甩了甩了，麥當(dāng)勞被自己的大股東甩賣(mài)了！

文 | 華商韜略 方樂(lè)迪

在老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基、華萊士等物美價(jià)廉版新生代的圍攻之下，麥當(dāng)勞的日子越來(lái)越不好過(guò)了。

大過(guò)年的，麥當(dāng)勞又開(kāi)始賣(mài)自己了。

新年之前，麥當(dāng)勞中國(guó)背后的大股東——香港上市的中信股份——掛出了約22%的股份。綜合各項(xiàng)成本，接盤(pán)方要為這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓支付至少36.98億元，包括承擔(dān)約15.26億元的股東借款。

倘若以底價(jià)成交，則意味著這部分股權(quán)在3年的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了約17%的增值。但若考慮到資金成本等問(wèn)題，本次報(bào)價(jià)可謂接近底價(jià)，也就意味著還沒(méi)賺到錢(qián)就賣(mài)了。

但這筆交易進(jìn)行的背景，卻離中信系接盤(pán)麥當(dāng)勞不過(guò)2年。

值得注意的是，同為中信系的中信資本或可能成為接盤(pán)方。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，中信資本稱，很看好麥當(dāng)勞中國(guó)的發(fā)展前景，自己積極參與了競(jìng)標(biāo)；并且，相關(guān)交易不會(huì)影響麥當(dāng)勞在中國(guó)內(nèi)陸和中國(guó)香港的業(yè)務(wù)策略及日常運(yùn)營(yíng)。

這也許是一筆左手倒右手的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。

但即便如此，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，麥當(dāng)勞也愈發(fā)燙手了。

改名金拱門(mén)，并沒(méi)有給麥當(dāng)勞帶來(lái)金光閃閃的錢(qián)途，出讓背后是這些年難掩的頹勢(shì)和暗淡的業(yè)績(jī)。

據(jù)歐睿咨詢的數(shù)據(jù)顯示，麥當(dāng)勞在中國(guó)快餐行業(yè)的市場(chǎng)份額已經(jīng)從最高時(shí)的17%下降至13%，對(duì)手肯德基的市場(chǎng)份額也相應(yīng)地從40%下降至24%。不過(guò)，肯德基優(yōu)秀之處在于—其中國(guó)部分比麥當(dāng)勞更早完成資本化和出售。

自中信接手麥當(dāng)勞后，其中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)的門(mén)店已經(jīng)從2500家增加到3249家，但比起“每年500家”的目標(biāo)，還是差了點(diǎn)。

從麥當(dāng)勞全球公司來(lái)看，日子同樣也不好過(guò)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年3季度凈利潤(rùn)為16.08億美元，同比下滑2%，美國(guó)市場(chǎng)的門(mén)店也開(kāi)始收縮，一年減少近30家。

面對(duì)頹勢(shì)，麥當(dāng)勞和很多互聯(lián)網(wǎng)公司想法一樣——下沉。2019年10月，麥當(dāng)勞中國(guó)首席執(zhí)行官?gòu)埣乙鹪凇胞滬溔被顒?dòng)中透露的數(shù)據(jù)顯示，麥當(dāng)勞在中國(guó)的新開(kāi)餐廳數(shù)量將持平或略高于2018年的423家，其中開(kāi)在三四線城市的占比大概是50%。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展看，紅高粱、阿德鴨、榮華雞....，曾經(jīng)中式快餐在“麥肯”的雙重夾擊下一個(gè)能打的“雞”都沒(méi)有。但如今，中式快餐們?cè)谶@一輪的消費(fèi)升級(jí)中崛起，以農(nóng)村包圍城市方式扎入下沉市場(chǎng)，又殺入了一線城市，直接威脅了“麥肯”的領(lǐng)土。

在今年10月的中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)發(fā)布“2018年度中國(guó)快餐70強(qiáng)”榜單上，肯德基、麥當(dāng)勞、漢堡王居前三。以老鄉(xiāng)雞為首的四家中式快餐進(jìn)入前十。

而在另一份專業(yè)餐飲研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的《中國(guó)餐飲報(bào)告2018》中，肯德基的模仿者華萊士的全平臺(tái)總訂單量排名位居第一，麥當(dāng)勞、肯德基、德克士、正新雞排分別排名二三四五名，華萊士成功擠下麥當(dāng)勞肯德基，拿下行業(yè)第一。

從模仿到超越，華萊士用了17年，靠著單品立店、草根定位、拿來(lái)主義和群眾路線，推出了很多適合下沉市場(chǎng)口味和價(jià)位的產(chǎn)品，并精準(zhǔn)占領(lǐng)了這些地區(qū)的核心區(qū)域。

除了國(guó)內(nèi)強(qiáng)敵環(huán)飼的局面，麥當(dāng)勞還有自己的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

肯德基所屬的百勝集團(tuán)將百勝中國(guó)從全球架構(gòu)中剝離，并拉入中國(guó)本土的阿里螞蟻金服等入局，于2016年11月完成上市。

不同于肯德基的資產(chǎn)正式分割，中信獲得的并不是麥當(dāng)勞中國(guó)業(yè)務(wù)，而是麥當(dāng)勞中國(guó)區(qū)（內(nèi)陸及香港）20年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。這些資產(chǎn)并不能打包上市，麥當(dāng)勞是包租公，中信只是個(gè)租戶。

想想泰國(guó)紅牛之于中國(guó)紅牛，以及兩個(gè)王老吉間的糾葛，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)構(gòu)建聯(lián)盟并不牢靠。只要不是傻子，20年后的事情，誰(shuí)都會(huì)動(dòng)腦子想想。

但這或許也抑制了麥當(dāng)勞的發(fā)展，曾經(jīng)的快餐王者正走下神壇。