供職于中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合有限責(zé)任公司

2014年下半年至今，全球上游油氣市場(chǎng)進(jìn)入新一輪波動(dòng)周期，布倫特油價(jià)走勢(shì)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持在65美元/桶以下區(qū)間，使國(guó)際石油公司上游業(yè)務(wù)發(fā)展面臨供給、需求兩側(cè)以及環(huán)境保護(hù)等方面的新態(tài)勢(shì)。

在此背景下，國(guó)際石油公司實(shí)施上游戰(zhàn)略調(diào)整，在現(xiàn)階段注重油氣業(yè)務(wù)的“提質(zhì)增效”，同時(shí)結(jié)合自身實(shí)際，逐漸探索面向未來(lái)的能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。

從整體上看，國(guó)際石油公司上游業(yè)務(wù)發(fā)展面臨市場(chǎng)供給、需求以及環(huán)境保護(hù)等多重不確定因素的影響。

根據(jù)美國(guó)能源信息署估測(cè)，2019年12月，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量有望達(dá)到910萬(wàn)桶/日，推動(dòng)其原油產(chǎn)量增長(zhǎng)至1300萬(wàn)桶/日左右，成為全球原油產(chǎn)量最高的國(guó)家。

美國(guó)頁(yè)巖油已與OPEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)在全球原油供給市場(chǎng)產(chǎn)生了“零和博弈”，迫使傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)將油氣出口策略由“在相對(duì)較高的價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)穩(wěn)定原油供給獲取收益”轉(zhuǎn)向“在相對(duì)較低的價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)加大原油供給獲取收益”，直接抑制了國(guó)際油價(jià)近中期上漲，也導(dǎo)致國(guó)際石油巨頭調(diào)整上游戰(zhàn)略，進(jìn)一步通過(guò)“低價(jià)高產(chǎn)”獲取收益。

“頁(yè)巖革命”極大降低了美國(guó)對(duì)中東等地區(qū)油氣進(jìn)口的依賴(lài)，用于維護(hù)此類(lèi)地區(qū)安全穩(wěn)定的投入逐年降低，客觀上增加了部分油氣產(chǎn)區(qū)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，也推動(dòng)國(guó)際石油巨頭在海外經(jīng)營(yíng)中充分考慮資源國(guó)的安全問(wèn)題，通過(guò)聚焦經(jīng)營(yíng)區(qū)域等方式，在投資環(huán)境相對(duì)較好的國(guó)家開(kāi)展上游油氣業(yè)務(wù)。

頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)在鉆井、壓裂、開(kāi)發(fā)優(yōu)化和油藏檢測(cè)等技術(shù)領(lǐng)域均獲得較好進(jìn)展，大幅增加了單井產(chǎn)量，使埃克森美孚和雪佛龍等公司將北美頁(yè)巖油氣作為未來(lái)發(fā)展的重要領(lǐng)域，也帶動(dòng)各個(gè)國(guó)際石油巨頭上游生產(chǎn)進(jìn)一步向“降本增效”發(fā)展；同時(shí)，頁(yè)巖油從供應(yīng)鏈管理和開(kāi)發(fā)過(guò)程管理等方面持續(xù)提升管理水平，同樣已為國(guó)際石油巨頭所借鑒。

其次，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展弱化油氣需求預(yù)期。從能源替代的角度看，近年來(lái)，風(fēng)電、光伏、電動(dòng)車(chē)等新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得較好效果。

一方面，近年來(lái)，市場(chǎng)化運(yùn)作大幅降低了規(guī)?；\(yùn)營(yíng)的風(fēng)電和光伏發(fā)電成本。其中，與全球部分燃煤和燃?xì)獍l(fā)電的成本區(qū)間在50-100美元/兆瓦時(shí)相比較，部分光伏發(fā)電項(xiàng)目的成本已大幅降低，沙特、智利和墨西哥等國(guó)2018年已有光伏發(fā)電項(xiàng)目成本分別低至24美元/兆瓦時(shí)以下。

另一方面，電動(dòng)汽車(chē)等消費(fèi)終端的迅猛發(fā)展，使能源轉(zhuǎn)型在需求側(cè)“電氣化”的趨勢(shì)得以加強(qiáng)，而儲(chǔ)能技術(shù)的持續(xù)提升及其相關(guān)成本不斷降低則為其提供了有利支撐。其中，儲(chǔ)電電池成本降低自2012年至今取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，平均成本從2012年1000-1200美元/千瓦時(shí)下降至2018年的200-400美元/千瓦時(shí)，已有較少部分電池組成本降低至200美元/千瓦時(shí)以下。

根據(jù)瑞銀發(fā)布的研究報(bào)告，特斯拉與松下合作的鋰電池成本最低達(dá)到111美元美元/千瓦時(shí)，LG化學(xué)公司和我國(guó)寧德時(shí)代公司生產(chǎn)電池組成本也分別低至150美元/千瓦時(shí)左右。

2014年至2018年，在全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，國(guó)際原油市場(chǎng)需求四年內(nèi)沒(méi)有因?yàn)橛蛢r(jià)出現(xiàn)“腰斬式”下跌而大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率年均不足2%，表明原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需求的刺激作用十分有限。也就是說(shuō)，石油作為一種商品已基本達(dá)到現(xiàn)階段的“需求峰值”，未來(lái)大幅提升市場(chǎng)份額的難度加大。

環(huán)保壓力影響國(guó)際石油公司上游發(fā)展。美國(guó)氣候責(zé)任研究所（Climate Accountability Institute）最新數(shù)據(jù)分析，近50年來(lái)，全球20家化石能源生產(chǎn)企業(yè)制造了全球35%的碳排放，合計(jì)約4800億噸。其中，僅?？松梨?、雪佛龍、BP、殼牌四家公司在此期間的碳排放量，已占全球總排放10%以上。

此類(lèi)研究成果的披露，使各石油巨頭在環(huán)境保護(hù)及應(yīng)對(duì)氣候變暖等領(lǐng)域面臨極大壓力，特別是在《巴黎協(xié)定》等國(guó)際“環(huán)保約束”共識(shí)已被廣泛認(rèn)可的背景下，澳大利亞、南非和絕大部分西北歐國(guó)家開(kāi)始執(zhí)行碳稅、碳排放交易機(jī)制，國(guó)際石油公司傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式在未來(lái)發(fā)展所需支付的成本也持續(xù)大幅提升。

因此，部分國(guó)際石油公司已將上游戰(zhàn)略調(diào)整作為應(yīng)對(duì)環(huán)保壓力的重要手段，如BP、殼牌和道達(dá)爾等受歐洲環(huán)保制約影響較大的公司都加大了天然氣業(yè)務(wù)在上游板塊中比重，以降低環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。

從現(xiàn)階段的實(shí)踐看，國(guó)際石油公司上游戰(zhàn)略調(diào)整的核心仍是持續(xù)提高勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的發(fā)展質(zhì)量與效益，主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容。

儲(chǔ)量方面，僅埃克森美孚、雪佛龍、BP、殼牌、挪威國(guó)家石油公司、道達(dá)爾和埃尼等7家國(guó)際石油巨頭，2014-2018年間油氣2P儲(chǔ)量增幅合計(jì)約620億桶油當(dāng)量。

從實(shí)現(xiàn)路徑看，上述國(guó)際石油巨頭通過(guò)并購(gòu)、勘探、技術(shù)進(jìn)步和與資源國(guó)合作等手段，分別實(shí)現(xiàn)2P儲(chǔ)量增長(zhǎng)220億桶油當(dāng)量、100億桶油當(dāng)量、190億桶油當(dāng)量和110億桶油當(dāng)量。

從公司角度看，?？松梨谠诖似陂g實(shí)現(xiàn)2P儲(chǔ)量增長(zhǎng)幅度最大，約182億桶油當(dāng)量，殼牌和BP公司緊隨其后，分別為153億桶油當(dāng)量和142億桶油當(dāng)量。產(chǎn)量方面，根據(jù)伍德麥肯茲公司統(tǒng)計(jì)，截至2019年初，國(guó)際石油公司日產(chǎn)油氣總規(guī)模較2014提升較大。其中，BP公司油氣日產(chǎn)量增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，增量約77萬(wàn)桶油當(dāng)量/日。

2014年下半年至今，隨著國(guó)際油價(jià)自100美元/桶以上大幅跌至50-60美元/桶區(qū)間，國(guó)際石油公司普遍將低成本發(fā)展作為企業(yè)應(yīng)對(duì)上游經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要策略，已取得較好效果。

譬如，道達(dá)爾、雪佛龍、殼牌、埃尼和BP等公司2019年維持上游業(yè)務(wù)正現(xiàn)金流的單桶原油成本均較2015年呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)。其中，BP公司低成本發(fā)展效果最為明顯，維持公司上游業(yè)務(wù)正現(xiàn)金流的單桶原油成本僅為26美元/桶；殼牌和埃尼公司緊隨其后，分別為36美元/桶。道達(dá)爾公司降本幅度最大，維持公司正現(xiàn)金流的單桶原油成本由2015年87美元/桶大幅下降至2019年的37美元/桶。

部分國(guó)際石油公司降本經(jīng)營(yíng)示意圖（2015-2019年）

資料來(lái)源：Woodmac

在應(yīng)對(duì)2014年至今的低油價(jià)期間油氣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，國(guó)際石油公司不斷完善上游發(fā)展戰(zhàn)略，逐步明確了各自的未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。

一方面，?？松梨诤脱┓瘕埖让绹?guó)石油公司依托其上中下游一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況，將頁(yè)巖油作為未來(lái)重要的產(chǎn)量增長(zhǎng)領(lǐng)域，通過(guò)資產(chǎn)和公司并購(gòu)等手段大規(guī)模進(jìn)入二疊盆地等重要頁(yè)巖區(qū)帶，鞏固了公司在該領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，也推動(dòng)北美地區(qū)頁(yè)巖油產(chǎn)量持續(xù)提升。

另一方面，BP、殼牌和道達(dá)爾等歐洲石油公司將天然氣確定為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。其中，殼牌公司完成對(duì)BG公司并購(gòu)后，通過(guò)持續(xù)剝離超過(guò)300億美元的非核心資產(chǎn)以及增加重點(diǎn)天然氣、LNG項(xiàng)目投資等方式，已完成了在全球天然氣供應(yīng)市場(chǎng)的多元化布局，進(jìn)一步突出天然氣在其上游業(yè)務(wù)中的核心地位；道達(dá)爾則將發(fā)展天然氣作為公司的核心戰(zhàn)略，通過(guò)整合天然氣產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，保持公司天然氣產(chǎn)量及全球市場(chǎng)銷(xiāo)售份額的穩(wěn)定增長(zhǎng)，并通過(guò)并購(gòu)法國(guó)Engie集團(tuán)旗下LNG資產(chǎn)等系列活動(dòng)，進(jìn)一步提升了公司在全球天然氣和LNG市場(chǎng)供給中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

此外，埃尼公司選擇了與其它石油巨頭不同的發(fā)展路徑，將油氣勘探作為未來(lái)重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，通過(guò)“勘探-出售或開(kāi)發(fā)-勘探”的運(yùn)作模式，同樣開(kāi)啟了未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的路徑。

全球油氣市場(chǎng)環(huán)境的整體變化及不同國(guó)家和地區(qū)油氣合作領(lǐng)域資源、政策等方面的差異化變動(dòng)，推動(dòng)國(guó)際石油公司在2014年后不斷收縮海外經(jīng)營(yíng)區(qū)域，明確未來(lái)發(fā)展的核心國(guó)家或地區(qū)，大幅提高了油氣資產(chǎn)的集中度。

從資產(chǎn)分布的國(guó)家數(shù)量變動(dòng)看，近年來(lái)部分國(guó)際石油公司明顯縮小了海外經(jīng)營(yíng)的范圍，參與油氣合作國(guó)家數(shù)量持續(xù)降低。其中，雪佛龍和殼牌公司海外資產(chǎn)分布國(guó)家的數(shù)量，分別由2014年的40個(gè)國(guó)家以上大幅下降至2019年的30個(gè)國(guó)家左右；?？松梨凇P、道達(dá)爾和埃尼等公司海外資產(chǎn)分布國(guó)家的數(shù)量也有明顯下降。

從資產(chǎn)分布的集中度看，2014年至今，各大石油巨頭排名前四的資源國(guó)油氣資產(chǎn)合計(jì)占其海外總資產(chǎn)比例總體大幅增長(zhǎng)。其中，?？松梨谠摫壤臄?shù)值由2014年的不足45%大幅提高至2019年的60%左右；雪佛龍公司該比例的數(shù)值由2014年的48%大幅提高至2019年的70%左右，成為7家公司中資產(chǎn)聚焦程度提升最大的企業(yè)；挪威國(guó)油2014年和2019年的該比例數(shù)值分布為75%和77%，是國(guó)際石油巨頭中資產(chǎn)集中度最高的國(guó)家，主要原因是其長(zhǎng)期“深耕”挪威和英國(guó)北海相關(guān)油氣資產(chǎn)。

除持續(xù)鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)上游油氣業(yè)務(wù)外，各類(lèi)國(guó)際石油公司已開(kāi)始積極探索在能源市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

以國(guó)際石油巨頭為例，從發(fā)展戰(zhàn)略看，一方面，?？松梨诤偷肋_(dá)爾等石油公司選擇了較為穩(wěn)妥的發(fā)展路徑，在穩(wěn)定主業(yè)、持續(xù)降低生產(chǎn)成本的基礎(chǔ)上，采取多種措施實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的低碳化，包括加強(qiáng)碳捕集與封存等技術(shù)研發(fā)以及持續(xù)剝離油砂等“高碳”資產(chǎn)等。其中，埃克森美孚公司在2019年投資6000萬(wàn)美元持續(xù)加強(qiáng)儲(chǔ)電領(lǐng)域的碳捕集技術(shù)研發(fā)，重點(diǎn)集中在整體流程集成以及碳捕集的大規(guī)模部署等。

另一方面，部分石油公司則選擇更加積極的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，通過(guò)直接投資和與相關(guān)企業(yè)合作等方式，探索發(fā)展可再生能源及相關(guān)業(yè)務(wù)。

其中，道達(dá)爾可再生能源資產(chǎn)在2016-2018年間增長(zhǎng)了近10倍，目前運(yùn)營(yíng)光伏裝機(jī)量高達(dá)3吉瓦，并提出到2025年達(dá)到25吉瓦的光伏裝機(jī)量。殼牌公司則在2019年收購(gòu)了新能源充電樁和管理軟件開(kāi)發(fā)商Greenlots公司，為進(jìn)軍新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提前布局。

從選擇領(lǐng)域看，各大國(guó)際石油巨頭均參與了碳捕集與封存相關(guān)領(lǐng)域投資。除此以外，殼牌是探索能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域最多元化的公司，參與了包括儲(chǔ)能、光伏發(fā)電、陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電和生物質(zhì)能等各類(lèi)可再生能源投資；埃克森美孚僅參與了生物質(zhì)能投資；道達(dá)爾、雪佛龍、BP、埃尼和挪威國(guó)家石油公司等，則根據(jù)自身特點(diǎn)有選擇的參與了部分可再生能源發(fā)展。

值得一提的是，各國(guó)際石油巨頭均將天然氣視為能源轉(zhuǎn)型的重要過(guò)渡，普遍增加了天然氣業(yè)務(wù)占比。從當(dāng)前形勢(shì)看，各大石油巨頭天然氣產(chǎn)量在上游油氣總產(chǎn)量中占比均超過(guò)40%。BP和道達(dá)爾公司已表示，計(jì)劃在2030-2035年間，將天然氣產(chǎn)量占比提升至60%左右；殼牌公司更是提出，2040年公司天然氣業(yè)務(wù)占比要提升至75%左右。

部分國(guó)際石油公司天然氣產(chǎn)量占比示意圖（2018年后為預(yù)測(cè)值）