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這幾天證券行業(yè)漲幅不錯(cuò)。很多基金公司也在發(fā)力證券行業(yè)指數(shù)基金品種。

最近有兩個(gè)關(guān)于證券行業(yè)的新指數(shù)基金比較有意思，跟大家分享一下。

鵬華基金的證券龍頭指數(shù)基金159993，和易方的香港證券指數(shù)基金513093。這兩個(gè)基金都比較新，目前還不太適合交易。

證券行業(yè)我們以前也介紹過(guò)，這個(gè)行業(yè)屬于周期性比較強(qiáng)的行業(yè)，業(yè)績(jī)波動(dòng)也比較大。

證券行業(yè)是金融的細(xì)分子行業(yè)之一。

通常每次牛市來(lái)的時(shí)候，證券行業(yè)都會(huì)大幅上漲。但之后熊市下跌，證券行業(yè)的跌幅也很可觀。

是典型的「三年不開張，開張吃三年」的品種。

在2018年到2019年很長(zhǎng)時(shí)間里，證券行業(yè)處于低估區(qū)域，后來(lái)短期上漲到正常估值了。

市場(chǎng)上也有很多只證券行業(yè)指數(shù)基金，估值表里也有這個(gè)品種。

場(chǎng)內(nèi)有幾只證券ETF，場(chǎng)外也有對(duì)應(yīng)的基金，都是追蹤中證全指證券指數(shù)。

這個(gè)指數(shù)是同時(shí)投資證券行業(yè)全部的上市公司，大約有44個(gè)成分股，把證券行業(yè)一網(wǎng)打盡。

這是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)分行業(yè)品種。

競(jìng)爭(zhēng)也很激烈了。規(guī)模最大的證券行業(yè)指數(shù)基金，已經(jīng)達(dá)到近140億，規(guī)模超過(guò)10億的，也一抓一大把。

但隨著指數(shù)基金的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，有的基金公司也打算另辟蹊徑。

代表就是鵬華證券龍頭指數(shù)基金，和易方達(dá)的香港證券指數(shù)基金。

券商本身也有很多細(xì)分的業(yè)務(wù)。

比如說(shuō)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（主要是賺取傭金），資管業(yè)務(wù)（比如打開券商APP看到的一些理財(cái)品種），投行，信用，投資等。

每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入，也有高有低。不同券商在不同領(lǐng)域側(cè)重點(diǎn)、實(shí)力也有區(qū)別。

證券龍頭指數(shù)，首先是按照不同細(xì)分業(yè)務(wù)的收入情況，分別從高到低進(jìn)行排名，選擇每一項(xiàng)業(yè)務(wù)中，排名在前十名的券商。

然后，再挑選其中規(guī)模最大的25只股票。

舉個(gè)例子。

班上考試，考完后把語(yǔ)文排在前十的同學(xué)挑選出來(lái)，再把數(shù)學(xué)、物理、化學(xué)等科目里，排在前十的同學(xué)都挑選出來(lái)。

然后，再?gòu)倪@些同學(xué)里面，進(jìn)行挑選。

這個(gè)規(guī)則有點(diǎn)類似基本面指數(shù)。

基本面指數(shù)是按照上市公司的收入、盈利、凈資產(chǎn)、分紅的規(guī)模排序，選最大的股票。

證券龍頭指數(shù)不再單純考慮上市券商的市值，而是看券商的業(yè)務(wù)情況如何。

券商也是有一定的規(guī)模效應(yīng)的。

大券商的業(yè)務(wù)、各種資源更豐富，盈利能力也更強(qiáng)。

證券龍頭指數(shù)，ROE接近7%，比證券行業(yè)整體的6%要高一些。

未來(lái)，小券商其實(shí)會(huì)更難發(fā)展，龍頭券商會(huì)逐漸占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，很多小券商也會(huì)被大券商逐漸合并。直接投資券商龍頭股，理論上長(zhǎng)期盈利能力比券商全行業(yè)要好一些。

易方達(dá)則準(zhǔn)備推出一只香港證券指數(shù)基金。

這是另一個(gè)思路，利用了港股市場(chǎng)估值更低的特點(diǎn)。

很多券商同時(shí)在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。

比如說(shuō)中信證券，A股的市凈率是1.91，對(duì)應(yīng)H股的市凈率是1.24。

A股比港股貴了50%，這個(gè)差價(jià)非常懸殊。

很多其他的券商H股也是如此，大部分比同一只股票的A股便宜30%-50%。

A股的證券行業(yè)指數(shù)，市凈率大約是1.8倍。

而香港證券指數(shù)，市凈率不到1倍。

從過(guò)去的歷史來(lái)看，香港證券的估值長(zhǎng)期比A股要低，不能指望香港證券的估值能趕上A股。

不過(guò)整體上一輪牛熊市下來(lái)，漲幅上不亞于同期A股的券商。

另外，A股和港股的漲跌并不同步。

有的時(shí)候可能某一方已經(jīng)貴了，另一方還沒怎么漲，也會(huì)提供更多的投資機(jī)會(huì)。

這兩個(gè)都是新基金，易方達(dá)的目前都還沒上市。

這篇文章也不是推薦大家去投資證券行業(yè)，畢竟證券行業(yè)周期性很強(qiáng)，不太適合作為普通投資者的投資主力。

不過(guò)這么細(xì)分行業(yè)的新指數(shù)基金工具，也意味著國(guó)內(nèi)指數(shù)基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化。

對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，原有的指數(shù)已經(jīng)有產(chǎn)品了，那就可以推出對(duì)應(yīng)的行業(yè)龍頭指數(shù)，港股行業(yè)指數(shù)等，換一個(gè)角度來(lái)切入。

有了自己的特色和定位，就能吸引到一批投資者。

未來(lái)每一個(gè)行業(yè)指數(shù)領(lǐng)域，也都會(huì)出現(xiàn)一批類似這樣的細(xì)分工具。

這對(duì)我們指數(shù)基金投資者，也是好事情，可以得到更多的投資機(jī)會(huì)。