連續(xù)三天反彈讓A股回血不少。

同樣是“跌-漲-漲-漲”的走勢，有的指數(shù)表現(xiàn)尤為搶眼——

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日（2月6日）盤中漲至2014.88點，創(chuàng)下自2016年12月12日以來的三年新高。

A股主要指數(shù)2月3日至2月6日漲跌幅(%)

數(shù)據(jù)來源：Wind

如上表所示，周一市場大跌時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅最小；

2月4日至2月6日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈最為強勢。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)

為何會如此優(yōu)秀？

小通觀察到了幾個現(xiàn)象，供小伙伴們參考：

1、創(chuàng)業(yè)板的強勢，去年就開始了

去年12月至春節(jié)前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遠遠甩開了除中小板指以外的其他指數(shù)；

春節(jié)后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)延續(xù)之前的勢頭，繼續(xù)大幅跑贏其他指數(shù)。

A股主要指數(shù)走勢(2019.12.2-2020.1.23)

數(shù)據(jù)來源：Wind

2、市場風格或已完成切換

不論是A股還是海外市場，大小盤風格總是輪動的。

2013年至2015年，創(chuàng)業(yè)板迎來一輪大牛市，被封為“神創(chuàng)板”。但從2016年至2018年，白馬藍籌股迎來小牛市，而創(chuàng)業(yè)板卻度過了非?；野档娜?。

從2019年開始，事情起了變化。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從2019年1月初的1201點一路反彈至今天的2014點。

2019年12月以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅跑贏了代表藍籌白馬股的上證50。

2019年以來創(chuàng)業(yè)板指(白)vs上證50(藍)

數(shù)據(jù)來源：Wind

3、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績大幅回暖

市場風格的轉換，背后是基本面的支撐。

從2016年中報開始，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速不斷下滑，更在2018年四季度創(chuàng)下歷史低點。相應的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2016年至2018年的表現(xiàn)也萎靡不振。

2019年，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績開始持續(xù)回升。

截止2020年2月6日，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)全部披露了2019年年報業(yè)績預告，創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速達到64.43%，創(chuàng)下了近四年的新高。

有業(yè)績做支撐，我們看到了市場風格再度發(fā)生了切換。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅反彈。

4、市場情緒站在創(chuàng)業(yè)板一邊

相對成交額（一個比值，例如A板塊的成交額/B板塊的成交額）反映了市場資金意愿，也反映了市場的情緒和認可度。

近一段時間以來，創(chuàng)業(yè)板與上證A股的相對成交額一路走高，表明市場對創(chuàng)業(yè)板的情緒比較積極。

5、寬松的政策環(huán)境對創(chuàng)業(yè)板有利

這幾年國內的貨幣和信貸政策環(huán)境，經(jīng)歷了從去杠桿到停止去杠桿、再到寬松。

在信貸政策收緊時，小公司和民營企業(yè)是受損嚴重的，但在流動性向好時，其恢復的彈性也是最大的。

6、創(chuàng)業(yè)板代表更迫切的發(fā)展方向

去年的外部矛盾讓大家明白，硬科技才是中國的最薄弱環(huán)節(jié)。發(fā)展科技成為共識。

“好教育、好環(huán)境、 好醫(yī)療、房價不能再大漲、優(yōu)質的公共治理服務、硬科技”，是現(xiàn)在的國民痛點。

這些投資領域集中于主板的科技股和創(chuàng)業(yè)板。

綜合以上幾點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的強勢是不是顯得有理有據(jù)了呢？

2020年，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)值得關注。

參考資料：

銀河證券，《新冠疫情不會逆轉創(chuàng)業(yè)板和科技股牛市的9個理由》，20200203

國信證券，《創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速大幅回升至歷史高點》，20200205