中國資產(chǎn)再現(xiàn)強(qiáng)勁表現(xiàn)！

3月2日，A股高開高走大幅上漲，創(chuàng)下2019年3月29日之后，最近一年最大單日漲幅。成交量也繼續(xù)放大，連續(xù)第9天成交破萬億。

人民幣資產(chǎn)也不甘示弱。在岸人民幣兌美元周一收升近320點創(chuàng)逾一個月新高，中間價亦大漲255點至兩周新高。

分析認(rèn)為，目前雖有全球疫情沖擊，但國內(nèi)疫情形勢向好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，海外疫情對資產(chǎn)價格雖有沖擊，但A股壓力相對更小。從全球來看，隨著海外疫情加重，預(yù)期貨幣層面會更為寬松，市場在這種背景亦存在震蕩向好的樂觀預(yù)期。

A股全面反彈

3月2日，滬深兩市大幅上漲。截至收盤，上證綜指漲3.15%報收于2970.93點，創(chuàng)下2019年3月29日之后，最近一年最大單日漲幅。深成指漲3.65%報收于11381.76點；創(chuàng)業(yè)板指漲3.08%報收于2135.42點，萬得全A總成交1.02萬億元，繼續(xù)保持萬億以上。

（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

從個股表現(xiàn)來看，因信心修復(fù)，也迎來普漲行情，上漲個股有3600多家，漲停股達(dá)213家。下跌個股僅100多家。從漲幅分布來看，漲幅超過3%的達(dá)2400多家，投資者情緒高漲。

（圖片來源：Wind金融終端“910市場情緒”）

萬得全A成交額連續(xù)9天破萬億

3月2日，萬得全A成交金額達(dá)1.02萬億元，已連續(xù)9天突破萬億。上周，市場經(jīng)歷了較大的波動，部分板塊和個股跌幅較大，但成交量依舊維持在較高水平，可見市場依舊維持較高熱度。

（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

25萬億大項目加持，基建板塊利好頻出

其中，建筑、建材、工程機(jī)械板塊大幅領(lǐng)漲，板塊漲幅均超過8%，板塊內(nèi)漲停股多達(dá)數(shù)十家。

（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

從建材、建筑、工程機(jī)械板塊相關(guān)個股的估值來看，市值排名靠前的公司市盈率普遍較低，海螺水泥、華新水泥、中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國電建、中國中冶等公司市盈率甚至不足10倍。且從年初至今的漲幅來看，雖然3月2日大漲，很多個股年初至今漲幅不到10%，甚至還有的個股出現(xiàn)下跌，因此也具有較強(qiáng)的補(bǔ)漲需求。

（圖片來源：Wind金融終端“滬深綜合屏”）

除了自身具有估值優(yōu)勢外，政策利好也是接連不斷。

2月20日，河南省發(fā)布980個2020年重點建設(shè)項目，總投資3.3萬億元。2月23日，在云南省新冠肺炎疫情防控工作第十五場新聞發(fā)布會上，云南省發(fā)改委固定資產(chǎn)投資處處長郭金華表示，2020年，云南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元，2020年計劃完成投資4400多億元。2月25日，福建省發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)2020年度省重點項目名單的通知》，確定2020年度福建省重點項目1567個，總投資3.84萬億元。

而在春節(jié)前，四川、重慶、陜西和河北等省份已經(jīng)發(fā)布了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預(yù)計投資6000億元以上；重慶市重大項目1136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3476億元；陜西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5014億元；河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2402億元。

從這7個省份公布的重點項目投資計劃來看，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。

主力資金凈流入近200億

從3月2日行業(yè)主力資金流向來看，凈流入近200億元，多數(shù)板塊呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，僅醫(yī)療保健、可選消費等少數(shù)板小幅凈流出。其中，工業(yè)板塊凈流入超80億元，位居首位；此外，金融、材料、房地產(chǎn)等板塊亦大幅流入。整體看，在經(jīng)歷了上周資金大幅流出外，主力資金開始回補(bǔ)。

北上資金結(jié)束6連出

3月2日，北上資金當(dāng)天凈流入41.52億元，結(jié)束連續(xù)6天凈流出態(tài)勢?？紤]到中國在疫情控制上取得的突出成績，有機(jī)構(gòu)表示，A股有望成為真正的避險資產(chǎn)。

摩根士丹利：將中國、新加坡股票評級提高至增持

摩根士丹利最新研報指出，將中國、新加坡股票評級提高至“增持”；將澳大利亞股票評級調(diào)至與“大盤持平”；將韓國、俄羅斯股票評級調(diào)降至與“大盤持平”。

天風(fēng)證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，當(dāng)前，摩根大通、普信等共同基金持有A股的比例仍小于A股在MSCI等國際指數(shù)中的配置比重。A股部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的高盈利能力和回報率優(yōu)勢，也會吸引更多海外主動型共同基金繼續(xù)增加A股配置。

在岸人民幣大漲創(chuàng)逾一個月新高

值得關(guān)注的是，在近期全球股市動蕩不安的背景之下，人民幣卻在持續(xù)上漲。3月2日，美元指數(shù)跌勢難止，在岸人民幣收報6.9578，升值318點，創(chuàng)逾一個月新高，中間價亦大漲255點至兩周新高。近6個交易日，離岸人民幣從6天前的最高位7.0565至周一的最低點，升值近1000點。

交易員表示，全球公共衛(wèi)生事件風(fēng)險仍較高，美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)升溫，歐元等非美貨幣持續(xù)上行，人民幣亦獲得提振，短期仍有一定反彈空間。

中國防控形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)

值得一提的是，中國疫情形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)。3月1日0-24時，31個省（自治區(qū)、直轄市）和報告新增確診病例202例，新增死亡病例42例（湖北42例），新增疑似病例141例。

在防控物資生產(chǎn)方面，中國口罩日產(chǎn)能、產(chǎn)量經(jīng)過不斷努力后，已雙雙破億。

發(fā)改委2日宣布，2月29日，包括普通口罩、醫(yī)用口罩、醫(yī)用N95口罩在內(nèi)，全國口罩日產(chǎn)能達(dá)到1.1億只，日產(chǎn)量達(dá)到1.16億只，分別是2月1日的5.2倍、12倍，進(jìn)一步緩解了口罩供需矛盾。其中，醫(yī)用N95口罩日產(chǎn)能產(chǎn)量分別達(dá)到196萬只、166萬只，有效解決了一線醫(yī)護(hù)人員的防護(hù)需要。

在海外疫情方面，韓國大邱市確診病例已超過3000人。據(jù)韓聯(lián)社報道，韓國中央防疫對策本部2日通報稱，截至當(dāng)天零時，境內(nèi)感染新冠病毒確診病例增至4212例，較前一天下午4時增加476例。

據(jù)歐聯(lián)網(wǎng)援引歐聯(lián)通訊社，當(dāng)?shù)貢r間3月1日晚，意大利緊急民防部在例行疫情記者會上指出，在過去24小時，意大利境內(nèi)新冠肺炎疫情死亡患者再增12人，累計死亡人數(shù)增至41人，全國確診病例達(dá)到了1713例。

日本方面，據(jù)央視新聞報道，截至當(dāng)?shù)貢r間2日上午10點30分，日本新冠肺炎確診病例累計962人，其中包括在日本國內(nèi)的確診患者和中國游客等243人，“鉆石公主”號郵輪乘客和乘務(wù)人員705人，以及乘坐日本政府包機(jī)回到日本國內(nèi)的14人。

三個基本問題明確牛市基調(diào)

國泰君安李少君表示，疫情可能會催化風(fēng)格切換。一是因為國內(nèi)疫情明顯控制，企業(yè)復(fù)工有序，政策托底明確，牛市基調(diào)不遠(yuǎn)；二是風(fēng)格比價上，科技走強(qiáng)后，周期性價比凸顯；三是全球疫情雖擾動，卻提升了基建及新基建超預(yù)期概率，周期板塊受益。

李少君認(rèn)為，從必要性來看，權(quán)益資產(chǎn)估值相對不高、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不變、主要央行寬松基調(diào)加強(qiáng)，三個基本問題明確了牛市的基調(diào)。從充分性來看，伴隨全面開工復(fù)工和宏觀政策對沖、經(jīng)濟(jì)活動修復(fù)，疊加海外疫情不確定性回落，周期行情有望迎來較強(qiáng)的催化。

對于全球疫情情況，太平洋證券認(rèn)為，除中韓以外的其他國家或地區(qū)采用的鴕鳥政策難以有效應(yīng)對疫情，當(dāng)前市場還遠(yuǎn)沒有反應(yīng)出西方模式面對重大全球性事件的全面失效。

天風(fēng)證券認(rèn)為，全球視角來看，疫情仍處于加速發(fā)展階段（新增確診快速增加），也是市場最恐慌的階段，后續(xù)金融市場何時結(jié)束風(fēng)險偏好的回落，還需等待全球疫情新增確診案例的拐點。

各大央行可能聯(lián)袂出手對沖

實際上，在經(jīng)歷了海外疫情的爆發(fā)以及上周海外股市的大幅調(diào)整，“央媽”們已經(jīng)坐不住了。

上周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)布聲明稱，會采取行動支持經(jīng)濟(jì)。隨后，日本央行行長周一也表態(tài)稱，會采取措施支持市場。此外，印尼證券交易所還出臺新規(guī)，稱將采取措施限制做空股票。

國泰君安李少君認(rèn)為，從中期角度看，美國處于通縮危機(jī)邊緣，市場逐步擔(dān)憂風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)和資金市場的穩(wěn)定性。短期疫情催化，資金面波動劇烈（Libor-Ois數(shù)據(jù)可見一斑）。美聯(lián)儲新一輪“QE”工具箱仍充足，短期過渡、平抑風(fēng)險難度不大。全球債務(wù)狀況在次貸和歐債之后有了顯著的改善；從各國央行，尤其是聯(lián)儲的政策反應(yīng)情況來看，應(yīng)對金融市場危機(jī)的措施在中短期內(nèi)的效果顯著。考慮到鮑威爾表態(tài)及市場對三月份聯(lián)儲降息的預(yù)期陡增，傾向于認(rèn)為此次美股的調(diào)整逐步接近尾聲。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)前景、通脹數(shù)據(jù)的共同推動下，過去一周美聯(lián)儲降息預(yù)期發(fā)生了顯著的變化。按照最新的數(shù)據(jù)，上半年的降息預(yù)期提高到2-3次，幅度為0.5%-0.75%；全年的降息幅度則可能達(dá)到1%。

高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家日前表示，預(yù)計美聯(lián)儲本月將下調(diào)關(guān)鍵利率50個基點，并提出與其他央行協(xié)同行動的可能性。

值得注意的是，高盛三天內(nèi)兩次調(diào)整對美聯(lián)儲的決策預(yù)期，該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將在3月17-18日的會議上或者之前采取行動。而上周五，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期是在3月會議上降息25個基點，但現(xiàn)在他們認(rèn)為美聯(lián)儲可能不會等到那個時候再放松貨幣政策。

高盛表示，預(yù)計美聯(lián)儲在3月18日降息50bp，在二季度末再降息50bp，即在上半年一共降息100bp。也就是說，美聯(lián)儲在今年上半年結(jié)束時，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率剛好維持在0%以上。而在大選之時，美聯(lián)儲可能進(jìn)入負(fù)利率時代。

高盛稱，鮑威爾的聲明已經(jīng)導(dǎo)致債市為超過25bp的寬松政策定價，而美聯(lián)儲在當(dāng)前的情況下，不會讓市場失望。

而當(dāng)前情況下，降息何止只是美聯(lián)儲的選擇！

高盛稱，G10成員國和一些新興市場國家央行也會相繼降息，包括加拿大可能降息100bp，英國、澳大利亞、新西蘭、挪威、印度和韓國等央行將降息50bp，歐元區(qū)和瑞士將降息10bp。