在中金所股指期貨新政之前，股指期貨成交活躍，交易成本極低，參與交易的投資者一般是以買(mǎi)一或賣(mài)一的報(bào)價(jià)成交，極少存在這兩個(gè)價(jià)位之外的掛單等待委托（另一種極端情況是農(nóng)業(yè)銀行的股票，盤(pán)口掛單量有時(shí)比一天的成交量還要多，都等著賺一兩分錢(qián)的差價(jià)呢）。
通過(guò)Level2數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)時(shí)候，股指期貨買(mǎi)一和賣(mài)一的掛單量遠(yuǎn)大于第二檔、第三檔及其以上價(jià)位的掛單量，這為高頻交易獲利創(chuàng)造了條件。
策略工作原理如下（以做多為例）：
策略實(shí)時(shí)監(jiān)控股指期貨Level2行情數(shù)據(jù)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)賣(mài)一的掛單量遠(yuǎn)大于賣(mài)二及其以上價(jià)位的掛單量時(shí)，并且價(jià)位之間的差距比較大時(shí)，以賣(mài)五（或更高價(jià)位）的價(jià)格買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，如下所示：
賣(mài)5 3342.00 3
賣(mài)4 3340.00 7
賣(mài)3 3339.20 8
賣(mài)2 3338.60 4
賣(mài)1 3338.20 300
當(dāng)出現(xiàn)類似上面這種情況時(shí)，直接以3342.00的價(jià)格買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)325手，成交后，多單的成本在3338.40左右（因?yàn)橛?00手是以3338.20成交的，其它高價(jià)位的成交量很少），但此時(shí)的期貨最新價(jià)已經(jīng)上漲為3342.00以上，出現(xiàn)4個(gè)點(diǎn)的浮盈，然后立即以3342.00賣(mài)出平倉(cāng)，即可獲利。
不用擔(dān)心平倉(cāng)沒(méi)人接盤(pán)，因?yàn)楹芏喙芍钙谪洺绦蚧灰撞呗远际勤厔?shì)策略，上漲一定會(huì)觸發(fā)策略追漲。
這下明白中金所為什么要限制10手單子，并對(duì)平今倉(cāng)收取高額手續(xù)費(fèi)了吧？這樣一來(lái)，這種策略再無(wú)獲利可能。