談?wù)勔稽c(diǎn)股市心得，不寫(xiě)虛的東西，就寫(xiě)實(shí)際經(jīng)歷過(guò)的案例，想到哪兒寫(xiě)到哪兒，先講趨勢(shì)交易，很多人認(rèn)為趨勢(shì)交易就是趨勢(shì)向上就持有，趨勢(shì)向下就賣(mài)出，或者簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是漲就追，跌就賣(mài)，這么說(shuō)也沒(méi)錯(cuò)，但是說(shuō)那么籠統(tǒng)是很難賺錢(qián)的！趨勢(shì)其實(shí)分2點(diǎn)，一是趨，即方向，二是勢(shì)，即強(qiáng)度，雖然中文寫(xiě)成趨勢(shì)，但是在股市里很多時(shí)候其實(shí)是先有勢(shì)而后才有方向，舉個(gè)例子，去年11月，我說(shuō)看多大盤(pán)股，12月說(shuō)看多銀行，理由很簡(jiǎn)單，8-11月的下跌，小盤(pán)股領(lǐng)跌，而大盤(pán)股抗跌，且每次一陽(yáng)指都是大盤(pán)股領(lǐng)漲，并且其間還伴隨外資投行看空內(nèi)資銀行股的事件，但是即使這樣，銀行非但不跌，反而越漲越高，按杰西利佛莫爾的話來(lái)說(shuō)就是下跌的阻力極大，而上漲才是阻力最小的路線，那么就有人會(huì)問(wèn)，那么7月的時(shí)候明顯是小盤(pán)股比大盤(pán)股強(qiáng)啊，8月直接轉(zhuǎn)勢(shì)那怎么說(shuō)呢？第一，我們首先要明確的是世界上沒(méi)有一種策略是萬(wàn)能的，必然有錯(cuò)的時(shí)候，所以才要強(qiáng)調(diào)止損，第二，7月小盤(pán)股的強(qiáng)勢(shì)跟之后大盤(pán)股的強(qiáng)勢(shì)情形完全不同，舉個(gè)例子，上周前半周002456必然強(qiáng)勢(shì)，但是這叫什么，這叫強(qiáng)弩之末，同理，7月很多成長(zhǎng)股漲幅已經(jīng)超過(guò)100%卻絲毫沒(méi)調(diào)整過(guò)，所以趨勢(shì)交易很講究買(mǎi)點(diǎn)，趨勢(shì)交易的起點(diǎn)應(yīng)該是個(gè)股在大盤(pán)下跌的時(shí)候強(qiáng)勢(shì)橫盤(pán)或者緩步上漲，接著大盤(pán)見(jiàn)底的時(shí)候個(gè)股率先突破重要壓力位，而如果在大盤(pán)下跌的情況下依然連續(xù)上漲的，那通常出現(xiàn)的是短線玩家的買(mǎi)點(diǎn)而非趨勢(shì)交易的買(mǎi)點(diǎn)！但是事情也沒(méi)那么簡(jiǎn)單，很多人聽(tīng)說(shuō)過(guò)突破買(mǎi)入，但是結(jié)果照做依然是虧損收?qǐng)?，我們依然可以看去年，去年趨?shì)交易者最容易被騙進(jìn)去的時(shí)候是9月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在充分調(diào)整后創(chuàng)半年新高，但是如果你在突破后買(mǎi)入，則又買(mǎi)在了山頂上，其實(shí)這就涉及到一個(gè)大環(huán)境的問(wèn)題，通常市場(chǎng)底部會(huì)有一個(gè)特征，即使指數(shù)啟動(dòng)，領(lǐng)漲股要率先從緩步上漲或者平臺(tái)或者底部開(kāi)始突破重要壓力位，但是事實(shí)上去年9月創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的突破，并沒(méi)有領(lǐng)漲個(gè)股出現(xiàn)這樣的走勢(shì)，其次，有時(shí)候即使領(lǐng)漲個(gè)股出現(xiàn)這樣的情況，依然有可能失敗，一般那都是極端環(huán)境下，這樣的話就不得不止損，所以單純的趨勢(shì)交易勝率不高，通常只有34%，必須要加入其它條件來(lái)配合，比如像歐奈爾那樣加入基本面因素，又比如美國(guó)的海龜派，各自會(huì)在原來(lái)的海龜系統(tǒng)上加入其它限制條件，比如說(shuō)突破的時(shí)候量能要滿(mǎn)足什么條件，漲幅要達(dá)到多少等等，這涉及到比較專(zhuān)業(yè)的程序化交易設(shè)計(jì)了，大多數(shù)散戶(hù)無(wú)法做到，那么最簡(jiǎn)單的辦法就是配合基本面分倉(cāng)操作，嚴(yán)格止損，通常趨勢(shì)交易成功率為三分之一，如果加上基本面只要能達(dá)到40%，每次買(mǎi)入以30%倉(cāng)位為準(zhǔn)，6%止損，那么10次可以對(duì)4次，止損6次的結(jié)果是損失10.8%，而一旦對(duì)4次，必然每次收益都是超過(guò)10%的！所以趨勢(shì)交易是可以長(zhǎng)期獲益的，不過(guò)趨勢(shì)交易是非常磨練人性的，因?yàn)殡m然成功率是三分之一，事實(shí)卻并非是錯(cuò)2次必定對(duì)一次，有可能是連續(xù)錯(cuò)20次，接著連續(xù)對(duì)8次，所以大多數(shù)人會(huì)在連續(xù)犯錯(cuò)的時(shí)候懷疑自己，最后被擊垮，類(lèi)似的案例可以看《海龜交易法則》！但是股市里其實(shí)又相對(duì)簡(jiǎn)單，如果配合基本面，然后充分理解“勢(shì)”的話，基本上10次能對(duì)5次以上吧，而且很多可能犯錯(cuò)的突破你根本不會(huì)參與！

    以上講的是趨勢(shì)交易，接著講講價(jià)值投資，很多人說(shuō)價(jià)值投資也不好做，為什么銀行股那么低估卻不漲，我可以這么給你舉例子，在美股和H股里經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種股票，股價(jià)極低，市盈率通常只有2-3倍，市凈率小于1，成交量極小，大股東控股極高，現(xiàn)金流也極好，但是增速幾乎沒(méi)有，于是就有人問(wèn)，為什么這類(lèi)股票會(huì)這么便宜呢，現(xiàn)金流極好的情況下這類(lèi)公司根本不會(huì)破產(chǎn)，為什么會(huì)破凈呢？理由很簡(jiǎn)單，你買(mǎi)股票究竟是為了啥？無(wú)非是為了賺錢(qián)，如果一家公司能不斷做高營(yíng)收跟盈利，那么即使這家公司不分紅也沒(méi)關(guān)系，因?yàn)轳R上營(yíng)收跟盈利會(huì)超過(guò)市值，市值被動(dòng)推升，但是如果一家公司不能成長(zhǎng)，它必須分紅你才能有收益，如果它不分紅，即使它凈資產(chǎn)再多，現(xiàn)金流再多，也是大股東的，跟你無(wú)關(guān)，大股東可以變著法子把錢(qián)變進(jìn)自己腰包，這時(shí)候如果它的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的話，美國(guó)人的做法通常是私有化該企業(yè)，然后賣(mài)掉它的資產(chǎn)賺取差價(jià)，但是在這個(gè)股票成交量極小的情況下你想收購(gòu)則必然拉抬股價(jià)，可能就會(huì)沒(méi)有收購(gòu)的意義，而若該公司大股東控股極大，那么你想收購(gòu)也是幾乎沒(méi)可能的，這類(lèi)企業(yè)等同于僵尸，既不能成長(zhǎng)，又不分紅，所有的凈資產(chǎn)和現(xiàn)金流都是賬面價(jià)值卻無(wú)法變現(xiàn)，所以它們才不會(huì)漲！接著又有人要問(wèn)了，那么A股銀行股還是在成長(zhǎng)的，為什么還這么低估值呢，其實(shí)這涉及到另外一個(gè)問(wèn)題，就是內(nèi)資銀行的成長(zhǎng)空間的問(wèn)題，市場(chǎng)普遍認(rèn)為內(nèi)資銀行一直占著政策壟斷的紅利，賺取著超額的收益，舉個(gè)例子，銀行占規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)的20%，基本上可以認(rèn)為大家都不賺錢(qián)，賺來(lái)的錢(qián)全是為政府和銀行打工，這樣子的情況下，銀行規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的空間會(huì)非常有限，而市場(chǎng)其實(shí)就是在提前反映這個(gè)預(yù)期，當(dāng)銀行停止成長(zhǎng)以后，除非銀行分紅率比存款高，否則購(gòu)買(mǎi)銀行毫無(wú)意義，因?yàn)槟慵炔豢赡塬@得實(shí)際控制權(quán)，又無(wú)法獲得足夠多的分紅，就是一個(gè)僵尸公司，反過(guò)來(lái)看，去年民生的股息率達(dá)到了7%，我在博客里提過(guò)，于是結(jié)果如何？就是暴漲！讓股息率回到定存利息附近！所以所謂價(jià)值投資并非簡(jiǎn)單的買(mǎi)入低估值的個(gè)股，通常認(rèn)為市場(chǎng)在大多數(shù)時(shí)候是有效的，意思就是市場(chǎng)在大多數(shù)時(shí)候?qū)善钡亩▋r(jià)都是正確的，所以就會(huì)發(fā)現(xiàn)去年到今年那些暴漲股票里大多數(shù)回頭看業(yè)績(jī)都是同樣暴漲的。既然市場(chǎng)在大多數(shù)時(shí)候?qū)善钡亩▋r(jià)都是正確的，那么要獲得收益只有幾個(gè)辦法，一，在市場(chǎng)極端情緒犯錯(cuò)誤的時(shí)候去買(mǎi)，比如去年初和去年底買(mǎi)成長(zhǎng)股，二，因?yàn)楣蓛r(jià)反映的是預(yù)期，而預(yù)期并非是100%準(zhǔn)確的，所以要尋找能有超預(yù)期表現(xiàn)的個(gè)股，市場(chǎng)對(duì)其的定價(jià)是按之前預(yù)期來(lái)的，如果你能提前預(yù)測(cè)出它能超預(yù)期，那就可以買(mǎi)入，之后當(dāng)它季報(bào)年報(bào)出來(lái)超預(yù)期了，自然會(huì)上漲，三，尋找能長(zhǎng)期上漲的個(gè)股，由于市場(chǎng)對(duì)個(gè)股的定價(jià)是按當(dāng)前預(yù)期來(lái)的，雖然合理，但是因?yàn)檫@些個(gè)股能長(zhǎng)期成長(zhǎng)，所以只要你別在情緒亢奮的時(shí)候買(mǎi)入，長(zhǎng)期持有肯定會(huì)有回報(bào)！但是這3種方法無(wú)論哪種都有難度，一，別人恐慌的時(shí)候你必須控制住自己的恐慌，而且你要能判斷什么時(shí)候是大概的恐慌末端，這需要經(jīng)驗(yàn)，二，尋找超預(yù)期則需要對(duì)行業(yè)的深刻理解，對(duì)公司的深刻理解，還需要進(jìn)行足夠的調(diào)研，三，這是最簡(jiǎn)單的，卻也是最難的，A股大多數(shù)企業(yè)強(qiáng)周期，要想找到能長(zhǎng)期增長(zhǎng)的企業(yè)不容易，而且中間的波折很多人會(huì)受不了

    我能說(shuō)的都說(shuō)完了，我的選擇是先找出恐慌末端，然后找出強(qiáng)勢(shì)板塊，接著憑借對(duì)行業(yè)的理解找尋可以長(zhǎng)期持有并且短期可能超預(yù)期的個(gè)股！