未來的10年，將是醫(yī)藥行業(yè)的黃金10年，也是醫(yī)藥各細(xì)分領(lǐng)域高速發(fā)展的10年。一個行業(yè)的崛起，必然伴隨著大批頂級龍頭上市公司的騰飛。

昨天的文章中，我們梳理了醫(yī)藥行業(yè)的三大最依賴創(chuàng)新的賽道，從創(chuàng)新賽道中精選了15家優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司。詳情請戳醫(yī)藥深度研究——創(chuàng)新大牛市，精選15家頂級龍頭，能否10年10倍？

創(chuàng)新賽道要起飛，必然伴隨著傳統(tǒng)賽道的崛起，這是相輔相成的。本文從四大傳統(tǒng)賽道出發(fā)，梳理各賽道競爭的核心關(guān)鍵詞，精選了16家龍頭上市公司，希望能為投資人一句廓清未來10年醫(yī)藥行業(yè)大勢。

醫(yī)藥領(lǐng)域各賽道，未來10年前景對比

醫(yī)藥研發(fā)（外包）＞創(chuàng)新醫(yī)療器械＞創(chuàng)新化學(xué)藥藥、創(chuàng)新生物藥＞醫(yī)療服務(wù)（?？漆t(yī)院）＞零售藥店＞仿制藥、中藥、醫(yī)藥批發(fā)。

1.醫(yī)藥批發(fā)

關(guān)鍵詞：三強(qiáng)鼎立、行業(yè)集中度低；

據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，截止到17年底，國內(nèi)的醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)依然有13000多家，業(yè)內(nèi)超過95%的企業(yè)都是區(qū)域性的小批發(fā)公司；

相比美國等醫(yī)藥批發(fā)相對成熟的國家，國內(nèi)的集中度還有待提升，這是我們的劣勢，但同時也是投資者的優(yōu)勢，一旦未來行業(yè)集中度大幅提升，必將誕生一批優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司。

可以看到，在上世紀(jì)90年代，美國的前三大龍頭還只占市場份額30%，而經(jīng)過了20多年的醫(yī)藥高速發(fā)展，到2015，前三大龍頭已經(jīng)雄踞了市場90%的份額。

競爭核心：資金實(shí)力為門檻、以規(guī)模取勝；

頂級龍頭公司：上海醫(yī)藥、中國醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥

三強(qiáng)共占市場份額67%，相當(dāng)于美國上世紀(jì)90年代行業(yè)集中度水平。

醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)國內(nèi)三檔劃分：

更多醫(yī)藥批發(fā)領(lǐng)域龍頭公司競爭格局，請戳深度行業(yè)研究——醫(yī)藥之醫(yī)藥批發(fā)，三強(qiáng)鼎立時代何時來？

2.零售藥店

關(guān)鍵詞：處方外流、兼并擴(kuò)張；

1.3-5年看兼并擴(kuò)張：

相比醫(yī)藥批發(fā)、零售的競爭更為分散，截止到18年，國內(nèi)依然有近6000家小型連鎖藥店和超過20多萬家單體藥店。

而且，幾家大型連鎖龍頭藥店占市場份額，還相對比較低，沒有占據(jù)絕對的領(lǐng)頭優(yōu)勢，這就是投資者的機(jī)會。

截止18年，前五只占市場份額13%，前十占22%，前100占45%。

2.5-10年看處方外流

了解處方外流都知道，涉及整個產(chǎn)業(yè)鏈的利益重新分配，是個龐大的工程，目前還處在北京、廣州等地試驗(yàn)階段，所以，目前這一環(huán)節(jié)我們不必過分關(guān)注，但要明白它對整個產(chǎn)業(yè)鏈都有非常大的影響。

頂級龍頭公司——老百姓、一心堂、大參林、益豐藥房（注：地位不穩(wěn)固）

目前零售領(lǐng)域的競爭勢力主要有兩大派：

1.傳統(tǒng)正宗零售藥店，代表：老百姓、一心堂、大參林、益豐藥房

優(yōu)勢：成功的連鎖模式和業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)，已上市，不缺錢；

2.以高瓴資本（張磊）、騰訊、阿里為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭；

優(yōu)勢：不缺錢、互聯(lián)網(wǎng)、電商思維。尤其是，互聯(lián)網(wǎng)、電商思維，現(xiàn)在網(wǎng)上藥店興起已見端倪，在馬云眼里，萬物皆可“盤”，傳統(tǒng)零售藥店能否保住江湖地位，個人深表擔(dān)憂??！

要知道：有時候，“干”死你的，不一定是同行啊！

更多零售藥店領(lǐng)域競爭格局延伸閱讀，請戳深度研究——醫(yī)藥之零售，看張磊、阿里、騰訊，各路大佬進(jìn)場廝殺

3.品牌中藥；

關(guān)鍵詞：核心壁壘、品牌價值

品牌中藥，屬于醫(yī)藥行業(yè)一個非常特殊的領(lǐng)域，長時間的歷史沉淀，造就了品牌的稀缺性，這就是他們的核心壁壘。

也使得品牌中藥有了同行羨慕的自主定價權(quán)。近幾年的東阿阿膠，加價之頻繁比茅臺有過之無不及，簡直有恃無恐！

頂級龍頭公司——云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、片仔癀

更多品牌中藥領(lǐng)域延伸閱讀，請戳深度研究——醫(yī)藥之中藥行業(yè)，為何云南白藥品牌價值高達(dá)200億？

4.?？漆t(yī)院：兩大賽道

1.眼科：

愛爾眼科——民營眼科醫(yī)院龍頭

歐普康視——OK鏡（角膜塑形鏡）國產(chǎn)龍頭

興齊眼藥、康弘藥業(yè)——眼科用藥國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)龍頭

2.體檢

美年健康——民營體檢機(jī)構(gòu)龍頭、聯(lián)手阿里