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整理/姚斌 原著 格倫·阿諾德 翻譯 楊天南 出版 機械工業(yè)出版社 ■巴菲特故事的啟示 1、遵循穩(wěn)健投資原則 2、只要超越大盤幾個百分點，就足以積累巨大的財富 3、只有進入了深入的公司分析，具有安全邊際，以及設(shè)定了滿意的回報率，這才是投資 4、不要接受市場先生的報價，要做好自己的研究 ■城市服務(wù)公司案例 1、不要不加思考地攫取蠅頭小利 2、不要執(zhí)著于你付出的買入成本 3、在管理他人的投資時，一旦犯錯會導(dǎo)致糟糕的感覺 ■蓋可保險公司案例 1、做好功課 2、認(rèn)真做一些努力，你會發(fā)現(xiàn)自己不比所謂的專家差 3、關(guān)注那些能妥善運用資本的公司 ■克利夫蘭精紡廠和加油站案例 1、每一個投資者都會犯錯，少有例外 2、凈流動資產(chǎn)價值投資法是巴菲特投資方法的核心 3、不要忽略品質(zhì)（競爭優(yōu)勢和管理層素質(zhì)）的因素 ■洛克伍德公司案例 1、深入思考公司的行動及其對未來價值的影響非常重要 2、機會只會展現(xiàn)給那些腳踏實地的人，給那些日復(fù)一日在干草里尋針的人 ■桑伯恩地圖公司案例 1、安全邊際 2、當(dāng)你擁有巨額資金時，就擁有了更大的影響力 ■登普斯特農(nóng)機公司案例 1、商業(yè)邏輯是一回事，不被喜歡是另一回事，兩者往往無法平衡 2、優(yōu)秀的管理人可以創(chuàng)造奇跡 3、耐心終將得到報償 4、發(fā)現(xiàn)占用過多股東資本的公司是很重要的 5、買入價格是關(guān)鍵 6、尋找定價權(quán) ■美國運通案例 1、分析公司本身 2、機會出現(xiàn)時要大舉投資 3、傳聞研究，不要輕信那些坐在金融中心大樓里的分析師的建議 ■迪士尼案例 1、市場先生可能是個笨蛋 2、那種需要少量資本即可不斷產(chǎn)生利潤的公司是金礦 3、聊天的價值 4、在日常生活中觀察品質(zhì) 5、不要太快賣出 ■伯克希爾-哈撒韋案例 1、拒絕情緒化 2、高質(zhì)量的管理和忠誠至關(guān)重要 3、重新配置資本 4、善待所有打交道的人 ■國民賠償保險公司案例 1、在收購一家公司之前，應(yīng)該做好觀察數(shù)年的準(zhǔn)備 2、保險公司的浮存金可以用于投資賺錢 3、長期持有優(yōu)秀公司 ■霍希爾德-科恩公司案例 1、以合理的價格買進一家好公司，遠(yuǎn)勝過以好價格買進一家一般的公司 2、優(yōu)秀的棋手在良馬上會表現(xiàn)出色，但在劣馬上可能毫無作為 3、避開有麻煩的企業(yè) 4、商業(yè)中極其重要的無形力量是慣性驅(qū)使 ①一家企業(yè)會拒絕在當(dāng)前方向上做出改變 ②有些公司的項目和收購就是為了花光手里的錢③公司領(lǐng)導(dǎo)的任何愿望，無論多么愚蠢，都會被其部下證明是可行的 ④同行的行為，比如企業(yè)擴張、收購兼并，會引發(fā)盲目的模仿 5、巴菲特不是天生的投資家或商人 ■聯(lián)合棉紡公司案例 1、能力圈 2、與熱衷于削減成本的人合作是件好事 3、尊重人的價值與給予金錢報酬同樣重要 ■投資人關(guān)系案例的結(jié)論 1、市場總會在相當(dāng)長的時期內(nèi)處于非理性狀態(tài) 2、無論好時候還是壞時候，都要堅守投資原則 3、賺錢并不是人生的全部，甚至賺錢都不是特別重要的部分 4、如果考慮到基金管理收取的高額管理費，大多數(shù)基金經(jīng)理都無法超越大盤 ■伊利諾伊國民銀行信托公司案例 1、以合理的價格投資于優(yōu)秀的企業(yè) 2、更加錦上添花的是，如果你能以低價買到這樣一家公司，你會得到一個十分滿意的結(jié)果 3、對于偉大的企業(yè)，你應(yīng)該多買一些股權(quán)，最好大比例持有 4、如果一家企業(yè)的創(chuàng)始人在出售公司時，非常關(guān)心買主是誰，而不是只想以最高價出售公司，這是一個非常好的信號 5、那些堅持低成本、重視低風(fēng)險、關(guān)注持續(xù)增長的銀行，與那些復(fù)雜的銀行相比具有完全不同的前景 6、持續(xù)尋求效率提升、成本節(jié)約的經(jīng)理人，是值得大力支持的，因為這些行動能持續(xù)加深、拓寬公司競爭優(yōu)勢的護城河 ■奧馬哈太陽報案例 1、人生的價值，不僅是追求短期的金錢收獲 2、交學(xué)費 3、留住優(yōu)秀人才 4、不要忘記品質(zhì) ■更多保險公司的案例 1、重要原則比宏大計劃更為重要 2、內(nèi)在價值是關(guān)注的焦點 3、資本配置是投資表現(xiàn)優(yōu)異的核心 ■巴菲特合伙公司的終結(jié)的案例 1、市場情緒的變化對于價值投資者而言也是莫測難料的 2、有良好安全邊際的投資機會欠缺時，在投資組合中保留較多的現(xiàn)金是適當(dāng)?shù)牟呗?/span> 3、你應(yīng)該與正直且勤奮的人為伍 4、短期表現(xiàn)（一年或更短）對衡量投資能力毫無意義 5、小投資者有自己的優(yōu)勢 ■藍(lán)籌印花公司案例 1、對于一個經(jīng)驗豐富的投資者而言，浮存金是獲得額外回報的非常有用的工具，可提供無息資金 2、當(dāng)很多股票持有者三心二意的時候，往往是買家買進的好機會 3、經(jīng)營有問題的企業(yè)未必是糟糕的投資 4、與志同道合的投資伙伴合作，可以獲得更大的影響力，進而為全體股東創(chuàng)造更大的價值 ■喜詩糖果案例 1、在有多個賣家競爭的市場購買原料；在你擁有定價權(quán)的市場銷售產(chǎn)品 2、總要稱贊你的重要經(jīng)理人 3、琢磨客戶的想法 4、追求以小資本取得高回報 5、為特許權(quán)出價物超所值 6、持續(xù)進化 ■華盛頓郵報案例 1、在評估企業(yè)內(nèi)在價值時，一定不要被短期遭遇的問題蒙蔽雙眼 2、如果你買入之后股價大跌，不必感到沮喪 3、如果公司能夠繼續(xù)保持較高的資本回報率，就繼續(xù)持有 4、如果股價足夠低，回購股份對于股東而言是件好事 5、不要為過熱的公司支付高價 6、“注定”（在所屬行業(yè)或領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢）的公司是最好的投資對象（以合適的價格買進時） 7、高質(zhì)量的經(jīng)濟特許權(quán)也有可能喪失 8、不要頻繁更換你的投資組合 ■威斯科金融公司案例 1、將聲譽視為極為重要的資產(chǎn) 2、資產(chǎn)配置可能會犯錯 3、關(guān)注下跌的風(fēng)險 4、信任可以節(jié)省巨大的成本
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