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股指期權(quán)產(chǎn)品采用現(xiàn)金交割方式的主要原因是：對(duì)于以股票指數(shù)為標(biāo)的股指期權(quán)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金交割成本低，操作便捷、高效，從而廣為市場(chǎng)和投資者接受。 能有效規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn) 大頭針風(fēng)險(xiǎn)（Pin Risk）是一種國(guó)內(nèi)投資者并不熟悉卻又不容忽視的交易風(fēng)險(xiǎn)。大頭針風(fēng)險(xiǎn)指的是在臨近到期時(shí)，平值期權(quán)持有者因?yàn)闃?biāo)的價(jià)格在執(zhí)行價(jià)附近浮動(dòng)，會(huì)很難預(yù)知期權(quán)是否會(huì)被執(zhí)行而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金交割不需要進(jìn)行實(shí)物交割，規(guī)避了大頭針風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也避免了因大頭針風(fēng)險(xiǎn)而引起的標(biāo)的物價(jià)格被倒逼至行權(quán)價(jià)格附近，導(dǎo)致期權(quán)交割影響標(biāo)的物價(jià)格等現(xiàn)象。  自動(dòng)行權(quán)便于操作  計(jì)算容易理解，利于市場(chǎng)初期的發(fā)展 中國(guó)作為新興的金融衍生品市場(chǎng)，在借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)時(shí)也需要充分考慮到本國(guó)國(guó)情。相對(duì)成熟的期權(quán)市場(chǎng)，新興的期權(quán)市場(chǎng)有著交割比例較低而個(gè)人投資者較多的特點(diǎn)。采用現(xiàn)金交割使得計(jì)算容易理解，便于個(gè)人投資者正確預(yù)估持有期權(quán)頭寸到期時(shí)的交割損益。 在個(gè)人投資者占比較高的新興市場(chǎng)，期權(quán)產(chǎn)品交割比例相對(duì)低。期權(quán)上市初期個(gè)人投資者多偏向日內(nèi)交易策略，且交易保證金（針對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)）水平較機(jī)構(gòu)高，所以長(zhǎng)期持有期權(quán)到期的意愿偏低。所以采用現(xiàn)金交割，便于個(gè)人投資者更好的進(jìn)行資產(chǎn)管理。 *以上信息為國(guó)泰君安期貨匯總整理，僅供參考，如與期貨交易所或相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布不一致，請(qǐng)以期貨交易所或相關(guān)機(jī)構(gòu)實(shí)際發(fā)布為準(zhǔn)。 |
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