TWS，True Wireless Stereo，真無線耳機。

2017年9月，蘋果公司發(fā)布第一代AirPods，開創(chuàng)真無線（True Wireless Stereo，TWS）耳機時代。

2019年3月蘋果發(fā)布第二代AirPods。

在水果機的強行推動和方便且酷的綜合優(yōu)勢下，AirPods 成功大殺四方，據(jù)Counterpoint Research 數(shù)據(jù)，2018年蘋果Airpods銷量可能超過3500萬。

在蘋果的引領(lǐng)下，華為、三星、OV、小米等手機廠商，Sony、BOSE、1MORE、漫步者等傳統(tǒng)音頻類廠商，愛奇藝、網(wǎng)易云等廠商也紛紛入局，一時百家爭鳴。

2018年全球TWS出貨量在4600萬臺（AirPods約占3/4），Counterpoint預計2020年全球TWS出貨量達到1.29億臺。

TWS耳機有多火爆？除了抽象的數(shù)據(jù)，或許還可以看下對市場最為敏感的華強北風向。當下華強北白牌TWS耳機盛行，甚至有點重現(xiàn)2010年左右“山寨機”時代。

根據(jù)天貓APP上部分白牌TWS耳機產(chǎn)品介紹可以發(fā)現(xiàn)白牌TWS已經(jīng)可以基本實現(xiàn)AirPods的大部分功能。

在拼多多和天貓APP上搜索發(fā)現(xiàn)，華強北白牌TWS耳機售價在100-300元左右，拼多多上第一名銷量高達5000多件，天貓上某款產(chǎn)品月銷量超過3000件。

參考山寨機發(fā)展歷史，TWS行業(yè)競爭格局或?qū)⒔?jīng)歷以下幾個過程：

我們在19年3、4月分別對此作了兩次跟蹤，核心標的立訊精密、歌爾股份年內(nèi)也均已翻倍。

截取自19年4月24日《聯(lián)通發(fā)布5G品牌 預商用窗口期將至》

本文我們參照光大證券劉凱的分析，來進一步探討除了AirPods產(chǎn)業(yè)鏈機會外，深究TWS發(fā)展痛點、難點在哪里？什么在限制著其在安卓陣營的推廣？更多的投資機會還有哪些？

首先，不同于大家直觀判斷的是，價格并非核心因素，如何實現(xiàn)穩(wěn)定的連接，不出現(xiàn)斷連、高延遲等糟糕的用戶體驗才是最重要的。

這從電商網(wǎng)站上100-1000元的TWS琳瑯滿目，差評關(guān)鍵字頻率上有所體現(xiàn)。

取消耳機線后穩(wěn)定的連接是剛需基礎(chǔ)功能，之后才是音質(zhì)、降噪、續(xù)航、入耳檢測等錦上添花的事情。

其他品牌TWS和蘋果AirPods在連接上有何區(qū)別呢？

如何實現(xiàn)手機和耳機的1對2連接。

蘋果AirPods采用Snoop監(jiān)聽模式，即左右耳一起聽，蘋果對監(jiān)聽模式實現(xiàn)了專利封鎖。早期其他TWS主要采用relay轉(zhuǎn)發(fā)模式，音頻從手機傳到左耳（主設(shè)備），再由左耳轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）。

由于多了個左耳（主設(shè)備）轉(zhuǎn)發(fā)到右耳（從設(shè)備）的過程，轉(zhuǎn)發(fā)模式鏈接穩(wěn)定性和時延都要比蘋果監(jiān)聽模式差。順帶問題還有單耳使用只能選左耳，左耳設(shè)備的功耗明顯高于右耳等。

但可喜的是，2019年我們看到蘋果的專利封鎖可能要被突破了。

2018年2月，高通推出了TWS+（True Wireless Stereo Plus）技術(shù)，可在使用高通QCC5100/QCC30XX藍牙芯片的TWS耳機與基于驍龍845、670、710移動平臺的手機之間實現(xiàn)。在TWS+連接技術(shù)下，會有兩路獨立的音頻流從手機直接傳輸?shù)絻蓚€不同的耳機，即左右聲道獨立連接。

聽起來神似蘋果的Snoop監(jiān)聽模式對不對？

不過由于TWS+技術(shù)實際上超出了現(xiàn)有的藍牙標準，需要通過優(yōu)化藍牙標準或者安卓系統(tǒng)進行實現(xiàn)。

直到2019年9月，vivo 的 TWS Earphone 真無線藍牙耳機才成為業(yè)內(nèi)首款搭載高通旗艦 QCC5126 方案的耳機，搭載使用驍龍 855 以上芯片的手機可以開啟 TWS Plus 連接模式（目前支持機型為NEX 3、NEX 3 5G、iQOO Pro、iQOO Pro 5G、Z5）。

之后1MORE最新款的TWS+將于11月15日開始發(fā)貨，對于驍龍 855 以上芯片的手機可實現(xiàn)TWS+功能。

兩款耳機的推出，表明TWS+技術(shù)已經(jīng)成熟，安卓陣營Q2Q生態(tài)啟動，安卓機TWS最大痛點有望被終結(jié)。

另外，我們的大華為成功自研麒麟A1芯片，實現(xiàn)雙通道傳輸技術(shù)，各項綜合指標略強于蘋果H1。華為FreeBuds 3 搭配獨立的 Audio DSP 處理單元，時延被縮減到了 190ms，這比 AirPods 的 220ms 少了 30ms。

通過自研麒麟A1芯片與自身手機麒麟SOC平臺進行適配，華為也將建立起自身的FreeBuds 3耳機-華為手機連接生態(tài)，達到甚至超過AirPods-iPhone生態(tài)良好的體驗效果。

綜上，隨著技術(shù)突破，安卓陣營TWS有望實現(xiàn)突圍，參考安卓手機和蘋果手機出貨量6：1的比例，安卓TWS的年銷量有望達AirPods的6倍。

TWS的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括ODM廠商和零組件廠商。ODM廠商主要包括歌爾股份、立訊精密、共達電聲、瀛通通訊等。

零組件包括主控芯片、存儲芯片、電源管IC、MEMS、音頻解碼器、過流保護IC、電池、FPC等。

主控芯片廠商主要包括蘋果、華為、高通、恒玄、絡(luò)達、瑞昱、杰理、博通集成等；

Nor flash廠商主要包括兆易創(chuàng)新、華邦電、Adesto、旺宏、賽普拉斯等；

電源管理IC廠商主要包括德州儀器、恩智浦、意法半導體、圣邦股份、美信等；

過流保護IC廠商主要包括仙童、韋爾股份等；

電池廠商主要包括新普科技、欣旺達等；

聲學MEMS廠商主要包括歌爾聲學、瑞聲科技等。

TWS產(chǎn)業(yè)鏈雖已實現(xiàn)較大漲幅，但中長線趨勢仍在，一番回調(diào)會后或許仍有不錯的投資價值。

10月22日，全球C-V2X產(chǎn)業(yè)一個“里程碑”事件發(fā)生——由中國5G推進組C-V2X工作組、中國智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、中國汽車工程學會、上海國際汽車城（集團）有限公司共同舉辦C-V2X“四跨”互聯(lián)互通應(yīng)用示范活動，首次實現(xiàn)了國內(nèi)“跨芯片模組、跨終端、跨整車、跨安全平臺”C-V2X應(yīng)用展示。

今年的C-V2X“四跨”相比去年的C-V2X“三跨”新增了“跨安全平臺”。

“四跨”簡單來說就是：不同OEM的車上安裝了不同供應(yīng)商的聯(lián)網(wǎng)終端，聯(lián)網(wǎng)終端內(nèi)的通訊模組也來自不同廠商，使用不同的廠商的安全解決方案。四個“不同”用統(tǒng)一的數(shù)據(jù)傳輸協(xié)議，實現(xiàn)車車、車路通信下的基本功能。

車聯(lián)網(wǎng)是5G時代最重要的應(yīng)用場景之一，本次C-V2X“四跨”互通有力證明了我國在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)和應(yīng)用成熟度。

隨著2019年中央經(jīng)濟工作會議首度提出“科技新基建”，并將“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”列為了2019年重點工作任務(wù)之一，各地政府加大了建設(shè)科技新基建的腳步，全國車聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)的升級浪潮或已臨近。

由于車聯(lián)網(wǎng)所涉及的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)眾多、投資建設(shè)和運營服務(wù)周的期較長，投資者可參考“路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施—智能車端升級—車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)和平臺運營”的受益順序進行布局。

相關(guān)標的：四維圖新、中科創(chuàng)達、千方科技、萬集科技、金溢科技、博通集成、高新興、高鴻股份、均勝電子、移遠通信等。

1、《國務(wù)院關(guān)于加快外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級推進貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展工作情況的報告》稱，我國將從十方面推進外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展，包括全面推進海南自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)、高水平建設(shè)中國特色自由貿(mào)易港等。此外，商務(wù)部近期將出臺推進貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的指導意見。

2、長春高新：前三季度實現(xiàn)凈利潤12.4億元，同比增長47.93%，三季度凈利潤5.1億元，同比增長76.82%

圖中標的剔除新股和ST，綠色背景為炸板或進階失敗個股，其他顏色背景為對應(yīng)高度漲停個股。紅色字體為主觀選擇的對應(yīng)高度核心股，每個高度不超過三只，便于觀察市場情緒變化和結(jié)構(gòu)走向，非投資建議。