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做了20年投資，這件事仍然讓JP興奮，尤其是收錢的時候。 行業(yè)似乎還沒從甘劍平離開啟明創(chuàng)投的驚訝中回過神來，3個多月后，被同行稱為JP的他，已和原啟明創(chuàng)投合伙人胡斌一起，帶著新基金渶策資本急速殺將出來。
10月23日，兩位創(chuàng)始人共同宣布，渶策資本超額完成首支基金3.51888億美元募資，LP來自眾多全球頂級基金會、捐贈基金、家族辦公室以及母基金。“渶策”（INCE）意喻“在中國互聯(lián)網(wǎng)、消費及智能科技領(lǐng)域做出智慧的投資決策”，對于其中頗顯生僻的渶字，甘劍平解釋得很干脆道：“要帶點水，水能旺財”。甘劍平形容自己“從來不是一個為一件事會籌備3年的人”。渶策資本上海的臨時辦公場所位于陸家嘴中心的一棟共享辦公樓中，在這個比原先他在啟明的個人辦公室大不了多少的空間中，JP開始了新征途。身著銀色西裝、搭配考究黑色袋巾的甘劍平表示從沒想過自己有天會“拎包入住一個共享空間”，創(chuàng)業(yè)的絕大多數(shù)時刻都讓他興奮——包括建立新品牌、為募資開始瘋狂旅程、定全新的投資策略，但絕不包括“居然還需要自己去搭永遠搞不明白的電話會議系統(tǒng)”。2019年，投資行業(yè)劇烈變化。一些機構(gòu)直接命令原本看toC互聯(lián)網(wǎng)的投資人往toB領(lǐng)域轉(zhuǎn)向。甘劍平和胡斌離開后，啟明內(nèi)部也做出了行業(yè)劃分上調(diào)整。某種意義上，這場改變可以說正因自甘劍平的不變：10年前還是啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理的甘劍平與合伙人童士豪一起，投資了社交網(wǎng)站開心網(wǎng)。這個事后看來不算成功的項目，卻為其打開互聯(lián)網(wǎng)消費的觸角，也成為他專注互聯(lián)網(wǎng)消費領(lǐng)域投資的起點。此后，甘劍平?jīng)]有變換過任何別的投資方向，接連投出了嗶哩嗶哩、大眾點評（后與美團合并為美團點評）、美圖、Musical.ly（被今日頭條旗下抖音收購）、PPS（被愛奇藝收購）、蘑菇街、途家、途虎養(yǎng)車等項目。在今年 4月《福布斯》公布的2019全球最佳創(chuàng)投人榜單（The Midas List 2019）中，甘劍平高居全球第5，這也是他連續(xù)第4年入選該榜單。渶策做完募資消息發(fā)布當(dāng)天，甘劍平接受了36氪的獨家專訪。他對很多問題的回答，都與2019年創(chuàng)投圈主流意見截然不同。比如，作為一個在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂的2000年進入VC行業(yè)的資深投資人，他認為如今的寒冬說被放大了，“投資人自己開著冷氣機，創(chuàng)業(yè)者當(dāng)然不敢靠近你”；比如在中國投資行業(yè)平臺化、重投后的集體打法面前，他堅信做游俠、做特種兵才是VC的正道；對于toC互聯(lián)網(wǎng)，甘劍平更是表達出了強烈的樂觀，在消極和積極的變量里，他顯然更重視后者，堅信年輕一代將持續(xù)為互聯(lián)網(wǎng)和大消費注入新的靈感和機會。甘劍平用“靈活堅定”評價從業(yè)近20年的自己，“喜歡的從一而終，不喜歡的絕不踏足”，“行業(yè)的餅雖然越來越大，但是人的時間總是這么一點。我把所有精力和時間專注這個事情上，可能我不如別人聰明、不如別人勤奮，但我的專注使我比別人的成功概率更高。”JP式的堅定包括，一如既往地去投互聯(lián)網(wǎng)消費，也包括守住規(guī)模當(dāng)VC圈的游俠。關(guān)于渶策資本的未來？別的不廢話，回報見真章。LP選擇我，是因為過去我給了他們超過10億美金真金白銀的回報 36氪：3個多月完成超過3.5億美金的首期基金募集，對你來說難不難？甘劍平：這次募資我們時間節(jié)奏很快，結(jié)果超出預(yù)期。我們是7月1日正式啟動的，8月8日做了第一次關(guān)閉，10月8日第二次關(guān)閉，23號交割。我們另一位創(chuàng)始合伙人Steven(胡斌)發(fā)了一條朋友圈，說我們這次路演就是一趟crazy trip（瘋狂旅行）：14天開了24個會，涉足美國13個州17個城市，坐了11趟飛機2次火車，外加自駕2400公里。很好玩的是，過程中一直有創(chuàng)業(yè)者主動來找我們要投資，從7月份就有。我說，基金還沒有募完，我們現(xiàn)在還沒有錢。但創(chuàng)業(yè)者們覺得無所謂，好像沒有人懷疑我們會拿不到錢，哈哈。36氪： 募資過程中，你被問到的最有挑戰(zhàn)性的問題是什么？甘劍平：確實遇到了很多關(guān)于貿(mào)易大環(huán)境的問題。兩國之間的貿(mào)易摩擦給投資人帶來的不確定性和焦慮都在增高。但大多數(shù)LP，無論是機構(gòu)投資者還是家族辦公室負責(zé)人，都是美國的精英群體。一方面大家仍然相信中美無法脫鉤，中國作為世界第二大經(jīng)濟體仍然是必須要長遠投資的。更重要的是，過去20年，中國VC行業(yè)給全球投資人帶來了巨大回報，這決定了他們會繼續(xù)相信這個市場。甘劍平：當(dāng)然，這肯定是重要原因。過去10多年，我為LP帶來了超過10億美金的回報——是現(xiàn)金回報不是賬面，賬面有更高的數(shù)字。這是真金白銀的。 36氪：相信他們也一定問了你這個問題：之前12年，你都是啟明創(chuàng)投最主要的合伙人之一，為什么你現(xiàn)在要做一個新的基金品牌？甘劍平：之前我們確實想過大家都會來問這個問題。但很有意思的是，由于我們中國人這些年展現(xiàn)出來創(chuàng)業(yè)精神非常強烈，LP們似乎天然的認定包括我這種中國投資人出來創(chuàng)業(yè)是一件再正常不過的事。 36氪：那么對于你來說，為什么會在2019年選擇創(chuàng)業(yè)、離開啟明？這是一個經(jīng)過精心選擇的時間點嗎？甘劍平：我不是會花3年籌備一件事情的人。今年主要是跟啟明在戰(zhàn)略發(fā)展上有了一些不同意見。那么我也愿意出來尋找新的挑戰(zhàn)，整體是一件自然而然的事。另外今年是我本命年，本命年就要做一些不一樣的事嘛，哈哈。 甘劍平：改變很大，之前從來沒有想過會拎包入住一個共享辦公的地方。還好我們很快就要搬家。 
甘劍平：當(dāng)然是回報。這次我們其實可以募得更多，如果繼續(xù)募，可能會到現(xiàn)在的兩倍，大概6、7億。但一些最早就支持我們的LP不希望我們把基金規(guī)模做得太大，因為在一個特定投資階段基金規(guī)模往往和回報成反比。36氪：很多美國VC基金可以長期維持一期3-4億美金的規(guī)模，但在中國，人們好像天然有對規(guī)模的熱愛。有LP跟我們說過，只要有機會做大，沒有中國投資人能拒絕。甘劍平：我就不是，至少現(xiàn)在不是。我仍然認為最好的VC模式就是幾個特種兵，或者叫游俠，一身武功在江湖上飄，看到好項目就以最快速度搞定。我不相信PE、VC可以企業(yè)化運作。36氪：渶策現(xiàn)在的團隊規(guī)模是什么樣？甘劍平：我和Steven、Alex，3個主要投資人，加上幾位投資經(jīng)理，我們有能力、也有足夠的社交網(wǎng)絡(luò)，也勤奮，我們要做的就是小而精，快速反應(yīng)快速決策。36氪：怎么保證你們的社交網(wǎng)絡(luò)覆蓋的足夠廣？很多機構(gòu)現(xiàn)在的打法是這樣的——阿里一個P10出來創(chuàng)業(yè)，如何保證你們迅速接觸到？甘劍平：漏掉很正常，我很反對VC說我們不能漏掉項目，中國市場這么大，你得多大基金才能做到不漏？作為游俠，我們只瞄準幾個方向，確保這個方向上找到我們想找到的。甘劍平：我希望他們能募到和投出更多錢，這樣我們這個行業(yè)才能水漲船高。我非常希望他們成功。 36氪：但愿景基金以及很多其他高額的股權(quán)投資都帶來了一個問題，很多獨角獸上市后一二級市場估值嚴重倒掛。這對你作為早期投資者的回報產(chǎn)生過什么影響？甘劍平：Wework的估值從450億到現(xiàn)在的80億，打了二折，不合理的估值終究會被市場調(diào)節(jié)。我認為這正是資本市場偉大的地方。我個人始終是自由市場堅定的信徒，相信市場估值一定有合理性，而我們作為參與者，只能根據(jù)不斷變化的環(huán)境，去調(diào)整我們投資和退出的速度與方式。 這幾年很多行業(yè)都讓我有種本末倒置的感覺，明明是做基金的，做著做著變成媒體領(lǐng)袖了；明明拍電影的，拍著拍著變成了資本市場偶像。我還是相信專業(yè)的人做專業(yè)的事，我的信念就是給出資人帶來高回報。 
投資人自己冷氣開得太足，創(chuàng)業(yè)者當(dāng)然不敢靠近你36氪：你從事投資接近20年。在你看來2019年處于一個周期中的什么位置？甘劍平：（一個周期）下降之后的平穩(wěn)階段。甘劍平：我不是算命先生不好說。但從宏觀角度講，我認為中美之間如果能達成某種協(xié)議，不需要多么好，只要能降低不確定性，那么焦慮就會降低，資金就會更快的涌入。貨幣政策，美國、中國都在放松，歐洲幾乎是放水。這當(dāng)然也會加大資金池。36氪：聽上去你比很多人都樂觀，這是否和你入行時就經(jīng)歷了一個徹底的寒冬有關(guān)？甘劍平：是。我是2000年入行的進入VC行業(yè)的，我想我見識過真正的寒冬。2000年3月我進入凱雷集團剛剛創(chuàng)立的亞洲創(chuàng)投部門面試，我記得很清楚，納斯達克當(dāng)時在最高點上，6000點，然后我拿到了offer，5月加入公司，納指已經(jīng)掉了25%，到2003年SARS時只有兩千點。但那幾年我們一樣投出了好公司，比如攜程等等。納斯達克指數(shù)花了15年才從2000點又爬回了6000點，現(xiàn)在已經(jīng)超過了8000點。 36氪： 你認為現(xiàn)在關(guān)于資本寒冬的說法有些小題大做？甘劍平：對。作為投資人，如果你自己冷氣開的那么足，創(chuàng)業(yè)者當(dāng)然也不敢靠近你。從我的角度，我們今年接觸到的創(chuàng)業(yè)者依然很活躍，我沒有感覺寒冬。 36氪：你怎么看今年大家高度認同的另一個命題：消費互聯(lián)網(wǎng)紅利將近？事實上確實很多機構(gòu)都要求原來看toC的投資人轉(zhuǎn)向了toB。渶策鎖定的3個投資方向是互聯(lián)網(wǎng)、消費、可以迅速在應(yīng)用層展開的智能科技，前兩者仍然是你過往最擅長的toC領(lǐng)域。你對此仍有信心？甘劍平：大家都去看to B，那我們這個to C的賽道會相對更輕松吧？ 開玩笑。我們的作風(fēng)是以不變應(yīng)萬變，做自己擅長的事情，把該做的都做好了，其他的聽天由命。中國這么大，不見得一個行業(yè)有機會，另一個行業(yè)就沒機會。我非常相信中國消費行業(yè)未來會出更多機會。90、00后年輕一代是目前中國唯一沒有經(jīng)過戰(zhàn)爭、沒經(jīng)過貧窮的一代，這些受過良好教育的年輕小朋友非常愿意花錢，而且花錢方向跟之前幾代人都不會太一樣。年輕人的消費會主導(dǎo)新的潮流，寵物、二次元這些領(lǐng)域，我認為都會誕生很多新的、包括巨大的投資機會。36氪：看衰互聯(lián)網(wǎng)消費領(lǐng)域的觀點主要依據(jù)是中國人口紅利、智能手機上漲紅利沒了。甘劍平：但你要看到，人均消費是在提高的，我們國家每年GDP還在提升，財富和消費的意愿是在增加的。雖然技術(shù)發(fā)展和人口技術(shù)平穩(wěn)了，但消費的客單價變高了，還是有相當(dāng)大的機會。 36氪：過去一年是國產(chǎn)消費品牌爆發(fā)的一年。大平臺還有機會嗎？甘劍平：2008年，中國已經(jīng)有BAT了，當(dāng)時的人也會說，怎么可能還會有新平臺誕生？但還是出現(xiàn)了美團、頭條、小米等一系列公司。我倒認為只要有資金支持，永遠有偉大平臺出現(xiàn)。36氪：這可能是2019年以來我聽過最樂觀的回答了。36氪：今年在Midas List上，你的排名是全球第五。如果為過往業(yè)績找一個核心原因，你會歸結(jié)為什么？比如紀律性，勤奮，還是運氣？甘劍平：VC這個行業(yè)人人都聰明勤奮。我想不同之處可能是我比較專注執(zhí)著。從2006年開始我就在看互聯(lián)網(wǎng)消費這個領(lǐng)域。在此之前我是看電池的，但后來接觸互聯(lián)網(wǎng)消費之后，其他領(lǐng)域的機會我選擇性的放棄掉了。這個領(lǐng)域足夠大，我認為值得我花全部精力。當(dāng)然，我也很感謝運氣。36氪：當(dāng)時為什么就認定這個領(lǐng)域？因為哪個項目？甘劍平：我想有某種DNA的東西。當(dāng)然首先，我們看大方向，從經(jīng)濟社會人口結(jié)構(gòu)宏觀政策各方面去分析，什么行業(yè)有機會、值得推進。另一方面，我也很在乎我的基因適合做什么樣的事。如果說有哪個項目真正開啟了我做這類投資的感覺的話，其實是一個并不那么成功的，就是開心網(wǎng)。當(dāng)時胡斌也和我一起做的這個項目，我們真的非常興奮，覺得它能成為中國所有人的社交網(wǎng)絡(luò)，我還記得我在一個小年夜逼著程炳皓簽的TS。我現(xiàn)在還相信未來中國還是會有這樣的機會。而另一方面，比如有的公司很好，但它的核心競爭力靠的是政府關(guān)系，或者大客戶銷售，這樣的公司我就知道不適合我投，抱歉我無法提供更多價值。我很早就知道自己缺點，也知道自己不喜歡什么事。那我就不去做。我只做和我們基因文化相匹配的事。36氪：最興奮的是什么？發(fā)現(xiàn)厲害的創(chuàng)始人？找到全新的商業(yè)模式？甘劍平：最興奮的當(dāng)然是拿到回報，收錢的時候。
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