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性存款的設(shè)計一般為“存款+代銷期權(quán)”，基于嵌入的衍生品工具可劃分利率、匯率、商品、股票、信用等掛鉤型產(chǎn)品，形成“低風(fēng)險低收益+高風(fēng)險高收益”資產(chǎn)組合。

其中存款部分產(chǎn)生固定收益，納入商業(yè)銀行表內(nèi)核算，視同存款管理，納入存款準(zhǔn)備金和存款保險基金的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)按銀監(jiān)會規(guī)定計提資本和撥備。而與標(biāo)的資產(chǎn)掛鉤的部分產(chǎn)生浮動收益，使投資人在基礎(chǔ)收益之上獲得更高的投資收益。

不過目前市場上出現(xiàn)大量假結(jié)構(gòu)性存款，其主要模式為：在期權(quán)部分設(shè)置了大概率不可執(zhí)行的行權(quán)條件，并且不行權(quán)情況下收益較高且不需要受制于利率自律機制約束，從而使客戶獲得較高的無風(fēng)險收益。該類產(chǎn)品沒有實質(zhì)性的結(jié)構(gòu)性操作。

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼舉例稱，在某假結(jié)構(gòu)性存款設(shè)定中，當(dāng)黃金價格上下波動超過400美元每盎司時就執(zhí)行較低收益，如果沒有就執(zhí)行較高收益。但是，黃金價格很難出現(xiàn)如此大幅度波動，這就意味著投資者拿到最高收益幾乎是板上釘釘?shù)摹?/p>

另外一種情況是，期權(quán)組合的保底收益較高，最高與最低預(yù)期收益的差值較小，無論期權(quán)組合是否達(dá)到觸發(fā)條件，客戶都能拿到較高的最低收益。在記者的走訪中，一家股份制銀行的一款短期限假結(jié)構(gòu)性存款中，與外匯掛鉤的產(chǎn)品，無論是否行權(quán)，收益率均為3.85%，無任何變動。

“當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款的收益水平在考慮存款準(zhǔn)備金率后大致在2.6%-4.6%之間，且因為當(dāng)前假結(jié)構(gòu)盛行，銀行以收益區(qū)間上限兌付的概率較高，所以當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款的實際收益在4.6%左右，已經(jīng)顯著高于大額存單和同業(yè)存單，甚至是表外非保本理財產(chǎn)品，顯著拉升了銀行負(fù)債端成本。如果未來結(jié)構(gòu)性存款能夠被規(guī)范，收益率下行將是確定的，從而降低銀行負(fù)債端成本， 擴大貸款利率下降空間，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。這應(yīng)該是當(dāng)前規(guī)范的重要目標(biāo)之一，與之前LPR機制改革的目標(biāo)也是一致的?！比A寶證券分析師楊宇稱。

另外一家中小銀行行長告訴第一財經(jīng)記者，監(jiān)管規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款是為了從負(fù)債端降低銀行的成本，降低貸款利率，從而支持實體經(jīng)濟，但對小銀行而言，短期將面臨一定挑戰(zhàn)。

9月6日，北京銀保監(jiān)局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》，稱目前其轄內(nèi)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)主要存在產(chǎn)品設(shè)計不合規(guī)、風(fēng)險計量不準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)體量與風(fēng)控能力不匹配、宣傳銷售不規(guī)范等四方面問題。并要求各行應(yīng)對照梳理自查本行存量業(yè)務(wù)，并將自查結(jié)果、整改方案及時間表在10月10日之前報送該局，同時確保本行新發(fā)生結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。

“從未來監(jiān)管趨勢來看，結(jié)構(gòu)性存款將進一步規(guī)范，在風(fēng)險可控的前提下或?qū)⑦m度放開商業(yè)銀行衍生品交易資格的準(zhǔn)入限制。在存款增長乏力的大背景之下，監(jiān)管層可能會允許部分資產(chǎn)規(guī)模較大、抗風(fēng)險和投資能力較強的中小銀行通過獲得衍生品交易資格來開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，當(dāng)然同時也需要督促銀行在制度和操作層面完善衍生品交易風(fēng)險防范措施。”中信證券固定收益首席分析師明明稱。

大額存單、銀行理財來分流

結(jié)構(gòu)性存款為居民和企業(yè)提供了收益相對更高的現(xiàn)金增值渠道，當(dāng)假結(jié)構(gòu)性存款叫停，真結(jié)構(gòu)性存款利率也降了下來。投資者的錢會出現(xiàn)怎樣的分流？

蘇寧金融研究院研究員黃大智對第一財經(jīng)記者稱，在現(xiàn)金類理財產(chǎn)品中，理財新規(guī)打破剛兌之后，大額存單被更多的人接受。作為一般性存款，大額存單是利率市場化過程中的重要產(chǎn)品，當(dāng)下門檻也有所降低，不失為一種選擇。

“若投資者資金量較大，也可以選擇協(xié)議存款，目前大部分銀行都推出了協(xié)議存款。另外，投資者也可以購買銀行理財產(chǎn)品，雖然凈值化是趨勢，但短期內(nèi)，理財出現(xiàn)損失是比較小的?！秉S大智稱。

融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2018年2月以來，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品收益率經(jīng)歷了連續(xù)下滑，銀行理財平均預(yù)期收益率從2018年2月份的最高點4.91%，降至2019年8月的4.04%。

中小銀行的管理者承受的壓力更大?！皬亩唐趤砜?，結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管趨嚴(yán)使得中小銀行承壓明顯，大型銀行韌性猶存。對結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)資質(zhì)要求的進一步明確，使得資格不足的中小銀行面臨被擠出市場的壓力。預(yù)計銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)將適度調(diào)整，中小銀行資產(chǎn)負(fù)債表或?qū)⒊袎菏湛s。”明明表示。

“隨著利率市場化，在金融市場中，中小銀行會最先受到?jīng)_擊，壓力也最大，但中小銀行也因船小好調(diào)頭，我們需要不斷的調(diào)整和創(chuàng)新才能穩(wěn)健生存下去?！?/p>