“貸款+保險(xiǎn)”可規(guī)避企業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)造成的還貸風(fēng)險(xiǎn)

2019年11月25日　期貨日?qǐng)?bào)　韓雷明

本文通過分析目前中小微民營(yíng)企業(yè)“貸款難、貸款貴”的現(xiàn)狀，以及銀行對(duì)中小微企業(yè)貸款積極性不高的原因，創(chuàng)造性地提出了將防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)模式延展到銀行系統(tǒng)，轉(zhuǎn)換成“貸款+保險(xiǎn)”的新型銀行貸款經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式。詳細(xì)論述了“貸款+保險(xiǎn)”模式的運(yùn)作原理和操作手法，提出該經(jīng)營(yíng)模式的實(shí)施條件和風(fēng)險(xiǎn)防范措施，為有效解決商業(yè)銀行對(duì)涉農(nóng)企業(yè)和其他中小微企業(yè)“不敢貸、不能貸”的難題提出了一種新的解決思路和途徑。

   A問題的提出

   近年來(lái)，國(guó)內(nèi)不少中小微民營(yíng)企業(yè)尤其是涉農(nóng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展舉步維艱，其中遇到的最大困難是“貸款難、貸款貴”問題，這是阻礙民營(yíng)企業(yè)尤其是小微企業(yè)發(fā)展的主要問題。

   例如，2018年，筆者在走訪調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，湖北某小微企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款，卻只能得到企業(yè)所需貸款的五成左右。據(jù)該企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，找擔(dān)保公司貸款，綜合利率及費(fèi)用在1.2分左右，相當(dāng)于企業(yè)10%的利潤(rùn)用于融資，并且貸款額度不高。企業(yè)有時(shí)候甚至找民間借貸應(yīng)急，利率高達(dá)30%，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成非常大的資金成本壓力，高額融資成本不僅制約了企業(yè)發(fā)展，而且加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)說(shuō)，這家企業(yè)還算是不錯(cuò)的，多少能夠從銀行貸到一點(diǎn)錢，而不少民營(yíng)企業(yè)反映，由于附加費(fèi)用高、中間環(huán)節(jié)多、抵押資產(chǎn)高等因素，他們根本就融不到資金，而且一旦銀行發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的苗頭，就開始急著抽回貸款，導(dǎo)致公司資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)叫苦不迭。

   從銀行方面考慮，之所以對(duì)中小微民營(yíng)企業(yè)貸款的積極性不高，究其原因，并不是銀行嫌利潤(rùn)低不愿意借貸給這些資產(chǎn)底子薄、無(wú)擔(dān)保抵押、市場(chǎng)前景模糊、規(guī)模小的中小微民營(yíng)企業(yè)，而是存在不敢貸的現(xiàn)實(shí)問題，主要是存在貸款收回難甚至無(wú)法收回的巨大風(fēng)險(xiǎn)。從銀行多年的貸款實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)中小微企業(yè)以及個(gè)體農(nóng)戶的貸款風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很高。據(jù)估算，目前有的商業(yè)銀行對(duì)中小微企業(yè)的貸款壞賬率高達(dá)20%，尤其是對(duì)個(gè)體農(nóng)戶貸款壞賬比例更高，貸款收回難度很大，嚴(yán)重制約了商業(yè)銀行對(duì)中小微民營(yíng)企業(yè)貸款的積極性。

   為加大對(duì)中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的貸款扶持力度，國(guó)家有關(guān)部門已經(jīng)制定出商業(yè)銀行對(duì)民企貸款要實(shí)行的“一二五”目標(biāo)，也就是在新增公司類貸款中，大型銀行對(duì)民企貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取3年以后，銀行對(duì)民企貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。這意味著目前民營(yíng)企業(yè)的貸款余額達(dá)到33.32萬(wàn)億元，每年要新增民營(yíng)企業(yè)貸款規(guī)模3萬(wàn)億—4萬(wàn)億元，3年以后每年民營(yíng)企業(yè)的貸款新增額將會(huì)達(dá)到6萬(wàn)億元。如此大規(guī)模地對(duì)中小微民營(yíng)企業(yè)開展貸款業(yè)務(wù)，使得商業(yè)銀行對(duì)自身經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不得不有所顧忌，畢竟作為股份制商業(yè)銀行也是有利潤(rùn)指標(biāo)任務(wù)的，最重視的就是貸款風(fēng)險(xiǎn)。

   不過，作為貢獻(xiàn)了全國(guó)60%GDP、80%就業(yè)率的民營(yíng)企業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款，有利于銀行不斷優(yōu)化信貸和客戶結(jié)構(gòu)，開辟新的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)可持續(xù)發(fā)展。如果民營(yíng)企業(yè)發(fā)展好了，也有利于銀行防控風(fēng)險(xiǎn)；如果民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)倒閉潮，銀行也會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的不良貸款。

   那么該如何解決中小微企業(yè)貸款難這一難題呢？筆者認(rèn)為，借助金融衍生品工具也許是探索解決和防范商業(yè)銀行對(duì)中小微民營(yíng)企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑之一。如果能實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款進(jìn)行保險(xiǎn)，即不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)如何，都能夠有一種有效的工具保證企業(yè)及時(shí)足額歸還貸款本息，那么銀行對(duì)中小微企業(yè)的貸款支持力度則會(huì)大大增強(qiáng)，一些潛在的擔(dān)憂也就化解了。

   B“貸款+保險(xiǎn)”的由來(lái)

   自2016年中央一號(hào)文件首次提出要“穩(wěn)步擴(kuò)大'保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”以來(lái)，“保險(xiǎn)+期貨”已經(jīng)連續(xù)4年被寫入中央一號(hào)文件。這一惠及“三農(nóng)”和中小微企業(yè)、用于防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)化模式便在全國(guó)各地如火如荼地開展起來(lái)。從價(jià)格險(xiǎn)到收入險(xiǎn)，包括場(chǎng)外期權(quán)、訂單農(nóng)業(yè)……新的商業(yè)模式被不斷探索出來(lái)，服務(wù)“三農(nóng)”效果顯著，取得了令人矚目的成績(jī)。

   從企業(yè)或農(nóng)戶等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的角度看，“保險(xiǎn)+期貨”的經(jīng)營(yíng)模式簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是先由企業(yè)或農(nóng)戶作為投保人向保險(xiǎn)公司購(gòu)入價(jià)格或收入保險(xiǎn)產(chǎn)品（這類產(chǎn)品通常都是由期貨公司與保險(xiǎn)公司以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出來(lái)的），隨后保險(xiǎn)公司再?gòu)钠谪浌举I入被保標(biāo)的的場(chǎng)外看跌期權(quán)，進(jìn)行二次保險(xiǎn)，同時(shí)期貨公司通過在期貨市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)格對(duì)沖操作，以轉(zhuǎn)移和化解市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)保險(xiǎn)期內(nèi)保險(xiǎn)標(biāo)的的價(jià)格低于保險(xiǎn)約定賠付價(jià)格時(shí)，按照保險(xiǎn)條款，企業(yè)或農(nóng)戶（投保人）則通過保險(xiǎn)公司獲得資金賠付，保險(xiǎn)公司再找期貨公司要求賠付，而期貨公司從期貨市場(chǎng)通過套期保值等對(duì)沖手段獲得補(bǔ)償，最終價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)由期貨市場(chǎng)的投機(jī)者承擔(dān)。

   “保險(xiǎn)+期貨”模式將期貨公司對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)能力，與保險(xiǎn)公司豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和保險(xiǎn)客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，既發(fā)揮了期貨公司的專業(yè)能力，為服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尋找到了新途徑，又豐富了保險(xiǎn)產(chǎn)品的種類。一方面，能夠幫助農(nóng)戶及企業(yè)規(guī)避潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收入；另一方面，險(xiǎn)企通過進(jìn)行購(gòu)買期貨公司的看跌期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險(xiǎn)，能夠?qū)_賠付風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)農(nóng)戶、保險(xiǎn)公司、期貨公司三方共贏。

   實(shí)際上，近年來(lái)由于“保險(xiǎn)+期貨”模式的不斷創(chuàng)新，已經(jīng)有不少期貨公司邀請(qǐng)企業(yè)所在地的銀行參與到“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)中來(lái)。只不過，銀行的參與只是保險(xiǎn)公司和期貨公司在推廣“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)企業(yè)或農(nóng)戶投保人的進(jìn)一步經(jīng)營(yíng)要求，是對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)進(jìn)行的一種完善，而銀行的參與實(shí)際上處在一種被動(dòng)狀態(tài)或邊緣狀態(tài)。

   例如，2018年，某期貨公司在遼寧開展的期權(quán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目引入了中國(guó)銀行遼寧省分行，為農(nóng)戶提供信貸服務(wù)支持。具體操作模式是參與“保險(xiǎn)+期貨”的農(nóng)民，收入得到了保障，提升了農(nóng)民在銀行的信用水平，銀行以此對(duì)通過信用評(píng)估、符合貸款條件、有融資需求的農(nóng)戶發(fā)放貸款，解決農(nóng)民購(gòu)買農(nóng)資的資金問題。

   由此引發(fā)一種思考：銀行能不能主動(dòng)與期貨公司合作，對(duì)凡是需要申請(qǐng)銀行貸款的企業(yè)，銀行都先要求企業(yè)找期貨公司購(gòu)買有關(guān)的產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，在得到期貨公司賠付保證的前提下，銀行再向申請(qǐng)貸款的企業(yè)發(fā)放貸款。后期一旦產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致企業(yè)無(wú)力償付貸款，能否由期貨公司將原本應(yīng)該賠付給企業(yè)的保險(xiǎn)賠款優(yōu)先賠付給銀行作為（至少一部分）抵押款，從而保證銀行的貸款被按時(shí)收回。這就是“貸款+保險(xiǎn)”最初的由來(lái)。

   C操作原理和業(yè)務(wù)流程

   我們先從一個(gè)案例談起。2018年，湖北某國(guó)家級(jí)貧困縣為解決農(nóng)村產(chǎn)業(yè)扶貧問題，決定在某貧困村創(chuàng)辦一家蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)。由于扶貧資金存在缺口，建好的養(yǎng)殖場(chǎng)缺乏資金購(gòu)買雞苗、飼料等，所以想向銀行貸款20萬(wàn)元，但由于沒有大的資產(chǎn)抵押和擔(dān)保，加上雞蛋價(jià)格波動(dòng)很大，尤其是近兩年蛋雞養(yǎng)殖戶大量涌現(xiàn)，雞蛋批發(fā)價(jià)曾一度低于2元/斤，銀行擔(dān)心收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大而感到猶豫。