大家好，我是艾琳師姐，我專注于投資課程以及金融財務知識分享。我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。

昨天師姐聊了所有者權益的基本概念以及所涉及的高送轉問題，今天我們聊聊怎么通過所有者權益科目來看公司的盈利能力。

昨天師姐的文章中說過，實收資本和資本公積是企業(yè)股東掏的錢，而盈余公積和未分配利潤是企業(yè)通過經營賺來的錢，那么既然我們通過所有者權益看公司的盈利能力，那么盈余公積和未分配利潤是我們分析的重點，而實收資本和資本公司是對照科目。

透過所有者權益看公司當前盈利能力

一般大家了解公司的盈利能力會直接打開利潤表，但師姐習慣先看公司的資產負債表，但這并不妨礙師姐初步分析出公司的盈利。

師姐舉個栗子：

下圖為五糧液所有者權益科目

從上圖我們能看出：

實收資本(38.82億) 資本公積(26.83億)=65.65億——①；

盈余公積(131.20) 未分配利潤(497.47)=628.67億——②；

②/①=9.58倍。

從上面的三個式子大家能看出什么？

五糧液集團的所有者權益大部分由盈余公積以及未分配利潤組成，實收資本和資本公積占比很小。

在不考慮已經分配出去的股利分紅的基礎上，盈余公積和未分配利潤之和將近是實收資本和資本公司的10倍。

可以這么說，公司的凈資產都是通過企業(yè)經營賺來的，股東們投入的資金較少，像這樣的公司是不是我們心中的投資對象呢。

所以透過所有者權益，能夠初步反映出公司的盈利狀況。

大家可以自己算一下貴州茅臺的數據，比五糧液更夸張；格力電器也很優(yōu)秀。

我可以給大家舉一個相反的栗子：

下圖為京東方所有者權益科目

從上圖我們能看出：

實收資本(347.98億) 資本公積(382.41億)=730.39億——①；

盈余公積(11.53) 未分配利潤(12.83)=24.36億——②；

②/①=3.34%。

京東方的盈利能力一直是被大家質疑的，當然我們先不考慮京東方對社會以及國家顯示屏面板行業(yè)做出的貢獻，單純從盈利角度與五糧液做對比分析。

在不考慮已經分配出去的股利分紅的基礎上，盈余公積和未分配利潤之和只是實收資本和資本公司的3.34%。

也就是說京東方不斷融資增資，股東數高居A股榜首，但自身造血能力確實很差(與其重資產商業(yè)模式有關)。雖然說京東方也是很多人看好的公司，有品牌有未來，但是當前盈利確實比較差，近年來的股價表現(xiàn)也不好。

從上面這兩個案例，師姐相信大家深有體會。當然這樣分析也有瑕疵，師姐也說了從所有者權益只能粗略的分析出公司當前的盈利能力，具體的還需要綜合分析。

另外很多朋友可能不會用這種方法分析，而是直接用未分配利潤看公司盈利狀況。很多人認為公司有了巨額的未分配利潤就可以分配股利，然后就把它作為投資對象，但是師姐要說這是不正確的。

未分配利潤常常誤導人

一家企業(yè)的未分配利潤大，只能代表這家公司有利潤，能用來彌補以前年度的損失，也能提取盈余公積(左右口袋而已)，但不能代表它能分紅，因為分紅要的是真金白銀，不是賬面上的利潤。

只有從未分配利潤中剔除非現(xiàn)金性利潤，包括應收賬款、交易性金融資產(公允價值變動)、投資性房地產(公允價值變動)等，剩余的數額才是真金白銀的利潤，才能夠用來分配股利，企業(yè)總不能用應收賬款來給股民分紅吧。

所以通過未分配利潤判斷企業(yè)的股息分紅能力，通常要結合現(xiàn)金流量表來綜合分析，一般經營活動現(xiàn)金流凈額為負值，那未分配利潤就是再大，分紅也基本沒戲。

大家有沒有發(fā)現(xiàn)很多公司未分配利潤數額很大，但是公司還經常借貸，還不是因為公司沒有實實在在的錢。

無論是師姐提倡的方法還是市場上大家經常使用的方法，都不能完全反應公司的盈利，只是給大家提供一個思路，從側面也能加深大家對所有者權益科目的理解不是。

最后

有關資產負債表的解讀師姐就聊完了，一共16節(jié)內容。大家可以放在一起查看，便于大家理解，希望這些內容對大家伙有幫助。

明天開始師姐就嘮利潤表了，大家對資產負債表有疑問或者對利潤表的解讀有建議，可以直接留言哈。