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建立一個公司財務(wù)模型是進行貼現(xiàn)現(xiàn)金流分析估值的基礎(chǔ)。雖然這很基本，但是并不是所有的專業(yè)人士都能掌握這個基本技能。 一套完整的企業(yè)財務(wù)模型包括三張表：資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，這三張表相互聯(lián)系互相影響，構(gòu)成了對一個企業(yè)財務(wù)運營的完整模擬。 三張表的關(guān)系并不復雜，數(shù)學表達上也超不出加減乘除四則運算的范圍。但是，只有真正了解這三張表的內(nèi)在聯(lián)系，深入了解公司的運營本質(zhì)，才能真正建好一個財務(wù)模型。 建立財務(wù)模型的第一步就是建立利潤表模型。利潤表與其它兩個表的聯(lián)系不是最為復雜，利潤表更多的是給現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表提供輸入，所以利潤表比較容易建立。 資產(chǎn)負債表相對比較復雜，與利潤表和現(xiàn)金流量表都有緊密的內(nèi)在聯(lián)系。一般來講，沒有重大改變，一個企業(yè)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期是比較穩(wěn)定的。如果做出來的模型的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期有大的改變，這就說明有的假設(shè)是不合適的，需要修改。 現(xiàn)金流量表里面的經(jīng)營現(xiàn)金流與利潤表和資產(chǎn)負債表關(guān)系緊密。首先，凈利潤就來自于利潤表。其次，流動資金的變化是從資產(chǎn)負債表而來。最后，在經(jīng)營現(xiàn)金流中需要做出對攤銷與折舊的假設(shè)。這就需要查詢公司歷史上的攤銷折舊占資產(chǎn)原值的比例，根據(jù)自己的判斷做出合理的假設(shè)。  |
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