2020年首例！4000億A股大白馬竟被外資“買(mǎi)爆了”，如今只準(zhǔn)賣(mài)、不準(zhǔn)再買(mǎi)！

今日（1月21日），深交所官網(wǎng)信息顯示，截至1月20日收盤(pán)，外資（QFII/RQFII/深股通投資者）合計(jì)持有美的集團(tuán)（000333）總股數(shù)達(dá)19.54億股，占總股本的比例達(dá)到28%，觸及外資禁買(mǎi)比例線。

據(jù)滬深交易所規(guī)定，外資對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例的警戒點(diǎn)、暫停買(mǎi)入點(diǎn)、強(qiáng)制減持點(diǎn)分別為26%、28%、30%。一旦達(dá)到28%，滬股通/深股通不得接納買(mǎi)盤(pán)，直到持股比例跌至26%以下。

而截至20日收盤(pán)，北上資金持有美的集團(tuán)12.25億股，占總股本的17.55%，QFII、RQFII等合計(jì)持有約7.29億股，占總股本約10.45%，二者合計(jì)持股比例達(dá)到28%的暫停買(mǎi)入點(diǎn)。

意味著，美的集團(tuán)，成為2020年第一只被外資“買(mǎi)爆”的個(gè)股。根據(jù)規(guī)則，在持股比例回落至26%以下之前，外資只能賣(mài)出美的集團(tuán)股票而不能買(mǎi)入。

1134億外資“買(mǎi)爆”美的集團(tuán)

今日（1月21日）早盤(pán)，港交所第一時(shí)間公告，美的集團(tuán)（000333）通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制的買(mǎi)盤(pán)指令暫停，只接受賣(mài)盤(pán)指令。

回顧外資對(duì)美的集團(tuán)的持股比例變化，幾乎是一路“只買(mǎi)不賣(mài)”。

2017年3月，北向資金對(duì)美的集團(tuán)持股比例首次突破2%，隨后北向資金便加速買(mǎi)入美的集團(tuán)，于2017年11月持股比例攀升至9.73%。

另外一波加速掃貨，發(fā)生在2019年下半年，持股比例由14%一路被買(mǎi)至17.55%，持股數(shù)量達(dá)12.25億股，三年累計(jì)加倉(cāng)幅度高達(dá)2087.5%。

而且，在這期間，QFII、RQFII亦不斷加倉(cāng)了美的集團(tuán)。截止到1月20日收盤(pán)，QFII、RQFII等合計(jì)持有約7.29億股，占總股本約10.45%，二者合計(jì)持股比例達(dá)到28%的暫停買(mǎi)入點(diǎn)，外資持有美的集團(tuán)的總市值達(dá)1134.8億元。

自此，美的集團(tuán)成為A股史上第3只被外資“買(mǎi)爆”的個(gè)股。

第1只發(fā)生在2015年的大牛市期間，上海機(jī)場(chǎng)（600009）因境外投資者的持股總比例超過(guò)28%，滬港通暫停接受該股票的買(mǎi)盤(pán)；

第2只發(fā)生在2019年3月5日，大族激光（002008）因境外投資者的持股總比例超過(guò)28%，深港通暫停接受該股票的買(mǎi)盤(pán)。

美的集團(tuán)，A股的核心資產(chǎn)

為什么會(huì)是美的集團(tuán)？

在全球低利率，甚至負(fù)利率的大環(huán)境下，境外機(jī)構(gòu)正滿世界尋找價(jià)格合理的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，而這正是中國(guó)核心資產(chǎn)頻頻被外資“買(mǎi)爆”的底層邏輯。

而美的集團(tuán)，作為國(guó)內(nèi)唯一一家家電行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品線的家用電器龍頭，具備了中國(guó)核心資產(chǎn)的多個(gè)鮮明特征：

1、美的集團(tuán)的最新市值達(dá)4053億元，高居中國(guó)制造業(yè)上市公司第一位；

2、美的在洗衣機(jī)、空調(diào)、冰箱、油煙機(jī)領(lǐng)域的市占率均處于國(guó)內(nèi)第二，電磁爐、電飯煲多個(gè)小家電的銷(xiāo)量份額位居國(guó)內(nèi)第一，完整的品牌矩陣，基本覆蓋了所有國(guó)內(nèi)家用電器的消費(fèi)者，使得其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、確定性極高；

3、2012 年以來(lái)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)呈現(xiàn)快速上漲趨勢(shì)，而且在中國(guó)家電消費(fèi)增長(zhǎng)放緩的背景下，近5年來(lái)，其歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增速為14%，超過(guò)行業(yè)可比公司；

4、據(jù)英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布的“2019全球100個(gè)最有價(jià)值的科技品牌榜”，美的排名第27位、中國(guó)上榜品牌中位列第8位，與華為、阿里巴巴、騰訊并列中國(guó)科技品牌TOP10。

對(duì)于科技領(lǐng)域的投入，美的集團(tuán)一直都是大手筆。其先后收購(gòu)了德國(guó)庫(kù)卡機(jī)器人、以色列的一家工業(yè)自動(dòng)化公司。2018年，美的在科技方面的投入超過(guò)100億元。

現(xiàn)如今，核心技術(shù)的不斷累積，讓美的集團(tuán)的護(hù)城河越來(lái)越深，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。且其掌門(mén)人：方洪波兢兢業(yè)業(yè)、高瞻遠(yuǎn)矚，是中國(guó)企業(yè)家精神的代表人物之一。

由此可見(jiàn)，外資持續(xù)不斷加倉(cāng)、直至“買(mǎi)爆”美的集團(tuán)，或許是情理之中。

超10000億外資，爭(zhēng)搶A股的核心資產(chǎn)

兇猛配置中國(guó)核心資產(chǎn)的外資機(jī)構(gòu)，在2020年大概率不會(huì)停止買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截止1月21日收盤(pán)，2020年的前14個(gè)交易日，北向資金合計(jì)凈流入超509億元，且前13個(gè)交易日更是連續(xù)凈流入，僅在今日凈流出71億元。

另外，據(jù)滬深港通中央結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，北上資金累計(jì)凈流入A股達(dá)10443.9億元，共持有1994只A股股票。

其中，北向資金持股占比最高的個(gè)股是華測(cè)檢測(cè)（300012），其次是索菲亞（002572）、泰格醫(yī)藥（300347）、上海機(jī)場(chǎng)（600009）等，持股占流通股比例達(dá)10%以上的公司達(dá)40家。

值得一提的是，外資對(duì)華測(cè)檢測(cè)的持股占總股本比例亦超過(guò)26%警戒點(diǎn)，最新持股比例達(dá)26.6%。

而在外資不斷加倉(cāng)的推動(dòng)下，重倉(cāng)的28只個(gè)股于2019年的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。其中，“第一重倉(cāng)股”華測(cè)檢測(cè)的年漲幅高達(dá)128.4%，另外位列第5位的韋爾股份（603501）于2019年的漲幅更是高達(dá)390%。

對(duì)于重倉(cāng)股，外資的持股比例不斷靠近警戒點(diǎn)，繼續(xù)加倉(cāng)的空間或許有限。而2020年以來(lái)，凈流入的509億元外資又盯上了誰(shuí)呢？

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年前14個(gè)交易日，滬、深股通凈買(mǎi)入金額前15位的個(gè)股為：

可見(jiàn)，2020年前14個(gè)交易日內(nèi)，外資仍在搶籌A股的“核心資產(chǎn)”，中國(guó)家電的2只絕對(duì)龍頭：格力電器（000651）、美的集團(tuán)成為外資搶籌的第一目標(biāo)，合計(jì)凈買(mǎi)入金額超114.5億元。

前車(chē)之鑒：一場(chǎng)“核心資產(chǎn)”的爭(zhēng)奪戰(zhàn)

外資瘋狂掃貨“核心資產(chǎn)”，此前在中國(guó)臺(tái)灣股市、韓國(guó)股市接連上演，或許可以為A股的當(dāng)下提供一些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。

早在1991年，中國(guó)臺(tái)灣股市開(kāi)始擁抱外資，外資通過(guò) QFII 實(shí)現(xiàn)對(duì)臺(tái)股的買(mǎi)賣(mài)。但由于QFII投資上限限制，外資對(duì)臺(tái)灣股市的持股比例長(zhǎng)期處于低位。

2003年10月，中國(guó)臺(tái)灣完全取消了 QFII 限制，完全對(duì)外開(kāi)放。外資魚(yú)貫而入、迅速入場(chǎng)，在短短幾年內(nèi)便擠占了個(gè)人投資者10%的持倉(cāng)。

到了2018年底，外資、個(gè)人、 機(jī)構(gòu)投資者在臺(tái)灣股市，呈現(xiàn)出三足鼎立的態(tài)勢(shì)。

其中，臺(tái)積電（2330），中國(guó)臺(tái)灣最優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)之一，外資對(duì)其配置最為兇猛。臺(tái)積電成立之初，幾乎100%由臺(tái)資控股，但股權(quán)非常分散。

2000年、2005年，納入MSCI指數(shù)比例提升后，臺(tái)積電的外資持股比例出現(xiàn)了明顯攀升，2002年外資持股從41.3%提升至54.4%，2006年從59.6%提升至73%

外資一路只增不減，截至目前，外資對(duì)臺(tái)積電的持股比例逼近80%，主導(dǎo)公司估值定價(jià)權(quán)。

同樣的故事，也發(fā)生在韓國(guó)。1998下半年至1999年，韓國(guó)取消外資持股比例限制，MSCI納入因子調(diào)升至100%，韓國(guó)股市完全對(duì)外開(kāi)放，外資持股數(shù)量占比迅速提升。2008年之后，外資持股占比超30%，成為韓國(guó)股市中最重要的參與者之一。

截止目前，韓國(guó)股市的總市值排名前20家上市公司中，外資持股比例超過(guò)50%的有5家，持股比例超過(guò)40%更是多達(dá)10家。

其中，韓國(guó)核心資產(chǎn)的代表：三星電子的50%的股份被外資機(jī)構(gòu)控制，成為最大“股東”。

A股對(duì)外開(kāi)放無(wú)疑是大勢(shì)所趨，或許在數(shù)年之后，將全面向國(guó)際資本開(kāi)放。屆時(shí)，外資“掃貨”中國(guó)的核心資產(chǎn)或許不會(huì)再有“限購(gòu)”。

對(duì)此，興業(yè)證券提示，在這個(gè)過(guò)程中，外資的持續(xù)流入也將意味著核心資產(chǎn)的利益流失。因而，我們也需關(guān)注這一過(guò)程中政策層面的應(yīng)對(duì)。