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　　黨的十八屆三中全會提出“組建若干國有資本投資運營公司”以來，國有資本運營平臺公司在推進國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變、改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制、提高國有資本配置和運營效率、協(xié)同推進相關(guān)配套改革取得一定的成效。為更好地做強做優(yōu)做大國有資本，有必要進一步明晰國有資本運營公司的使命定位。國有資本運營平臺公司需立足于成為推動國有資本優(yōu)化布局、提升效率、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要把手，成為國有資本的持有主體、進退流轉(zhuǎn)主體和增殖增值主體，圍繞流動性展開，實現(xiàn)資產(chǎn)、資金、股權(quán)等不同資本類型在更高層次上的轉(zhuǎn)化。

　　黨的十八屆三中全會提出“組建若干國有資本投資運營公司”以來，中央和地方各級國有資本運營公司（以下簡稱“運營公司”）相繼成立，并進行了廣泛而深刻的改革。目前，運營公司試點實踐已經(jīng)開展近5年，有必要進一步明晰國有資本運營公司的使命定位，為更好地做強做優(yōu)做大國有資本奠定堅實基礎(chǔ)。

　　推動國有資本優(yōu)化布局、提升效率、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要把手

　　國有資本運營公司通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退等方式，能夠促進國有資本合理流動，并在國有資本流動當(dāng)中實現(xiàn)經(jīng)濟、政治、社會資源的優(yōu)化配置。

　　微觀上提升效益。運營公司對授權(quán)范圍內(nèi)的國有資本履行出資人職責(zé)，有利于完善產(chǎn)權(quán)制度，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，明確治理主體的權(quán)責(zé)界面。通過充分行使國有資本的股東權(quán)利，建立科學(xué)有效的管理制度流程，從而提升企業(yè)效率，增強發(fā)展質(zhì)量，推動企業(yè)健康良好發(fā)展，進而實現(xiàn)國有資本的增值保值。中觀上整合資源。以國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向，綜合考慮行業(yè)發(fā)展趨勢，結(jié)合運營公司的資源稟賦，促進各類要素向優(yōu)勢企業(yè)集中、向行業(yè)龍頭集聚，推動企業(yè)兼并重組，鼓勵企業(yè)強強聯(lián)合，引導(dǎo)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸、向價值鏈高端環(huán)節(jié)攀升，培育一批優(yōu)質(zhì)的國有資本投資公司和行業(yè)龍頭企業(yè)。宏觀上重塑結(jié)構(gòu)。通過國有資本的流動與重組，盤活存量、提高增量，有效放大國有資本控制力和影響力，發(fā)力區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)。

　　國有資本的持有主體、進退流轉(zhuǎn)主體和增殖增值主體

　　從“管人、管事、管資產(chǎn)”到以“管資本”為主，是國有資產(chǎn)管理體制的重大改革。運營公司作為國有資本的出資人，以市場主體的身份參與國有資本管控，促進“權(quán)責(zé)利”的組織協(xié)調(diào)，優(yōu)化“人財物”的配置，推動企業(yè)各項活動更有效率，發(fā)展更加良好。運營公司正是通過改善和創(chuàng)造更好的組織環(huán)境和制度，履行資源重配和價值再造兩大功能。

　　國有資本持有主體。運營公司作為國有資本的持有主體，是整合國家經(jīng)濟資源、延伸國資監(jiān)管職能和市場化運作的抓手，是經(jīng)營性資源統(tǒng)一集中管理的平臺。作為持有主體，關(guān)鍵在于來源。資本作為生產(chǎn)要素，包括人力資本、物質(zhì)資本、資金、證券和無形資產(chǎn)等。這些資本，主要來源于幾個方面：一是公司自有。運營公司大多是由原國有企業(yè)改組或新設(shè)而成，擁有部分自有資本。二是國家支持。國家通過劃撥現(xiàn)有商業(yè)類國有企業(yè)的國有股權(quán)，或者集中劃撥經(jīng)營性國有資產(chǎn)，或者進行國有資本經(jīng)營預(yù)算注資，或者主持從其他國企劃撥相應(yīng)資產(chǎn)，從政策上支持運營公司的資本池搭建。三是對外合作。通過與不同主體的合作，利用杠桿撬動社會資本和其他金融資本，擴大運營公司的資本池。

　　國資進退流轉(zhuǎn)主體。運營作為國資進退的流轉(zhuǎn)主體，是國有資本融資平臺、投資發(fā)展平臺和流動轉(zhuǎn)讓平臺。生產(chǎn)要素只有流動起來，產(chǎn)生交換價值，才能真正成為資本，才有進退增減，才能在綜合考慮區(qū)域、行業(yè)、流動性等因素的影響下，不斷優(yōu)化資產(chǎn)配置和投資組合，實現(xiàn)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資本收益，分散資本風(fēng)險，向高流動形態(tài)轉(zhuǎn)化。要充分利用好資產(chǎn)證券化、ETF基金、股權(quán)置換、收益互換、增資擴股等新市場新工具，實現(xiàn)各類生產(chǎn)要素向流動性高的形態(tài)進行轉(zhuǎn)化。

　　國資增殖增值主體。運營公司作為國有資本增殖增值主體，以提升國有資本運營效率、提高國有資本回報為直接目標。國有資本要增殖，在規(guī)模上要持續(xù)保持國民經(jīng)濟的主導(dǎo)地位；在發(fā)展質(zhì)量、發(fā)展水平上不斷提升。通過“質(zhì)”和“量”上的發(fā)展，實現(xiàn)國有資本在經(jīng)濟效益與政治使命、社會責(zé)任的統(tǒng)一。

　　做好國有資本的持有主體、進退流轉(zhuǎn)主體和增殖增值主體，關(guān)鍵在于進一步提升國有資本運營公司的綜合能力。戰(zhàn)略研判能力。一要借鑒先進企業(yè)經(jīng)驗，盡快強化戰(zhàn)略規(guī)劃職能，組建戰(zhàn)略研究團隊，加強與與外部研究機構(gòu)、行業(yè)專家和商業(yè)領(lǐng)袖的咨詢聯(lián)系，為運營公司發(fā)展戰(zhàn)略提供智力支持。二要強化宏觀經(jīng)濟政策研究，綜合考慮國家和區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、行業(yè)發(fā)展趨勢及自身資源稟賦等因素，明確戰(zhàn)略方向。資本運作能力。一要加深對金融資本市場法規(guī)政策的理解，了解行業(yè)生態(tài)，確保合法合規(guī)。二要熟練掌握資本運營手段工具，能夠根據(jù)實際需要綜合采用不同方式，實現(xiàn)操作目標。三要能夠整合利用金融資本市場資源，加快資本積累，實現(xiàn)運營職能。風(fēng)險管控能力。一要構(gòu)建與資本運營相適應(yīng)的風(fēng)險治理架構(gòu)，明確各類風(fēng)險責(zé)任在組織架構(gòu)中的分配，形成各負其責(zé)、協(xié)同運作的風(fēng)險管理體系。二要明確風(fēng)險偏好與風(fēng)險承受度，探索建立風(fēng)險限額管理機制，評估運營公司風(fēng)險承受能力，指導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營決策、資產(chǎn)配置和資本管理，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的均衡。三要構(gòu)建風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警指標體系，明確各業(yè)務(wù)板塊風(fēng)險管理重點策略。

　　圍繞流動性展開，實現(xiàn)資產(chǎn)、資金、股權(quán)等不同資本類型在更高層次上的轉(zhuǎn)化

　　資本的增殖增值必須在流動中實現(xiàn)，各類資本形態(tài)在流通過程中相互轉(zhuǎn)化、裂變、組合、優(yōu)化配置，從而在保存原預(yù)付價值的基礎(chǔ)上，進一步增殖。這種運動從現(xiàn)象上稱之為“資本循環(huán)”，而從經(jīng)濟主體的角度來看則是“資本運營”?？梢哉f，運營公司的業(yè)務(wù)是圍繞流動性展開的，實現(xiàn)不同資本類型在更高層次上的轉(zhuǎn)化。

　　資產(chǎn)管理。主動承接中央和國資委劃轉(zhuǎn)的各類國有存量資產(chǎn)，實現(xiàn)經(jīng)營性國有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管，形成“資產(chǎn)池”。針對資產(chǎn)狀況開展分類管理與運作，通過整合重組、處置變現(xiàn)、資產(chǎn)證券化、管理提升等方式，盤活存量資產(chǎn)，提升國有存量資產(chǎn)價值。推動存量資產(chǎn)合理流動和布局優(yōu)化，充分發(fā)揮高額資產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)，形成國有資產(chǎn)整體信用，支撐國有經(jīng)濟融資平臺功能，擴大融資規(guī)模，降低融資成本。進而通過投資發(fā)展平臺功能，把資金投入到戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，造就新一輪再生產(chǎn)創(chuàng)造。

　　資金管理。拓寬融資渠道。資本經(jīng)營預(yù)算及國有資本金注入，形成“資金池”。發(fā)揮主體評級高、市場形象好、議價能力強等綜合優(yōu)勢，構(gòu)建多渠道、多元化的融資體系，放大國有資本作用，做好國務(wù)院及各地方政府、國資委、運營公司等三個層次的融資，為推進國有增量資本投入服務(wù)。通過發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金、發(fā)行企業(yè)債券、中短期融資券、非公開定向債務(wù)融資工具、信托產(chǎn)品、股權(quán)質(zhì)押與退出套現(xiàn)等方式解決資金需求。發(fā)揮杠桿效應(yīng)。設(shè)立或聯(lián)合創(chuàng)建發(fā)展投資基金，引導(dǎo)撬動社會資本和其他金融資本，支持重點企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，助力具備創(chuàng)新發(fā)展、具有高成長性和發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)項目。通過金融資本和產(chǎn)業(yè)資本融合的乘數(shù)效應(yīng)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本超常規(guī)增長，發(fā)揮國有經(jīng)濟在加快轉(zhuǎn)型升級核心任務(wù)中的骨干作用，增強對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的支持和引導(dǎo)作用。

　　股權(quán)管理。主動承接各中央企業(yè)少量股權(quán)的逐步劃入，形成“股權(quán)池”。積極參與資本市場的非公開定向增發(fā)、公開增發(fā)等資本運作，分享其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展成果，迅速增強資本實力。發(fā)揮資源優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和豐富的資本運作經(jīng)驗，通過IPO、借殼等方式推動國有企業(yè)及部分重要民營企業(yè)的股份制改造，實現(xiàn)部分資產(chǎn)上市，乃至整體上市。依法合規(guī)、公開透明地開展市場化運作，抓好資產(chǎn)定價、股權(quán)交易、合規(guī)風(fēng)控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，綜合運用市場工具，確保股權(quán)運轉(zhuǎn)順暢。協(xié)助各中央企業(yè)提煉優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，作為戰(zhàn)略投資者階段性持有股權(quán)，通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)置換、吸收合并、增資擴股等多種方式，著力推進產(chǎn)業(yè)板塊重組整合。以增強法人治理能力為抓手，認真履行國有出資人職責(zé)，引導(dǎo)和支持投資企業(yè)通過科學(xué)化決策、專業(yè)化管理，全面提升內(nèi)在活力和外在競爭力。