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股權(quán)激勵工具按照對激勵對象的支付方式主要分為兩大類：實股類激勵和現(xiàn)金類激勵。其中，實股類又分為股票期權(quán)和限制性股票，現(xiàn)金類分為虛擬股票和股票增值權(quán)。每一種激勵工具都存在適應范圍，且各有優(yōu)劣，在確定激勵工具時，需要對公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、公司發(fā)展階段等進行綜合考慮。  證監(jiān)會2018年8月頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》明確規(guī)定了上市公司關(guān)于以本公司股票為標的進行長期激勵行為的規(guī)范，主要涉及限制性股票和股票期權(quán)兩種實股類激勵方式，其他方式實行的股權(quán)激勵，參照該辦法執(zhí)行。除了證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定以外，上交所、深交所、國資委、財政部、國家稅務總局都對股權(quán)激勵的各方面做了相關(guān)規(guī)定。 限制性股票與股票期權(quán)為上市公司主要采用的股權(quán)激勵工具。以2018年為例，A股上市公司首次發(fā)布股權(quán)激勵公告共252家，在激勵工具方面，有189家使用限制性股票激勵工具，占比75%，有34家上市公司使用股票期權(quán)激勵工具，占比僅為13%，另外還有29家上市公司使用復合激勵工具，占比12%。 下面對限制性股票和股票期權(quán)兩種主要激勵工具，在激勵成本、授予數(shù)量、處置限制、定價等方面的不同做比較。 股票期權(quán)與限制性股票混合使用的案例 迪馬股份 2019年3月，迪馬股份披露了《2019年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃（草案）》，激勵計劃包括股票期權(quán)激勵計劃和限制性股票激勵計劃兩部分，股票來源為迪馬股份向激勵對象定向發(fā)行A股普通股。 （一）股票期權(quán)激勵 1. 在來源方面，股票期權(quán)激勵計劃涉及的標的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行公司 A 股普通股。 2. 在授予數(shù)量方面，3,880萬份股票期權(quán)，占彼時公司總股本240,461.98萬股的1.61%。在滿足行權(quán)條件的情況下，激勵對象獲授的每一份股票期權(quán)擁有在其行權(quán)期內(nèi)以行權(quán)價格購買1股公司股票的權(quán)利。 3. 股票期權(quán)激勵計劃的分配方面，主要激勵對象為核心業(yè)務技術(shù)人員，共計123人。任何一名激勵對象通過全部有效的股權(quán)激勵計劃獲售的本公司股票均未超過公司總股本的1%。公司全部有效的激勵計劃所涉及的標的股票總數(shù)累計不超過公司總股本總額的 10%。 4. 股票期權(quán)的有效期、授予日、等待期、可行權(quán)日 股票期權(quán)有效期自股票期權(quán)授予日起至激勵對象獲授的股票期權(quán)全部行權(quán)或注銷之日止，最長不超過36個月。 股票期權(quán)激勵計劃的授予日在激勵計劃提交公司股東大會審議通過后由公司董事會確定。 股票期權(quán)授予登記完成之日至股票期權(quán)可行權(quán)日之間的時間段為等待期，激勵對象獲授的股票期權(quán)適用不同的等待期，均自授予登記完成之日起計算，分別為12個月、 24個月。 在激勵計劃經(jīng)股東大會通過后，授予的股票期權(quán)自授予登記完成之日起滿12個月后可以開始行權(quán)。各行權(quán)時間安排如下表： 5. 股票期權(quán)的行權(quán)價格 股票期權(quán)的行權(quán)價格為每份3.14 元。即在滿足行權(quán)條件的情況下，激勵對象獲授的每一份股票期權(quán)擁有在其行權(quán)期內(nèi)以每份3.14元購買1股公司股票的權(quán)利。 股票期權(quán)行權(quán)價格的確定方式，股票期權(quán)的行權(quán)價格不低于股票票面金額，且不低于下列價格較高者： （1）激勵計劃公告前1個交易日公司股票交易均價（前1個交易日股票交易總額/前1個交易日股票交易總量），為每股3.14元； （2）激勵計劃公告前120個交易日（前120個交易日股票交易總額/前 120個交易日股票交易總量）的公司股票交易均價，為每股2.85 元。 6. 股票期權(quán)行權(quán)的考核要求 （1）在公司層面，分年度進行績效考核并行權(quán)，以達到績效考核目標作為激勵對象的行權(quán)條件，各年度業(yè)績考核目標如下表所示： 若公司未滿足上述業(yè)績考核目標的，所有激勵對象對應考核當年可行權(quán)的股票期權(quán)均不得行權(quán)，由公司注銷。 （2）個人層面考核要求 對個人表現(xiàn)實行分級制，A、B 、B、B-、C等。激勵對象個人半年度或年度考核結(jié)果為 A、B 、B、B-，則激勵對象可按照本激勵計劃規(guī)定的比例行權(quán)當期可行權(quán)額度，如激勵對象個人半年度及年度考核結(jié)果均為C，則公司將按照本激勵計劃的規(guī)定，取消該激勵對象當期行權(quán)額度，期權(quán)份額由公司統(tǒng)一注銷。 7. 股票期權(quán)的會計處理 （1）股票期權(quán)的公允價值及確定方法 根據(jù)《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》中關(guān)于公允價值確定的相關(guān)規(guī)定，需要選擇適當?shù)墓乐的Ｐ蛯善逼跈?quán)的公允價值進行計算。公司選擇Black-Scholes模型來計算期權(quán)的公允價值，并于2019年2月25日用該模型對授予的3,880萬份股票期權(quán)進行預測算（授予時進行正式測算）。 1）標的股價：3.21元/股（假設授予日公司收盤價為3.21元/股） 2）有效期分別為：12個月、24個月 3）歷史波動率分別為19.81%、15.93%（采用上證指數(shù)最近12個月、24個月的波動率） 4）無風險利率：1.50%、2.10%（分別采用中國人民銀行制定的金融機構(gòu)1年期、2年期存款基準利率） 5）股息率：2.2363%（取本激勵計劃公告前公司最近兩年的平均股息率） （2）股票期權(quán)費用的攤銷方法 公司按照相關(guān)估值工具確定授予日股票期權(quán)的公允價值，并最終確認本激勵計劃的股份支付費用，該等費用將在本激勵計劃的實施過程中按行權(quán)比例攤銷。由該激勵計劃產(chǎn)生的激勵成本將在經(jīng)常性損益中列支，從而對各年凈利潤有影響。 假設于2019年4月初授予股票期權(quán)，則對各期會計成本的影響如下表所示。 （二）限制性股票激勵 1. 在來源方面，同股票期權(quán)，均為定向發(fā)行。 2. 限制性股票的數(shù)量，授予的限制性股票數(shù)量為6,920萬股，約占彼時公司股本總額 240,461.98萬股的2.88%。 3. 激勵對象。不同于股票期權(quán)，限制性股票激勵主要面向公司高管和核心技術(shù)人員（24人）。 4. 限制性股票激勵有效期、授予日、限售期、解除限售安排 限制性股票激勵計劃有效期為自限制性股票授予日起至激勵對象獲授的限制性股票全部解除限售或回購注銷完畢之日止，最長不超過36個月。 授予日在激勵計劃經(jīng)公司股東大會審議通過后由董事會確定，授予日必須為交易日。 限制性股票限售期分別為自激勵對象獲授的限制性股票登記完成之日起12個月、24個月。 限制性股票激勵計劃授予的限制性股票的解除限售期及各期解除限售時間安排如下表所示： 5. 限制性股票的授予價格 授予限制性股票的授予價格為每股1.57元，即滿足授予條件后，激勵對象可以每股1.57 元的價格購買公司向激勵對象增發(fā)的公司限制性股票。 授予限制性股票授予價格不低于股票票面金額，且不低于下列價格較高者： （1）激勵計劃公告前1個交易日公司股票交易均價（前1個交易日股票交易總額/前1個交易日股票交易總量）每股3.14元的50%，為每股1.57元； （2）激勵計劃公告前 120 個交易日公司股票交易均價（前 120個交易日股票交易總額/前 120 個交易日股票交易總量）每股 2.85 元的 50%，為每股 1.43 元。 6. 限制性股票解除限售條件的考核要求 限制性股票解除限售條件的考核分為公司和個人表現(xiàn)兩個層面，具體要求與上述股票期權(quán)一致。 7. 限制性股票的會計處理 公司以 Black-Scholes 模型（B-S 模型）作為定價模型，確定授予日限制性股票的公允價值，并最終確認激勵計劃的股份支付費用，該等費用將在股權(quán)激勵的實施過程中按照解除限售比例進行分期確認。由激勵計劃產(chǎn)生的激勵成本將在經(jīng)常性損益中列支。 BS模型的具體參數(shù)選取同上述股票期權(quán)。 假設公司在2019 年 4 月初授予限制性股票，則對各期會計成本的影響如下表所示：
可見，限制性股票的激勵成本高于股票期權(quán)的激勵成本。 |
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