利潤表

（四）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表間的財(cái)務(wù)比率

資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表這兩個報(bào)表之間，也有一些比率關(guān)系。

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是等于銷售收入除以總資產(chǎn)，銷售收入是利潤表中第一個，總資產(chǎn)是資產(chǎn)總額的第一個，它們兩個之間的財(cái)務(wù)比率就是運(yùn)營比率。

企業(yè)有三大能力，第一大能力叫盈利能力，盈利能力就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；第二個叫償債能力，就在資產(chǎn)負(fù)債表上；第三個就是它們兩個表之間的營運(yùn)能力。

做企業(yè)怎么做才能掙錢？三大項(xiàng)要做好，第一大項(xiàng)是銷售凈利率，第二項(xiàng)是周轉(zhuǎn)率增大，第三大項(xiàng)是多借點(diǎn)兒錢。

2.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率也叫ROE，它等于銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)。

這就是三大盈利的關(guān)鍵行為，如果銷售凈利率下降，我們必須要求資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，這叫薄利必須帶來多銷，如果薄利不能多銷就別薄利。薄利的前提一定是多銷， 降價就能賣得多，不能賣得多，就這利潤，保證你掙不了錢。

【案例】

國美和蘇寧兩家公司，誰的銷售凈利高？有人說是蘇寧，因?yàn)樘K寧的利潤表挺好的，它價格高。其實(shí)都差不多，蘇寧降國美也降，但是蘇寧更重視規(guī)模，更注重單店的盈利能力建設(shè)，它一直在努力提升單店的能力建設(shè)，所以它的利潤比國美高很正常，因?yàn)樗υ谶@上實(shí)現(xiàn)。而國美的資產(chǎn)大，當(dāng)然收入也大，蘇寧相對來講規(guī)模較小，收入也稍微少一點(diǎn)兒，所以它倆資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相距不大。那么，它們的權(quán)益乘數(shù)誰大？是國美大還是蘇寧大？

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)。誰借錢多誰的權(quán)益乘數(shù)就較大，當(dāng)然是國美借的錢多，因?yàn)閲缿?zhàn)略是多開店的，而開一個店就增加了負(fù)債，開一家就等于開一家銀行。因?yàn)殚_一家店，原來在總店賣的那些東西，都在給它送樣品，擺在新店里，擺在新店不給錢，都叫應(yīng)付賬款，只要有了應(yīng)付賬款，負(fù)債就變大，負(fù)債一變大，權(quán)益乘數(shù)就變大，最后一相乘，其實(shí)它倆凈資產(chǎn)收益率也相差不多。蘇寧是主張?zhí)岣邌蔚昀麧櫬?，所以它單店利潤率就是比國美高，而國美就是不斷地?cái)U(kuò)張，買店、收購、開新店，所以它的權(quán)益乘數(shù)就大，這樣一檢查，符合企業(yè)公司發(fā)展戰(zhàn)略，至于說未來發(fā)展好不好，還要走著瞧。有人是先開店后掙錢，有人是先掙錢后開店，先有雞還是先有蛋，反正是殊途同歸，但是走了不同的路，就不知道哪條路有陷阱，誰先掉下去，這都看不出來，誰不走，誰也不知道怎么回事，但是走不同路就有不同的風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)財(cái)務(wù)指標(biāo)非常有用，所以我們結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表來結(jié)合看才有意思。有一個有名杜邦分析，皮埃爾·杜邦在1936年買了一個公司的股票，成為該公司最大的股東，這個公司是通用汽車，在1960年時候他把它賣了，他的家族從通用公司中退出，退出以后掙了60億美元，這個人對財(cái)務(wù)非常精細(xì)，他的分析工具來源于實(shí)戰(zhàn)。