|
同名微博：@銀行螺絲釘 上周我們剛說(shuō)了，長(zhǎng)期不缺少投資機(jī)會(huì)，缺錢。 周一國(guó)際石油價(jià)格大跌20%，加上上周五的10%的跌幅，兩天下跌了30%。如果從最近的高位開始算起，則下跌超過(guò)50%。這個(gè)跌幅也是創(chuàng)紀(jì)錄了。沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)的朋友，最近也積累了差不多的經(jīng)驗(yàn)了～受到石油價(jià)格大跌的影響，今天全球股票市場(chǎng)也下跌。日本市場(chǎng)下跌5%，港股下跌3%，A股也下跌超過(guò)2%。在今天這個(gè)社會(huì)，沒(méi)有哪個(gè)股票市場(chǎng)能獨(dú)善其身。所以之后一段時(shí)間，即便是逐漸走出疫情的A股，也會(huì)面對(duì)大幅波動(dòng)。要有這個(gè)心理準(zhǔn)備。很多朋友問(wèn)螺絲釘石油類品種的問(wèn)題，這里統(tǒng)一跟大家分析一下。從價(jià)格上，石油價(jià)格并不貴，但這類品種收益一般。A股十個(gè)一級(jí)行業(yè)，長(zhǎng)期收益最低的行業(yè)是能源。滬深300和中證500的收益大約處于可選消費(fèi)和電信業(yè)務(wù)之間。能源指數(shù)的長(zhǎng)期收益，遠(yuǎn)低于滬深300和中證500，幾乎只有同期消費(fèi)醫(yī)藥等指數(shù)的不到20%的收益。當(dāng)然它從成立以來(lái)也是上漲的，從1000點(diǎn)漲到2400多點(diǎn)，但在這個(gè)行業(yè)上賺錢，天生難度就更大。投資，沒(méi)必要沒(méi)有難度創(chuàng)造難度也要上的。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，能源這種強(qiáng)周期性行業(yè)，從頭到尾不碰都可以。以螺絲釘組合為例，組合為了追求穩(wěn)健，減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期投資只會(huì)去投資寬基指數(shù)和優(yōu)秀行業(yè)指數(shù)。強(qiáng)周期性品種，原則上就不加入組合了。大家看好的話自己決定是否配置。問(wèn)：如果實(shí)在是看好石油類品種呢？ 能源類也分為上游和中下游。 像華寶油氣這種是上游開采行業(yè)，周期性和波動(dòng)在能源行業(yè)中是最高的。 中下游要好一些。比如說(shuō)下游的石化產(chǎn)業(yè)，石油價(jià)格下降，對(duì)這些行業(yè)還有好處，降低了原材料成本。 所以今天A股的中國(guó)石化還漲了2.5%。 國(guó)際能源巨頭公司，通常是上中下游一起吃，這樣整體的盈利會(huì)更穩(wěn)定。 這是行業(yè)的基本情況。 目前A股的石油類基金，主要是三類： - 華寶油氣162411：上游開采行業(yè)，波動(dòng)大，周期性最強(qiáng)。
- 華安標(biāo)普全球石油160416：投資全球石油行業(yè)的龍頭股，上中下游都有。營(yíng)收更穩(wěn)定，波動(dòng)相對(duì)小一些。
- 南方原油501018、易方達(dá)原油161129、嘉實(shí)原油160723：屬于商品類基金，不投資股票，通過(guò)期貨等方式追蹤原油價(jià)格波動(dòng)。接近原油自身價(jià)格的波動(dòng)。
如果單純是看石油價(jià)格處于低位想投資，那么原油基金會(huì)比股票類基金更合適一些。 另外要注意的是，如果最近要投資這類品種，盡量走場(chǎng)外申購(gòu)，而不是場(chǎng)內(nèi)買入。 場(chǎng)內(nèi)有跌停限制。原油大跌20%，但場(chǎng)內(nèi)基金一天只能跌10%。 沒(méi)有體現(xiàn)實(shí)際原油的真正跌幅。目前場(chǎng)內(nèi)這類基金溢價(jià)還非常高，在股票賬戶場(chǎng)內(nèi)買入不太劃算。 場(chǎng)外的原油基金凈值沒(méi)有跌停限制，下跌會(huì)跟隨原油本身價(jià)格。走場(chǎng)外申購(gòu)更合適。 如果要申購(gòu)的話，華寶油氣已經(jīng)暫停申購(gòu)，基金公司沒(méi)有外匯額度了。 南方原油等還有少量額度。 上面三類品種中，華寶油氣是虧的最多的。過(guò)去3年虧掉了60%，在所有基金中穩(wěn)居倒數(shù)第一。華寶油氣的凈值，為啥會(huì)長(zhǎng)期下降呢？大部分指數(shù)基金，盈利是逐漸上漲的。我們低估買入，之后估值提高盈利提高，指數(shù)基金的凈值也就逐漸提高了。而油氣基金正好相反，華寶油氣背后的上市公司，在石油價(jià)格處于低位的時(shí)候大面積虧損，這就導(dǎo)致了指數(shù)基金的凈值逐漸下降。這幾個(gè)行業(yè)是周期底部會(huì)虧損的強(qiáng)周期性品種。如果行業(yè)持續(xù)虧損，這些行業(yè)的基金凈值就會(huì)逐漸下降。它們是有可能走出長(zhǎng)期下跌的走勢(shì)的。石油價(jià)格需要上漲，并維持在高位一段時(shí)間之后，華寶油氣背后上市公司的盈利才會(huì)逐漸提高。不過(guò)，這還并不是這個(gè)基金最大的風(fēng)險(xiǎn)。最大的風(fēng)險(xiǎn)是基金限購(gòu)，導(dǎo)致無(wú)法通過(guò)定投等方式攤低成本。即便是長(zhǎng)期下跌的品種，由于油氣本身的波動(dòng)很大，通過(guò)定投，還是可以攤低成本的。但基金公司外匯額度不足，導(dǎo)致基金無(wú)法申購(gòu)，那就只能干看著了。現(xiàn)階段抄底石油，用幾個(gè)原油基金會(huì)更合適一些，目前場(chǎng)外申購(gòu)還是有額度的。首先，能源是長(zhǎng)期收益最低的行業(yè)，不碰也可以。投資，沒(méi)必要沒(méi)有難度創(chuàng)造難度也要上的。其次，如果實(shí)在感興趣，可以走場(chǎng)外申購(gòu)的方式，同時(shí)控制投資比例在自己資金量的10%以下。第三，幾個(gè)石油類的品種中，華寶油氣的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更大，而且暫停申購(gòu)了。如果只是看好石油價(jià)格的漲跌，那么現(xiàn)階段可以考慮場(chǎng)外原油基金，還是有申購(gòu)額度的。最后，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)一下，像油氣、鋼鐵、航運(yùn)等行業(yè)，周期性都是十分巨大的，周期底部行業(yè)可能大面積虧損。我們通常說(shuō)的指數(shù)基金長(zhǎng)期上漲，對(duì)這些行業(yè)并不適用，普通投資者不碰也可以的。買點(diǎn)寬基指數(shù)，或者消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等優(yōu)秀行業(yè)，時(shí)間長(zhǎng)了輕松盈利，也不用提心吊膽。作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）
|
