又是一年，美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)又一次對(duì)投資組合進(jìn)行了評(píng)估。

這家美國(guó)鋁生產(chǎn)商剛剛宣布了一項(xiàng)為期5年的評(píng)估計(jì)劃，將對(duì)約400萬噸氧化鋁產(chǎn)能和150萬噸冶煉廠產(chǎn)能進(jìn)行評(píng)估。

資產(chǎn)將得到改善、縮減、關(guān)閉或出售。

雖然不是一年一度的盛會(huì)，但美國(guó)鋁業(yè)的股東們已經(jīng)來過很多次了，因?yàn)槊鎸?duì)長(zhǎng)期低迷的價(jià)格，該公司一直在努力降低成本。

在倫敦金屬交易所(LME)，三個(gè)月期鋁價(jià)格在2019年期間穩(wěn)步走低，目前每噸1720美元的價(jià)格接近本月早些時(shí)候創(chuàng)下的近三年低點(diǎn)1705美元。

然而，這一次，美國(guó)鋁業(yè)在削減成本的組合中加入了一個(gè)額外的因素——可持續(xù)性。

該公司“預(yù)計(jì)將成為全球所有鋁業(yè)公司中二氧化碳排放量最低的公司”。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的鋁制造行業(yè)，環(huán)保是新的差異化因素。

綠色能源

鋁是有望從“綠色革命”中受益的金屬之一，因?yàn)樗谄囆袠I(yè)具有可回收性和輕量化潛力。

然而，它的綠色資質(zhì)最近受到了一些嚴(yán)格的審查。

去年巴西Alunorte氧化鋁精煉廠的部分停產(chǎn)，以及今年中國(guó)工廠的關(guān)閉，都提醒人們，鋁自身也存在尾礦壩問題。在淡水河谷(Vale)的布魯瑪?shù)倌釆W(Brumadinho)鐵礦發(fā)生災(zāi)難性潰壩事故后，這是一個(gè)敏感話題。

此外，鋁的“綠色”程度僅體現(xiàn)在其制造原料的能源上，尤其是在鋁冶煉過程中，電力是一項(xiàng)如此重要的投入。

美國(guó)鋁業(yè)希望在這兩個(gè)領(lǐng)域利用其現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)。

它的整個(gè)生產(chǎn)鏈得到了鋁管理倡議組織的認(rèn)證，號(hào)稱是“世界上(氧化鋁)精煉系統(tǒng)中碳足跡最低的”，也是主要鋁生產(chǎn)商中排放量最低的企業(yè)之一。

該公司冶煉廠約70%的電力來自可再生能源，美國(guó)鋁業(yè)希望在對(duì)投資組合進(jìn)行評(píng)估后，這一比例將升至85%左右。

黑色的鋁

美國(guó)鋁業(yè)公司的優(yōu)勢(shì)在于其總部設(shè)在北美，由于加拿大龐大的水電大壩系統(tǒng)，北美是所有主要產(chǎn)油區(qū)中可再生能源利用率最高的地區(qū)之一。

根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)的數(shù)據(jù)，去年水力發(fā)電占北美鋁產(chǎn)量的82%。

拉丁美洲以77%緊隨其后，盡管其冶煉廠網(wǎng)絡(luò)要小得多。

在歐洲，去年75%的鋁產(chǎn)量是由水電提供的。俄鋁在西伯利亞的大型冶煉廠是上述計(jì)算的重要組成部分。

如果說這些是“綠色”的鋁生產(chǎn)中心，那么“黑色”鋁生產(chǎn)中心就在全球最大的鋁生產(chǎn)國(guó)中國(guó)，以及亞洲其它地區(qū)。據(jù)IAI的數(shù)據(jù)，去年每個(gè)地區(qū)的水電鋁產(chǎn)量約占10%，其余部分為煤炭。

對(duì)于任何想要宣稱其環(huán)?？沙掷m(xù)性的金屬來說，煤炭是一個(gè)特別有問題的能源。

中國(guó)生產(chǎn)商越來越多地對(duì)鋁生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)的這種電源差異化做出反應(yīng)。

中國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商宏橋集團(tuán)(Hongqiao Group)上周宣布，將牽頭在中國(guó)水電資源豐富的云南省開發(fā)一個(gè)“綠色鋁”工業(yè)園。

中國(guó)鋁業(yè)(Chalco)和河南神火(Henan shenhuo)等其它中國(guó)生產(chǎn)商也在云南建設(shè)“綠色”產(chǎn)能。

由于多數(shù)中國(guó)生產(chǎn)商被禁止建設(shè)更多的鋁產(chǎn)能，云南的新工廠正在取代山東等高度工業(yè)化省份的老式燃煤冶煉廠。

然而，盡管中國(guó)的部分鋁生產(chǎn)正在向富水省份轉(zhuǎn)移，但另一部分卻被困在西北部省份的煤田里。

這意味著綠黑鋁的分化不會(huì)很快消失。

綠色要多少錢？

問題在于，可持續(xù)的“綠色”鋁最終是否會(huì)比非綠色金屬獲得更高的財(cái)務(wù)溢價(jià)。

差異化是一種純粹的品牌推廣活動(dòng)，還是一種經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)?

美鋁總裁兼首席執(zhí)行官羅伊·哈維(Roy Harvey)表示:“我們目前有一系列產(chǎn)品，要么專注于低碳，要么使用一定數(shù)量的可回收材料(……)，在市場(chǎng)上能夠獲得溢價(jià)。”

不過，哈維在公司的季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上承認(rèn)，“這只是一個(gè)新興市場(chǎng)”，這將“需要時(shí)間來發(fā)展”。

美國(guó)鋁業(yè)希望，今天的小眾市場(chǎng)明天將成為全球市場(chǎng)。

按照哈維的說法，美國(guó)鋁業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息是“一種自然的補(bǔ)充，實(shí)際上也是美國(guó)鋁業(yè)在未來成功的方式，因?yàn)槲覀冏隽苏_的事情，因?yàn)樵谀撤N程度上，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到這種責(zé)任的價(jià)值。”

戰(zhàn)場(chǎng)

鋁業(yè)自身的綠色革命才剛剛開始。

這是由美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)、俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)和挪威海德魯(Norway's Hydro)等生產(chǎn)商推動(dòng)的，這些公司的冶煉廠已經(jīng)投入了大量可再生能源。

下一個(gè)階段將是熔煉過程本身的演變。

美鋁和必和必拓成立了合資企業(yè)ELYSIS，將生產(chǎn)氧氣和消除所有直接溫室氣體排放的冶煉過程商業(yè)化。

其目標(biāo)是在2024年出售一套技術(shù)方案，既可以用于改造現(xiàn)有冶煉廠，也可以用于新建新建冶煉廠。

蘋果也是這家合資企業(yè)的一部分，這是一個(gè)明顯的跡象，表明消費(fèi)者群體有興趣確保他們的金屬符合所有可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)。

這只是鋁產(chǎn)品更大的技術(shù)反思的一部分。

例如，俄鋁(Rusal)正在研究將“赤泥”等廢棄物轉(zhuǎn)化為可銷售產(chǎn)品的方法。該公司在薩揚(yáng)諾戈?duì)査箍说囊睙拸S已經(jīng)處理或出售了90%以上產(chǎn)生的廢料，其目標(biāo)是將該公司其余冶煉廠的比例提高到類似的水平。

預(yù)計(jì)其他生產(chǎn)商也會(huì)發(fā)布類似的公告。

“綠色”鋁的概念只有幾年的歷史，但可持續(xù)性似乎將成為這個(gè)市場(chǎng)未來幾年的一個(gè)決定性特征。