美團在2019年Q2發(fā)布盈利報告后，2019Q3繼續(xù)實現(xiàn)盈利，在報告期內美團總收入274.9億元，同比增長44.1%，經調整后的凈利潤為19.4億元。美團股票是在香港上市的，在2018年的最后一個交易日價格為43.9元（港幣），到2019年11月22日收盤價為98.05元（港幣），漲幅超過一倍，目前美團的市值為5692億（港幣），超過京東、百度和拼多多，僅次于阿里和騰訊，成為中國第三大互聯(lián)網上市公司。

美團外賣三季度的收入為155.7億元，占比超過一半，毛利率為20%，是美團盈利最主要的來源。除了美團之外，外賣業(yè)務的參與方還包括商戶、用戶和騎手，我們下面分別來看一下這三方面的情況。

1、商戶抽成比例上調

今年以來，一直有商戶反映美團的抽成比例在不斷上調，從18%一直漲到了25%。根據網友反饋，部分商戶的抽成比例竟然達到了30%。如果真的達到了這樣高的一個比例，對于商戶來說壓力無疑是巨大的。尤其對于快餐、路邊店這類中小型餐飲商戶來說，它們的毛利率相對高端餐飲來說本來就低，在這么高的抽成壓力之下，不排除會有降低食品質量的情況出現(xiàn)，這就會降低用戶的體驗，對整個餐飲外賣行業(yè)的長期發(fā)展不利。

2、用戶補貼減少

對于這方面最直觀的感受就是現(xiàn)在拿到的紅包金額越來越低，門檻越來越高了。這方面我們可以看一下美團財報中披露的數(shù)據，由于2019Q3美團沒有公布用戶激勵成本，所以我們用Q2的數(shù)據與2018年進行對比。

2018年用戶補貼總金額54億，交易筆數(shù)63.9億，每筆交易補貼為0.85元。

2019年Q2用戶補貼總金額17.2億，交易筆數(shù)20.9億，每筆交易補貼為0.82元。

從上述數(shù)據來看，雖然用戶直觀感受補貼減少較多，但實際減少幅度并不大，為3.5%。

3、騎手收入下降

我們還是用2019年Q2的數(shù)據跟2018年進行對比：

2018年騎手成本305.2億，交易筆數(shù)63.9億，每筆交易騎手收入為4.78元。

2019年Q2騎手成本92.7億，交易筆數(shù)20.9億，每筆交易騎手收入為4.44元。

美團騎手從每筆交易當中獲得的收入下降了0.34元，下降幅度為7.1%。

從上面的數(shù)據可以看出，商戶抽成比例繼續(xù)上調的空間已經不大，用戶補貼和騎手收入也不可能一直下降，除了繼續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模以外，美團要想實現(xiàn)盈利持續(xù)增長還需要外賣以外的業(yè)務發(fā)力。