3月9日，滬深兩市股指低開低走，板塊多數(shù)走低，僅口罩防護、抗流感、特高壓、運輸板塊、醫(yī)療保健等逆市走強。再升科技(603601)、振德醫(yī)療等漲停。在口罩概念股買不到的情況下，資金開始追逐對應的可轉債。再升轉債、尚榮轉債分別收漲55.9%、54.94%，報401.26元、313.004元，日內均漲超100元；振德轉債、星源轉債漲幅超20%，再升轉債、振德轉債兩次被臨時停牌。

當天再升轉債開盤280元為全天最低價，很快漲幅達20%，因觸發(fā)熔斷機制，被上交所臨時停牌半小時；下午再升轉債漲幅超30%，日內第二次被臨時停牌（13時停牌到14時57分起恢復交易），尾盤再升轉債加速上漲，最高漲至415元，收盤報401.26元，漲55.9%。四個交易日上漲1.74倍。9日晚，公司發(fā)布公告，將提前贖回“再升轉債”。

據(jù)統(tǒng)計，再升科技自2月下旬起上漲，到3月9日10余個交易日上漲了60%多；而再升轉債4天就漲了174%，這樣的漲速在股票上是不可能的。轉債是債，但有時候比股票還厲害。再升轉債就扮演了再升科技“打板神器”角色。

從走勢上看，自再升科技漲停的第一天（3月4日）起，再升轉債的上漲行情也開啟，3月4日、5日、6日，再升轉債日漲幅分別為15.6%、16.94%、30.31%。盡管該公司6日晚發(fā)布風險提示，但9日還是迎來第四個漲停。

再升轉債的快速上漲，正是源自于再升科技的連續(xù)漲停。按照交易規(guī)則，非科創(chuàng)板股票每日的漲幅限制為10%，如果買盤踴躍就會形成“一”字漲停、一票難求，投資者只能第二天早早掛個漲停板，看看能不能買到。

但是對于有可轉債的股票就不一樣了，股票雖然漲停了，可轉債還可以繼續(xù)交易。如果愿意支付更高的溢價，還是可以買到可轉債的，而可轉債可以按照固定價格轉換為股票。

目前，再升轉債的轉股價格為8.59元，一張可轉債的面值為100元，可轉換成11股（僅取整數(shù)部分）。若按401元買入再升轉債，每股實際成本約為36.45元，比9日再升科技漲停后的收盤價18.3元高出一倍。這說明，當前再升轉債價格計入了投資者對未來再升科技股價繼續(xù)上漲的預期。

當然，這種“溢價”預期存在不確定性，因此也要承受相應的風險。由于強制贖回機制的存在，轉債的上漲潛力通常不是“無限的”。強制贖回是指“在可轉債轉股期內，如果公司股票連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%），公司有權按照本次可轉債面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債?！?/p>

3月9日晚，再升科技發(fā)布股票交易異常波動暨風險提示公告，公司當前市盈率水平明顯高于行業(yè)的平均市盈率?！肮究毓勺庸旧钲谥屑彏V材科技有限公司旗下生產(chǎn)熔噴過濾材料，2019年6月納入公司合并報表范圍，公司持股73.8672%。2018年深圳中紡熔噴相關材料產(chǎn)品營業(yè)收入1229.12萬元，約為公司2018年營業(yè)收入的1.14%，占比較小。目前熔噴材料生產(chǎn)線已滿產(chǎn)，材料價格隨市場短期波動，其是否持續(xù)具有不確定性，敬請廣大投資者注意風險，理性投資?！?/p>

同時，其股票自2020年1月20日至3月9日期間已觸發(fā)“再升轉債”的贖回條款。公司董事會同意行使“再升轉債”的提前贖回權，對“贖回登記日”登記在冊的“再升轉債”全部贖回。公司將盡快披露《關于實施“再升轉債”贖回的公告》，明確有關贖回程序、價格、付款方式及時間等具體事宜。

市場人士分析，相比股票，可轉債在交易上有兩大顯著特征：1、不設漲跌幅限制；2、實行“T+0”交易。股票漲停后投資者可以通過買入可轉債后轉股獲取正股籌碼。不過，買入轉債之后是否到A股市場兌現(xiàn)，就靠投資者判斷了。如果是直接交易轉債，由于轉債市場“T+0”交易機制，投資者不用擔心當天被“套牢”。不過轉債波動起來風險也很大；如果通過可轉債轉股再交易，當日轉股后至少要次日才可賣出。

當然，經(jīng)歷近兩年大擴容之后，轉債品種越來越豐富，板塊代表性逐漸增強，正吸引越來越多的投資者。6日發(fā)行的新春轉債網(wǎng)上有效申購戶數(shù)達到 435.87萬戶。