一般研究一個股票，先要從年報、半年報入手。

打開巨潮資訊網(wǎng)，就可以搜索每個股票的所有公告，包括年報、半年報。但是，兆易創(chuàng)新的2019半年報，沒有芯片知識，真的不太好看懂。半年報看完， 你只能大概知道，公司是大陸領(lǐng)先的閃存芯片設(shè)計公司，在全球芯片設(shè)計公司排名第十。目前逐步向的存儲、物聯(lián)網(wǎng)、傳感器三個方向發(fā)展。核心產(chǎn)品，第一是存儲芯片，主要有 NOR Flash和NAND Flash 兩類。第二是MCU，第三是指紋識別芯片，就是指收購上海思立微。普通人看完一臉懵13有沒有？我是來炒股的，又不是來搞技術(shù)的，一大堆專業(yè)名詞，暈菜！不要暈，趕緊醒醒，當(dāng)股民，就是要上知天文下知地理，國際大氣候國內(nèi)小氣候都要懂吶

開個玩笑，其實，咱們這篇文章看完，你就會發(fā)現(xiàn)，兆易創(chuàng)新的半年報已經(jīng)寫得相當(dāng)簡練，網(wǎng)上的很多研報才是云里霧里呢。

讓我們一起順藤摸瓜，理清頭緒吧。先從起源開始說吧，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分為四大類，集成電路（簡稱IC），分立器件、光電子器件、傳感器。詳細(xì)分類如下圖。

2017年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到3000多億美元，集成電路的占比高達(dá)八成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比如下（2018的很多數(shù)據(jù)不全，只能按照2017的數(shù)據(jù)，大家理解下來龍去脈就行）：

集成電路又分為四大塊，存儲芯片的市場占比最大，達(dá)到整個集成電路市場的36%，其次是邏輯芯片，處理器芯片，最小的是模擬芯片。

在這四大領(lǐng)域中，一個公司如果能夠做到中國第一，世界前十，都有可能成為未來的世界一流，都值得好好研究，畢竟，中國的國運還在，每年大學(xué)畢業(yè)的理工科學(xué)生源源不斷，工程師紅利還會支持中國的制造業(yè)升級發(fā)展的。

芯片行業(yè)有句話，得存儲者得天下，咱們重點看存儲芯片。網(wǎng)上找到的存儲芯片分類圖，很多都是英文比中文還多，我就自己做了一個中文版的，方便大家理解。NOR Flash 即代碼型閃存芯片，主要用來存儲代碼及少量數(shù)據(jù)。NAND Flash 即數(shù)據(jù)型閃存芯片，分為兩大類：大容量和小容量的。

上面的是理論圖，經(jīng)過市場演化，當(dāng)前主流市場可以按照下圖來理解，也就是說，目前的存儲器是三分天下，一是動態(tài)存儲器DRAM，二是數(shù)據(jù)型閃存NAND Flash ，三是代碼型閃存NOR Flash。

2018年，全球存儲器市場銷售總額約為 1650 億美元，其中：動態(tài)存儲器DRAM市場全年收入大概超過了1000億美金，數(shù)據(jù)型閃存NAND Flash市場規(guī)模為500億美金，代碼型閃存NOR Flash市場規(guī)模為26億美金。

在動態(tài)存儲器DRAM市場，三星、海力士、美光的市場份額分別為44%、27%、22%，三家合計占比超過90%。因為投資巨大、技術(shù)壟斷，這面的城墻是最堅固的，也是兆易創(chuàng)新公告定向增資43億，準(zhǔn)備涉足的千億美金黃金賽道。數(shù)據(jù)型閃存NAND Flash 領(lǐng)域，也是三星、東芝、閃迪、美光、海力士和英特爾占據(jù)優(yōu)勢，兆易創(chuàng)新目前38納米制程已經(jīng)量產(chǎn)，但業(yè)績還沒有顯現(xiàn)。代碼型閃存NOR Flash領(lǐng)域，因為相對低端，市場容量也太小，國際巨頭正在退出，這個也是兆易創(chuàng)新切入的主要市場，目前才在這個小市場中爬到了全球第三的位置。我們看下圖，就能感覺到兆易創(chuàng)新在芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，從低端切入，并艱難向上爬行的路徑。

歷經(jīng)磨難，如今的兆易創(chuàng)新，現(xiàn)在的主營業(yè)務(wù)，可以用下圖來表示：

SPI NOR 指 串行NOR芯片

2D SLC NAND 指 平面單層單元架構(gòu)NAND芯片32 bit MCU 指 32位單片機行動式DRAM動態(tài)存儲器還在研發(fā)中。目前公司主營存儲芯片SPI NOR及微控制器（MCU）占據(jù)公司營收高達(dá)99.87%。

如果你還想了解詳細(xì)，可以見下圖：

綜上所述，我們可以理解兆易創(chuàng)新目前的核心產(chǎn)品實際是存儲芯片SPI NOR及微控制器（MCU），通過并購又增加了指紋識別芯片。

而兆易創(chuàng)新的愿景，是希望能夠成為涵蓋儲存、控制和傳感器的平臺型設(shè)計公司，在移動終端、汽車電子、工業(yè)智能、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）應(yīng)用等領(lǐng)域獲得更大的收成。

市場上的企業(yè)分為四類，領(lǐng)導(dǎo)者、跟隨者、挑戰(zhàn)者、利基者（細(xì)分市場），我們可以這樣理解兆易創(chuàng)新：從芯片市場的利基者向跟隨者轉(zhuǎn)變。本文先弄清楚兆易創(chuàng)新到底是干什么的，至于說這是不是好行業(yè)、好企業(yè)、好價格，咱們下文再說。