原標(biāo)題：中國國債今起“入摩” 9只債券將在10個月內(nèi)分步納入GBI-EM

　　繼去年4月中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)后，28日起，9只以人民幣計價的高流動性中國政府債券被納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)系列(GBI-EM)，并將在10個月內(nèi)分步完成。

　　據(jù)悉，跟蹤GBI-EM的資產(chǎn)規(guī)模約2260億美元，中國國債完全納入后所占權(quán)重將達(dá)到10%的上限，也將成為該指數(shù)系列第一大計價貨幣債券。高盛預(yù)測，此次“入摩”將引入約300億美元指數(shù)追蹤資金，還將帶動大量主動投資資金。

　　9只國債所占權(quán)重達(dá)上限

　　引1400億元“活水”

　　摩根大通全球指數(shù)研究主管Gloria Kim表示，過去3年，中國債市獲得長足發(fā)展。目前國際投資者可以更加充分地參與其中，投資便利性也顯著提升，因此符合摩根大通指數(shù)系列的納入條件。

　　“中國國債完全納入該指數(shù)預(yù)計將帶來約1400億元的資金流入?！?a web="1" target="_blank" >中信證券研究所副所長明明表示，“與彭博巴克萊債券指數(shù)的納入一樣，GBI-EM的納入也會分批進(jìn)行，總體呈現(xiàn)持續(xù)流入的特點(diǎn)?！?/p>

　　GBI-EM對于債券流動性有一定要求，本次納入的分別為5年、7年、10年三個期限的活躍券加上兩個次活躍券，共9只債券。明明提醒，除了總量的資金流入給債市帶來利好以外，也需要關(guān)注具體個券利差可能會發(fā)生變化。

　　債市開放腳步不會停歇。目前，全球三大主流固收基準(zhǔn)指數(shù)中，只有富時全球政府債券指數(shù)(WGBI)尚未納入中國債券。富時羅素預(yù)計將在3月進(jìn)行中期評估后，宣布是否將其納入。多位市場人士認(rèn)為，屆時納入的概率較大。

　　“去年9月未能立即納入的主要原因包括現(xiàn)券流動性、對沖等方面的問題，隨著銀行、保險兩類機(jī)構(gòu)也將進(jìn)入國債期貨市場，預(yù)計現(xiàn)券流動性將有所提升，而且下一步國債期貨繼續(xù)放開的對象或是境外機(jī)構(gòu)，因此富時羅素債券指數(shù)將中國債券市場納入的概率很大?！泵髅鞅硎尽?/p>

　　摩根大通全球指數(shù)團(tuán)隊的研究顯示，中國債券被納入三大指數(shù)將帶來高達(dá)2500億美元至3000億美元的資金流入。

　　迎絕佳配置機(jī)遇外資已做好準(zhǔn)備

　　從去年的增量來看，境外資管機(jī)構(gòu)是投資中國債券市場的主力，而中國債券“納指”是這一現(xiàn)象的核心催化劑。

　　渣打提供的數(shù)據(jù)顯示，全球已有386家資管公司能夠通過債券通投資在岸債券市場，包括全球資管規(guī)模排名前20的所有公司?！皩τ谌蛸Y管公司來說，債市跟蹤指數(shù)做被動配置是主要的投資方式，因此旗艦指數(shù)的納入會帶來實(shí)實(shí)在在的資金流入?！苯咏胄腥耸糠Q，除了跟蹤做被動配置，有很多基金產(chǎn)品參考指數(shù)進(jìn)行主動管理配置，或?qū)砀噘Y金。

　　針對國債“入摩”，部分外資機(jī)構(gòu)已摩拳擦掌?！白蛱煲延胁糠滞赓Y開始活躍，買入中國國債，可以看出是在為此做一些準(zhǔn)備?！睆埩琳f。

　　在全球市場濃厚的避險氛圍下，中國債券仍擁有可觀的利率水準(zhǔn)。當(dāng)前，10年期美債收益率續(xù)刷歷史低點(diǎn)，中美利差約150個基點(diǎn)，張亮進(jìn)一步表示，對于外資而言，中國債券具有較強(qiáng)配置價值。

　　瑞穗銀行(中國)有限公司行長竹田和史告訴上證報，隨著各大國際指數(shù)公司紛紛將中國債券和股票納入，各類相關(guān)國際指數(shù)中的中國權(quán)重不斷增加。從全球金融市場資金分配的觀點(diǎn)來看，對中國市場的投資不可或缺，中國資本市場將受到越來越多境外資本的關(guān)注。

（文章來源：上海證券報）

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