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編者按：本文轉(zhuǎn)自港股解碼，作者金博創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。 12月15日，北汽與吉利增持戴姆勒股權(quán)的收購大戰(zhàn)又有新動向。據(jù)路透社報道，消息人士透露北汽集團擬再度增持戴姆勒5%股份，完成后將以10%持股比例超越持股9.69%的吉利，成為戴姆勒第一大股東，并且有望獲得戴姆勒董事會席位。截止發(fā)稿，北汽集團及戴姆勒并未就此事作出官方的回應(yīng)。 北汽與吉利的這場戴姆勒股權(quán)之爭始自2018年的大年初九，吉利汽車(00175-HK)宣布從二級市場收購戴姆勒股份公司（Daimler AG）1.036億普通股，占有表決權(quán)股份的9.69%，成為戴姆勒最大的單一股東。 而當時戴姆勒和北汽已是多年合作的老朋友。時任戴姆勒CEO蔡澈表示歡迎北京汽車(01958-HK)的入股，但他也同時聲明戴姆勒在中國的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售合作都希望征求他們的老盟友——北汽集團的支持，并稱將全面評估吉利入股是否會影響戴姆勒與吉利的合作愿景。 早在2005年，北汽與戴姆勒共同成立北京奔馳汽車有限公司，開拓中國豪華車市場，為北汽奔馳日后的騰飛夯實基礎(chǔ)；2012年北汽集團旗下的北汽福田汽車(600166-CN)再與戴姆勒合資創(chuàng)辦卡車公司，聚焦國內(nèi)卡車市場未來發(fā)展；中國古話有云“禮尚往來”，于2013年戴姆勒開始“回禮”，先入股北京汽車，再入股北汽新能源。 戴姆勒借與北汽的合作享受到中國車市高速發(fā)展的盛宴。2009年中國汽車市場以1364.48萬輛的銷量超越美國，成為全球第一，并一直保持至今。2018年，中國汽車市場在銷量下滑的情況下，依然以2780萬的銷量蟬聯(lián)全球第一，占全球汽車市場總銷量的30%?？焖僭鲩L的中國汽車市場讓戴姆勒賺得盆滿缽滿。 長期的合作關(guān)系加上豐厚的利潤使得戴姆勒和北汽的關(guān)系日益趨“鐵”，而吉利此番“插足”即使獲得最大股東的位置，但在戴姆勒的心里，他們在中國的最佳合作伙伴依然是北汽。 2019年7月23日，北汽宣布購入戴姆勒5%股份成為該公司第三大股東，其中包括了2.48%的直接持股，以及額外等同于2.52%股份的投票權(quán)。此時北汽和戴姆勒已經(jīng)正式完成了兩家公司的交叉持股。 然而眼瞅著自己所持戴姆勒股份的比例低于競爭對手吉利，北汽仍不甘心。若此次12月15日公布的的北汽擬增持5%股份成真，那么就意味著戴姆勒心中的“NO.1”仍將是北汽無疑。從北汽從吉利手中搶回“第一”的這份執(zhí)著來看，真的還是應(yīng)了那句老話，“情人還是老的好”。 感情與利益的交集 從2005年北汽與戴姆勒合資創(chuàng)辦北京奔馳汽車有限公司算起，他們已有14年感情。若再聯(lián)系北京汽車的財報看來，他們之前的關(guān)系絕不僅僅是感情深這么簡單。 從北京汽車2019年上半年財報來看，期內(nèi)北京汽車集團實現(xiàn)收入87,764.0百萬元（單位：人民幣 下同），其中北京奔馳收入為77,807.4百萬元，占集團總收入比重達88.7%。 1H2019北京汽車集團毛利為20,608.7百萬元，其中北京奔馳的毛利達到22,023.6百萬元，反超集團毛利？ 實際上這是由于北京汽車集團旗下北京品牌的毛利在1H2019為虧損1,414.9百萬元。 所以，無論從收入還是利潤貢獻來看，北京奔馳都是北京汽車集團不容有失的“當家花旦”。 本土品牌的退潮，搶奪優(yōu)質(zhì)合資品牌 從中汽協(xié)公布的2019年銷量數(shù)據(jù)來看，在2019年，本土品牌汽車銷量呈快速下跌趨勢，較合資品牌卻表現(xiàn)較強，這致使2019年合資品牌汽車銷量占比有所提高。 2019年10月，本土品牌汽車實現(xiàn)銷量76.8萬輛，合資品牌汽車銷量116.0萬輛，合資品牌汽車銷量占總體市場比重高達60.2%。 若按所屬國別品牌汽車銷量計，2019年10月，中國品牌占比38.8%，國外品牌占比61.2%。德國品牌汽車銷量占比高達23.3%，位居國外品牌首位。 在目前這樣的一個以合資品牌占優(yōu)，德系品牌高度獲得市場認可的情況下，無論是想與戴姆勒維持“鐵桿”關(guān)系的北汽，還是想橫刀奪愛的吉利，他們爭相收購戴姆勒股份都不足為奇了。 中國車市逐步放開，合資品牌優(yōu)勢擴大 2019年10月22日，在2019年前三季度工業(yè)通信業(yè)發(fā)展新聞發(fā)布會上，工信部發(fā)言人黃利斌表示，未來將加快對外資開放汽車行業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域。而根據(jù)早先發(fā)改委公布的汽車行業(yè)對外開放時間表顯示： 2018年取消專用車、新能源汽車外資股比限制； 2020年取消商用車外資股比限制； 2022年取消商用車外資股比限制，同時取消合資企業(yè)不超過兩家的限制； 2023年左右完全取消汽車行業(yè)對外資限制。 這樣的趨勢環(huán)境中，國內(nèi)車企難免經(jīng)歷大浪淘沙的過程，而疊加中國經(jīng)濟增長放緩、車市銷量下滑因素，本土汽車品牌的野蠻發(fā)展時代已經(jīng)結(jié)束。缺少核心技術(shù)及品牌認可的本土品牌將舉步維艱?；仡^看看前幾年大紅大紫的眾泰汽車(000980-CN)、稍稍嶄露頭角的力帆汽車，再看看如今市場基于他們的態(tài)度，足以印證本土品牌若沒有核心技術(shù)的加持，將會被市場所遺忘，甚至是淘汰。 在這樣的趨勢下，有實力的本土品牌會繼續(xù)走出國門，尋覓國外汽車行業(yè)的優(yōu)質(zhì)投資標的。北汽若完成此次收購，所持戴姆勒股權(quán)比例將為10%，相較持股比9.69%的吉利僅有些許優(yōu)勢，這是否意味中資車企對外收購的競賽仍將繼續(xù)？ |
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