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      過度交易理論

       昵稱94dTv 2019-11-10


      2000年,芝加哥大學的兩位學者,巴伯和歐迪恩分析一份35000人個人投資者的交易數(shù)據(jù),他們發(fā)現(xiàn),股票頻繁換手會增加交易成本。很多投資者虧錢的主要原因就是交易太多。

      有些投資者自認為對某個某些股票很熟悉,會買進后再賣出,賣出后再買進,反復操作。其實,無論怎樣的頻繁交易,與你買入并持有,總收益差不多,但是會消耗成本,包括可見的費用成本,和不可見的時間成本。最終的結(jié)果是,來回倒騰不如不動。

      在中國市場,個人投資者比例高達80%,美國則不足10%。因此過度交易現(xiàn)象在中國尤其明顯,整個市場交易量特別大,換手率特別高,虧損也比較嚴重。



      以下幾種人,更容易出現(xiàn)過度交易行為:

      1

      男性會比女性更容易過度交易:男性平均比女性多交易45%。而單身男性比單身女性多交易67%。

      2

      越方便的交易方式會使交易變得更加頻繁,例如網(wǎng)上交易,手機交易等。

      3

      美國金融學年會主席Zingales指出,朋友圈子也會影響交易頻率,周圍的人交易增加了,你的交易也會增加。這也就是社交效應(yīng)和社群效應(yīng)。

      因此,獨處和靜思是降低交易頻繁的有效方法。


      如果投資者的行為是理性的,他們會怎么做呢?

      他們會按照基本價值投資操作。基本價值的變化是很少的,因此交易不應(yīng)當頻繁。

      這和捕獵一樣,選擇一片好的獵場,鎖定獵物出現(xiàn)的地方,趴著不動,太頻繁交易就跟在獵場頻繁跑動一樣,會把獵物嚇跑。

      巴菲特曾經(jīng)講過“20個孔”

      給每個人一張只有20個打孔位的卡片,每投資一次打孔一次,也就是一生只可以投資20次。人生只需要全力以赴抓住幾次機會,做對幾次投資,就足以獲得巨大的投資業(yè)績。投資次數(shù)減少,每次才能認真研究考量,出錯的概率越小,結(jié)果也就越好。




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