前幾天，有小伙伴給老司基留言，說希望在指數(shù)對對碰系列文章中，對比下中證消費50指數(shù)和中證消費龍頭指數(shù)。

抽得空閑，今天就來聊聊這兩個指數(shù)。

囊括消費核心資產(chǎn)

眾所周知，消費行業(yè)最容易出牛股，可以說是能穿越牛熊的“核心資產(chǎn)”。成熟的美股市場如此，A股市場同樣如此。

簡單說來，消費分為主要消費和可選消費，一個面向剛需的基礎(chǔ)性需求，一個面向非物質(zhì)的消費升級需求。

2019年以來，A股消費股牛市還在持續(xù)。如你所見，貴州茅臺股價屢創(chuàng)歷史新高、食品飲料板塊以68%的漲幅在申萬所有一級行業(yè)指數(shù)中一騎絕塵、大消費主題類基金霸屏年內(nèi)?；駟?.....

趁著這股東風，消費指數(shù)基金最近也火了一把。

富國中證消費50ETF（515650）于10月14日成立，首募規(guī)模為8.68億元，該基金跟蹤的是中證消費50指數(shù)。10月8日，華寶基金加入戰(zhàn)局，正式發(fā)行華寶中證消費龍頭指數(shù)基金（501090），目前該基金還在發(fā)行期。

上海灘兩大基金公司同時劍指消費指數(shù)，兩大指數(shù)成分股均為50只，且都偏重行業(yè)龍頭公司，究竟誰長期業(yè)績更牛？行業(yè)分布、權(quán)重占比有何不同？下面，我們逐一來解讀一下。

中證消費50指數(shù)（指數(shù)代碼：931139），由滬深兩市可選消費與主要消費（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業(yè)）中規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費行業(yè)內(nèi)50家龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提供新的標的。

中證消費龍頭指數(shù)（指數(shù)代碼：931068），由滬深兩市可選消費與主要消費中規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，以反映滬深兩市消費行業(yè)內(nèi)龍頭公司股票的整體表現(xiàn)，為指數(shù)化產(chǎn)品提供新的標的。

行業(yè)分布及權(quán)重對比

從行業(yè)分布來看，兩個指數(shù)的前兩大行業(yè)是一樣的，第一大行業(yè)為食品飲料，第二大行業(yè)為家用電器。中證消費50前兩大行業(yè)占比分別為49.2%和26.9%，兩者合計為76.1%；中證消費龍頭食品飲料和家用電器占比分別為43.8%和29.6%，兩者合計為73.4%。中證消費50指數(shù)因為剔除了汽車和傳媒兩個周期性比較強的子行業(yè)，在食品飲料等日常消費行業(yè)占比要高一些。中證消費50的第三、第四大行業(yè)為農(nóng)林牧漁和休閑服務(wù)，占比分別為9.1%、4.6%；中證消費龍頭的第三、第四大行業(yè)分別為汽車和傳媒，占比分別為6.1%和5.5%。

從前十大權(quán)重股來看，兩大指數(shù)有7只個股是一樣的，包括了貴州茅臺、格力電器、五糧液、美的集團、伊利股份、中國國旅和海天味業(yè)等消費行業(yè)龍頭股。中證消費50多了溫氏股份、洋河股份和瀘州老窖3只個股，中證消費龍頭多了海爾智家、分眾傳媒和華域汽車3只個股。比較有意思的是，前五大權(quán)重股兩只指數(shù)一模一樣，權(quán)重占比稍微有些差別。從前十大權(quán)重股自由流通市值來看，消費50的平均市值更高一些，為1818億元，消費龍頭為1699億元；從前十大權(quán)重股總占比來看，消費龍頭更高一些，總占比為80.41%，消費50為79.37%。

過往走勢對比

以下為兩大指數(shù)和滬深300走勢對比圖，中證消費50指數(shù)用黑色線表示，中證消費龍頭指數(shù)用藍色線表示，滬深300指數(shù)用紅色線表示。

1、2019年以來：2019年1月1日至2019年10月22日

從2019年漲幅來看，截止到10月22日，中證消費50累計上漲54.63%，中證消費龍頭指數(shù)上漲51.36％。同期，滬深300指數(shù)上漲29.4%。兩大指數(shù)均輕松跑贏滬深300，中證消費50指數(shù)表現(xiàn)更為出色。

2、最近5年：2014年10月22日至2019年10月22日

從最近5年漲幅來看，中證消費50累計上漲201.82%，中證消費龍頭指數(shù)上漲162.63％。同期，滬深300指數(shù)上漲60.1%。兩大指數(shù)同樣輕松跑贏滬深300，中證消費50指數(shù)表現(xiàn)更好，漲幅是滬深300的3倍！

3、基日以來：2005年1月1日至2019年10月22日

我們再來對比一下最長時間周期的表現(xiàn)。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月22日，中證消費50自基日以來累計上漲1475.91%，中證消費龍頭上漲1229.71％。同期，上證指數(shù)漲幅為289.59%。近15年的長跑，中證消費50指數(shù)大幅領(lǐng)先，漲幅是同期滬深300指數(shù)的5倍！漲幅比中證消費龍頭高了246.2%。

最后，老司基簡單來總結(jié)一下：

1、不管是從短期（2019年），還是從中期（最近5年）、長期（最近15年）表現(xiàn)來看，消費指數(shù)相對于滬深300都有不錯的超額收益；

2、由于剔除了汽車、傳媒等周期行業(yè)個股，中證消費50不管是從短期，還是從中長期表現(xiàn)來看，均跑贏了中證消費龍頭指數(shù)；

3、從兩大指數(shù)跟蹤的基金產(chǎn)品費率來看，富國消費50為ETF產(chǎn)品，管理費0.5%/年。華寶中證消費龍頭為LOF產(chǎn)品，管理費為0.75%/年；

4、如果只想純粹配置穿越牛熊的消費龍頭公司，中證消費50指數(shù)更有優(yōu)勢；如果希望主要消費和可選消費行業(yè)配置更均衡，中證消費龍頭則更合適。